逐风寻势，共知天下_天爷

天爷

26-07-12 20:27

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捷邦科技基本面更新：从果链精密制造走向全栈热管理平台

1、算力液冷：硬件制造先兑现，CDU打开长期空间。

公司通过收购恒钜电子，补齐冷板、Manifold、快接头及组装测试能力，已切入AVC、泰硕等台系液冷供应链。今年三季度起相关项目逐步放量。

与此同时，公司与维谛、华为背景团队合作成立CDU子公司，聚焦in-rack和in-row CDU，年底前推出样机，后续有望形成CDU带部件的全栈热管理解决方案。

2、苹果VC散热：高壁垒蚀刻平台进入量价齐升周期。

控股子公司赛诺高德是国内高端VC蚀刻领域头部厂商，2025年起为苹果首代VC均热板供应蚀刻核心部件，是该环节的主力供应商。

随着iPhone VC渗透率提升，并逐步向iPad、MacBook延伸，叠加VC面积扩大和单机价值量提升，有望成为公司利润增长支柱。

3、客户与制造能力：北美大客户资源+国内越南双基地构筑转型基础。

公司原有业务服务苹果、谷歌、亚马逊、Meta等北美客户，并积累富士康、广达、AVC等台系供应链资源；精密制造和批量交付能力可直接复用于液冷环节。

国内与越南双基地布局，也有利于承接海外客户订单和后续液冷产能扩张。

天爷

26-07-12 20:23

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安孚科技：持股华昇迈10%股权，布局光刻机光源

7月11日公司更新对外投资记录，投资参股杭州华昇迈科技10%股权，进入光刻机光源领域，是继易缆微后又一次跨界科技投资案例。

华昇迈科技专注于高端光源，尤其半导体光刻光源领域：

1）光刻光源：公司核心方向，KrF 6000光刻光源方案研发中，用于248nm准分子激光器，该技术有望打破国外垄断，实现国产替代；竞对为日本Gigaphoton（佳能、尼康等光刻机光源供应商）、美国Cymer（ ASML 子公司，兼具高端EUV&DUV光源技术）；

2）量检测光源：为半导体制造中的测量、检测设备提供配套光源；

3）泛半导体光源：平板显示、LED等。

华昇迈目前在杭州钱塘区和达芯谷产业园推进投资达9.4亿元项目，建成后预计可支撑每年68台套整机和200套核心部件的产出。

公司后续有望继续提高控股比例，电池主业经营稳健，构筑市值安全边际，同时支撑公司外延扩张发展；公司先前已投资硅光芯片苏州易缆微、国产GPU象帝先。

天爷

26-07-12 20:15

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7月10日，摩根士丹利组织英伟达非融资路演，黄仁勋参会，要点分享：

1、市场近期传闻Rubin Ultra可能推迟到2028年，黄仁勋表示Rubin没有延期，Rubin Ultra明年发货。

2、一个此前主要使用 ASIC 训练前沿模型的客户，现在英伟达参与度已经提升到接近50%（这里应该是指Anthropic）。

3、增长不再只依赖微软、Meta、亚马逊等几家巨头，新的增长来源主要包括AI实验室、传统云厂、新型AI云/主权AI/工业和企业客户。

4、英伟达正在从卖GPU变成卖完整Al基础设施平台，包CPU、GPU、网络、光互连、软件和整套数据中心系统；本年度CPU业务目标约为200亿美元。

5、英伟达开始对部分新型GPU云厂提供共同投资、信用支持和收入分成。市场目前更多关注风险（如Neocloud存在融资和回款争议），但收入分成也意味着英伟达不仅可以销售GPU，还有机会分享GPU云平台的长期收益。

6、内存供给仍然是未来几代AI服务器的关键瓶颈，HBM、LPDDR和 SOCA MM等环节可能决定平台放量节奏。

7、英伟达已经被大量成长型基金重仓，公司因此开始主动接触价值型机构，希望扩大潜在买家范围。摩根士丹利给予英伟达288美元最新目标价。

天爷

26-07-12 20:13

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海上回收成功：长征十号乙运载火箭（长十乙）配套商梳理
国内相关供应链
（1）工程配套：航天工程（航天一院唯一上市平台，持股46%）。

（2）火箭配套：航天动力（配套YF-100K发动机热端与流体部件）、斯瑞新材（配套YF-100K发动机推力室内壁材料）、航天电子（火箭惯导系统、飞控系统等）、陕西华达（电连接及组件）。

（3）海上回收配套：中信重工（网系回收系统抓总单位）、海兰信（指挥测控船）。

（4）发射配套：九丰能源（海南商业航天发射场特气独家保障单位，提供液态甲烷、液氧、液氮、氦气等）。

天爷

26-07-12 20:07

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深科达基本面更新：半导体分选机国内第三大厂商

1、半导体平移+转塔分选机龙三，对标长川、金海通，公司26年半导体整体设备营收预计实现翻倍以上增长，净利率超20%+，份额有望持续提升。

2、西部数据HAMR技术6项设备目前公司独供，包括高精度贴合、AOI检测设备、磁盘叠片机、整机装配翻转机等，合计26-28年对应7亿元左右增量空间。

3、今年收入预期8-9亿元，明年营收预计15亿元，保守3-4亿净利润，当前估值仅30x。

天爷

26-07-12 20:05

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可以