Faith in the valley (日出东方 2026-6-1）

    

    

                   

      

  

  

这一波，10元不是京东方天花板 2026-06-02 19:22 ZT



10天来，京东方成了市场的明星股。其实涨幅也就20%，就是科创板的一个涨停。但是，由于散户多，成交量大，股价低等因素，成了万众瞩目。



京东方这一波资金性质是什么，会长到10元吗？



九天来，京东方成交量将近2000亿。这不是一般的钱，且让套了几年的人全部解套，即是坚决，又很磊落。可以理解成，是那些在“易中天”赚钱的主力的一次调仓，还有一些新基金的建仓，这些超级主力完全不在乎几个点的三瓜两枣，而是一次宏观的视角操作。

重要的是，这些资金认同京东方，是因为认同估值逻辑的变化。认为京东方从面板股变成了一个刚刚起步的AI低价股。



虽然，京东方辟谣，说玻璃基板有风险，还没有量产。但是，从0到1的故事，是大机构启动行情最好的注脚。性感的想象比踏实的业绩重要，就是A股的尿性。何况，它已经投了10亿，踏踏实实与康宁合作了。为什么康宁不与TCL合作，李总那么会长袖善舞，资本运作。相信康宁的眼光，他们的选择，胜过我们读百份研报。



何况，京东方的钙钛矿已经送样，北京太空算力中心成立，它是唯一一家上市公司。国家的选择会低于我们散户吗？



如果你是机构，在如此科技股行情的情况下，会让京东方只有10元吗？



就算是面板股票，折旧的释放，LCD的垄断， OLED 的扭亏，某年京东方业绩也会到300亿，它也会到10元。


接下来，京东方会利好不断。其实它经常利好，就是市场免疫了。接下来的利好是：

华为折叠屏独供，苹果17的屏幕，三星旗舰手机屏幕，华硕等电脑OLED屏幕。这还是一般基本面的。如果是玻璃基板量产，钙钛矿商业落地等出来，那又会到多少钱呢？20元，还是50元？



我们有见过一美元股价都不到的世界第一龙头吗？以前有，长期有，那就是京东方。我宁可相信是市场错了。但是，我们持有者，坚持这么多年，就是希望市场纠错，现在机会来了吗？



在每天百亿的成交量前提下，技术已经失真了。我们面对的是从来未见的成交量，也可能是从来未见的股价。那么，买定，离手，躺平。这是最无奈的策略，也可能是最好的策略。无需预测股价，我们只要知道，进来的2000亿买盘，一定不是慈善家，他们解放我们，更重要的是，他们要赚钱。



唯一替京东方担心的是，他们回购上线是6元，如果现在不买，接下来还有机会吗？

LG Display正在开发一种名为高迁移率氧化物（HMO）的薄膜晶体管（TFT）背板技术，该技术将应用于第六代中小尺寸 OLED 。由于苹果公司正在考虑将HMO作为下一代低功耗背板的候选材料，以取代低温多晶氧化物（LTPO）TFT，LG Display已开始对该技术进行验证。韩国业内人士推测，LG Display的HMO技术可能主要应用于Apple Watch等设备中使用的OLED显示屏。另外，苹果并不倾向于独家供货，而是更倾向于双渠道或三渠道供货策略。 (the elec) 

 

沃格光电与京东方：玻璃基板赛道上的“尖刀”与“航母” 2026-06-02 23:02 ZT



要比较沃格光电与京东方“谁更牛”，首先需要明确，两者在业务体量、市场地位和技术路径上并不在同一维度。

京东方是全球显示面板巨头，年营收超2000亿元；沃格光电则是一家以玻璃精加工起家、市值不足百亿的中小型企业。

两者最直接的交集，在于当下资本市场最火热的概念——玻璃基板（TGV）先进封装。在此领域，两者扮演着截然不同但互补的角色，不能简单以“谁更牛”一概而论。

一、技术路径与产业化阶段对比

在TGV（玻璃通孔）技术这一共同赛道上，两者的切入点和进展存在显著差异。

沃格光电：TGV全制程工艺的“尖刀”

沃格光电是国内最早布局TGV技术并实现产业化的企业之一，被评价为“全球唯三实现TGV全制程量产”的企业。

其核心竞争力体现在：

全制程自主可控：沃格是国内少数掌握从玻璃薄化、TGV成孔、PVD镀铜到多层线路完整制程的企业，设备自研成本优势显著。
技术指标领先：其TGV技术可实现最小孔径3μm、深宽比150:1、效率5000孔/秒，量产良率已达85%以上。

产业化先行：湖北通格微年产10万平方米的TGV专用量产线已建成，并已实现小批量出货，送样客户包括英伟达、博通等全球半导体巨头。

竞争短板：公司整体财务风险突出，2025年归母净利润-1.58亿元，2026年一季度继续亏损，且15亿元定增终止，短期偿债压力大，其技术的优势能否兑现为持续的竞争力存疑。

京东方：跨界布局的“航母”


京东方凭借其在显示面板领域积累的雄厚资金、顶尖制造能力和庞大的客户生态，正在向玻璃基封装领域发起冲击。

制造规模优势：京东方拥有全球顶级的G8.6+等大尺寸产线，具备将“面板级制造”能力平移到芯片封装的基因，降本潜力巨大。

顶级生态合作：京东方已与全球玻璃材料巨头康宁签署战略合作协议，锁定高端超薄/高平整度玻璃材料供应，共同开发TGV封装载板。

技术卡位明确：京东方布局的玻璃基光互联（AOP，主动式光学封装）技术路线，与华为“韬定律”高度匹配，旨在为AI大算力芯片提供一体化封装方案，战略定位是成为“算力基础设施供应商”。

当前进展：北京亦庄中试线已建成，2025年TGV良率达88%，但公司自身公告明确表示，该业务未来2-3年无法对业绩产生重大影响，体现出其谨慎的“大厂”风格。

小结：若从技术落地速度和现有产业化成果看，沃格光电目前胜出，其“尖刀”优势明显；但若论战略纵深、资本实力和未来在产业生态中的话语权，京东方作为“航母”的潜力则不可同日而语。



二、财务健康度与风险对比

维度 沃格光电 ( 603773 ) 京东方A ( 000725 )
2025年营收 25.51亿元（+14.88%）约2000亿元级别
2025年归母净利润 -1.58亿元（亏损扩大）数百亿级别（盈利稳定）
2026年一季度净利润 -0.51亿元（亏损扩大）盈利
资产负债率 约71.60% 相对健康
经营现金流 2.12亿元（正向，但无法覆盖亏损）稳定且充裕
核心风险 持续亏损、短期偿债压力大、定增失败 业务体量庞大，新业务弹性小

财务现状：沃格光电正处于典型的“增收不增利”的转型阵痛期。新产线转固带来的折旧和持续高额研发投入导致连续两年亏损，且债务压力较大，这为其高估值（PB约15倍）的“故事”能否兑现蒙上阴影。而京东方财务稳健，有充足的“弹药”支撑其在新赛道的长期布局。


三、市场观点与分歧

对于“谁更牛”的问题，社区的观点也呈现出鲜明对比。

看好沃格光电的投资者认为，京东方与沃格的公告用词差异揭示了业务进展的核心差距。京东方称业务处于“技术验证”阶段、未产生营收，而沃格光电明确表述处于“送样验证”阶段，且已产生“营收占比极低”的少量营收。* 认为，这种差距意味着沃格离量产更近，市场误以为两者在同一起跑线是认知偏差。

支持京东方的观点则强调生态位优势。有投资者认为，从全球竞争格局看，未来能坐稳玻璃基板牌桌的只能是巨头。*指出：“中国未来能坐到全球玻璃基板牌桌上的，只可能京东方一家…小虾米都只能是蹭概念”。*则将其比喻为“临时脚手架”与“永久地基”的区别，认为京东方凭借其不可替代的规模化制造能力，是独一无二的“产业地基”，而沃格只是细分工艺的“尖刀”。这种分歧本身，也反映出两家公司在当前阶段的错位竞争关系。

四、总结

从当前业务和财务表现看，京东方作为世界级面板巨头，毫无疑问“更牛”——体量、盈利能力和抗风险能力远超沃格光电。

从TGV先进封装这一细分赛道的产业化进度看，沃格光电作为先行者，“更牛”——其技术指标和产能落地情况在A股中独树一帜，但需要警惕其财务风险。

从长期战略价值和产业生态位看，京东方的潜在发展空间可能更大——其制造规模、生态整合能力和资金实力，使其有望成为改变行业格局的“规则制定者”；而沃格光电则更像一个产业链上的重要“执行者”，在巨头们的竞争缝隙中寻找生态位。

结论：两者并非简单的强弱关系。沃格光电是TGV赛道的“急先锋”，京东方则是蓄势待发的“重装集团”。

对于投资者而言，选择沃格是赌其技术路线成功带来的高弹性，但需承受极大的财务风险；选择京东方，则是押注一个更确定、更稳健的长期趋势。在做出任何决策前，请务必充分考虑自身风险承受能力