SpaceX的6月12日IPO传闻：拆解1.75万亿估值神话，以及A股供应商名单到底有几分真

SpaceX的"6月12日IPO"传闻：拆解1.75万亿估值神话，以及A股"供应商名单"到底有几分真

先说结论：SpaceX确实在推进IPO，S-1注册声明已在2026年5月20日提交SEC，股票代码拟定为"SPCX"，纳斯达克 挂牌方向基本确认。但"最快6月12日上市""每股135美元""估值1.75万亿"这一整套精确到小数点、传播最广的版本，源头是知情人士匿名泄漏+承销商路演预热材料，不是SEC最终生效文件。晨星给出的公允估值约7800亿美元，不到传闻IPO目标的一半——这意味着即便上市成行，最终定价也可能被市场狠狠砍一刀。

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一、传闻怎么跑起来的：S-1是真，1.75万亿是"要价"

2026年5月20日，SpaceX正式向SEC提交S-1版注册声明，启动IPO进程，拟在纳斯达克 挂牌，代码SPCX。这一步不假。但S-1初期文件本身尚未确定发行价格区间和发行规模——也就是说，"每股135美元、发5.556亿股、募750亿、估值1.75万亿"这套漂亮数字，来自承销团（高盛/摩根士丹利 /美银/花旗/摩根大通）的路演摸底和媒体知情人士放风，本质是试探市场需求的上限报价。

彭博早在之前就报道过：SpaceX正为2026年可能的IPO做准备，募资目标超300亿，估值目标约1.5万亿，但具体时间和估值仍存在不确定性，公司也有可能最终决定暂缓。知情人士还说公司已告知员工进入"监管静默期"——员工被禁评上市相关话题。这两件事放在一起读的意思很明确：IPO在推进，但"6月12日铁定挂牌"更像承销团制造紧迫感的叙事，不是钉死的日程。

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二、招股书里真正值得看的三个数字

S-1披露的三大板块分拆，比任何估值猜测都更有信息量：

• 连接（Starlink）：2026年Q1营收32.57亿（占69%），营业利润11.88亿，调整后EBITDA 20.87亿——这是唯一赚钱的引擎，也是整个估值故事的地基。2025全年Starlink营收113.87亿，同比+49.8%，营业利润44.23亿，同比+120.4%。

• 航天（火箭）：Q1营收6.19亿（占13%），营业亏损6.62亿，研发投入9.3亿——星舰还在烧，可回收常态化没完全跑通之前，这块是估值黑洞也是未来期权。

• AI板块（xAI合并后）：Q1营收8.2亿（占17%），整体公司口径营业亏损19.43亿——招股书本身就把AI业务的亏损摊在桌面上，这也是晨星只肯给7800亿公允估值的核心理由之一。

翻译一句：SpaceX的IPO故事不是"火箭浪漫"，是Starlink现金流养着火箭+AI两个吞金兽，投资人买的是星链用户规模×太空算力远期期权。这个结构决定了它的估值弹性极大，但也脆弱——一旦星链增速放缓，1.75万亿的楼就容易晃。

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三、A股"供应商名单"：把已验证的和概念沾边的拆开

这波传闻最蛊惑人心的副产品，就是各种"SpaceX A股供应商名单曝光"的清单。逐一核验后，分层如下：

▌Tier 1——有实际交付/认证轨迹，沾边但需看占比

信维通信（300136）

• 自2022年起连续多年向SpaceX星链地面终端供应射频连接器、毫米波配套元器件等零部件，这一信息在券商研报和公司公开交流中反复出现，是名单里辨识度最高、链路最清晰的标的

• 但务必注意：卫星终端零部件在其总营收里历来不是大头，属于"有、且在放量，但别把它读成公司命运绑在SpaceX上"

通宇通讯（002792）

• MacroWiFi天线产品通过SpaceX接口认证测试，完成小批量订单与交付，用于星链地面组网/直连互联网场景

• "认证+小批量"这四个字很关键——它意味着门进了，但离"大批量主力供应商"还有距离，放量节奏取决于星链终端下沉普适场景的进度

再升科技（603601）

• 从2020年起向SpaceX供应高硅氧纤维材料，用于飞行器热防护/喷管等高温部位，最近供货记录可追溯到2024年9月

• 同样的问题：对总营收贡献偏小，且航天级材料订单受项目节奏影响大，不是平滑的月月出货

▌Tier 2——产业链逻辑通顺，但直接供货关系"待证实/间接"

西部材料（002149）

• 旗下西诺稀贵 做铌合金及难熔金属，航天级耐高温材料逻辑完全成立，国内产能壁垒也真实

• 但"直接供SpaceX火箭发动机核心件"这个说法，在较低权威来源（搜狐 聚合文）里被说得比实际更满——更审慎的读法：公司具备进入海外商业航天供应链的工艺能力，且有对接动作，但是否已形成稳定大额订单、占比多少，以公司正式公告为准

派克新材（605123）/宝钛股份（600456）/铂利特（688333）

• 高温合金锻造/钛合金/金属3D打印，航天产业链的上游常识性候选，但"在SpaceX供应链里"多数来自研报的"潜力"推导，不是已披露的合同级事实

▌Tier 3——纯概念挂链，最该警惕的

名单里还常出现迈为股份 （HJT太空光伏故事）、钧达股份 、天银机电 、超捷股份 等——这些要么是"远景技术路线适配"、要么是"商业航天大池子里的泛关联"，拿来炒"SpaceX供应商"属于把一公里外的邻居说成一家人。尤其迈为的HJT太空光伏×SpaceX 100GW算力那种叙事，目前更接近科幻级推演。

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四、为什么A股反应平淡？因为资金自己也知道"供应商"三个字的含水量

新华财经统计得很直白：SpaceX传闻刷屏当天，19只概念股16只涨，但最大涨幅才西测测试 的5.77%，信维通信+3.95%、西部材料+5.11%、迈为股份反而跌0.33%。这不是"市场迟钝"，是市场对"匿名源IPO传闻+清单级概念股"的免疫力在增强。

三个硬原因：

1. 地缘 风险悬着：航天供应链哪怕有一丁点军民用两用敏感性，美国端审批和客户端保密协议都会卡；A股公司敢不敢、能多大程度上敢把"SpaceX主要收入来源"写进年报，本身就有边界

2. 占比太小：即便是信维、通宇、再升，SpaceX相关业务在各自总盘里目前都不是压倒性板块，股价要拉出空间需要"占比跃升"的证据，不是名单曝光本身

3. 6月12日≠交割日：S-1提交了，路演在走，但定价到挂牌之间还有定价委员会、市场反馈、甚至马斯克改主意的空间——2018年他还说过"不上市直到火星"呢

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五、如果你要盯，盯这两个而不是名单

别盯"谁在名单上"，盯：

• 信维通信下一季财报里，海外射频/卫星终端相关收入的占比有没有跳升——这才是SpaceX链路从"认证故事"变"利润表实锤"的唯一标尺

• SpaceX S-1最终版（SEC链接可及的那种）里的发行价区间，而不是知情人士的135美元——前者决定1.75万亿是讨价还价还是空中楼阁

⚠️ 以上基于SEC S-1披露引用（2026/05/20）、财联社/新华财经/东方财富 /证券时报等公开报道整合，不构成投资建议。SpaceX IPO日程及估值以SEC最终生效文件和承销团正式定价公告为准；A股公司SpaceX业务占比、持续性及地缘政治风险请以各公司巨潮公告为准。