逐风寻势，共知天下

唯科科技：自产MT插芯，并购久腾大幅拓产
 
1、插芯供需紧张，临近涨价节点，量价齐升
 
（1）mt插芯不仅MPO跳线需要用，光模块也要用。光模块和MPO对插，400G和800G，一端光模块和MPO各需要1个，1:2关系；到1.6T，一端光模块和MPO各需要2个，1:4关系。
 
（2）存在涨价态势。供给侧，日本Senko已经满产状态，拓产节奏慢，但是需求极大，而且制作插芯的耗材钨钢针在涨价，后续存在较大涨幅空间。
 
2、并购久腾大力拓产插芯业务。
 
久腾通讯并购落地，完成MPO跳线及核心零部件MT插芯，以及MTFA研发及生产。
 
mt插芯生产工艺要求极高，必须具备极强的光通讯经验以及模具大规模生产能力，格局良好，公司在罗森博格、康普和 AAOI 等客户侧进展顺利，国内需求也很旺盛。

领益智造：液冷Cage新突破，重视立敏达液冷卡位优势
 
1.6T光模块新增液冷需求，液冷Cage/NPO/CPO冷板打开新空间。领益精密制造+立敏达液冷优势互补，光模块Cage已通过安菲诺&泰科对接NV需求，并同步开发NPO/CPO冷板。
 
NV+AMD+Google，卡位优势显著， ASIC 侧已有新进展。领益旗下子公司立敏达与NV合作已达8年，早期就参与风冷项目，液冷&电源多产品紧密对接，领益25年已进入AMD供应链；ASIC侧Google加速推进，已有订单落地，多品类有望陆续验证通过。
 
产品矩阵持续扩充，单柜价值量加速提升。立敏达已持续发货GB200&300冷板、QD、manifold，Rubin时代有望新增计算托盘、inner manifold、switch tray冷板&光模块液冷板、液冷busbar、CDU等产品，单柜价值量有望达到7-8万美金。
 
加速全球化布局，突破产能瓶颈。持续推进东莞、越南、泰国、菲律宾全球化液冷产线布局，26/27年液冷收入有望加速增长。

智立方：光芯片设备稀缺，订单受益索尔思景气扩产
 
1、行业拐点：索尔思超预期扩产打开设备弹性
 
行业核心厂商索尔思本轮EML光芯片、高速光模块扩产节奏与产能规划显著超市场预期。索尔思作为公司核心大客户，双方供应链深度绑定，公司光芯片与光模块设备业务成长空间被彻底打开。
 
2、核心卡位：双主线布局清晰，光芯片设备高壁垒
 
公司深度布局光芯片、光模块领域全品类设备，产品矩阵完善，覆盖排巴机、拆巴机、AOI、测试机、分选机、固晶机等全系列生产设备。
相关业务深度绑定源杰、敏芯、永鼎、索尔思、Coherent、应用光电、长光、海思等国内外头部客户，深度嵌入高端光芯片与高速光模块供应链。
 
3、算力配套多点布局：液冷+半导体业务
 
依托深厚的精密设备制造能力，公司横向拓展算力配套优质赛道：
液冷领域卡位谷歌液冷微通道组装设备，顺应高功耗算力中心液冷普及趋势；半导体封测领域稳步推进，功率级固晶机、分选机、AOI设备放量。

是联瑞新材，不是瑞联新材