5月29日周五复盘

2026年5月29日（周五）A股复盘报告

五月收官· 高低位赛道大切换 · 恐慌冰点
一、大盘环境与情绪
今天是2026年5月29日（周五），五月最后一个交易日，A股市场上演了极致的"冰与火之歌"。三大指数早盘小幅高开后单边下行，午后跌幅持续扩大，最终集体收跌。上证指数 高开0.29%报4110.52点，随后一路走低，最低探至4055.83点，收报4068.57点，下跌0.73%，周度下跌1.08%。深证成指 收报15575.13点，下跌1.81%。创业板指 收报4037.95点，下跌2.11%，周度仍上涨2.53%。沪深300 收报4892.12点，下跌0.45%，权重股相对抗跌。科创50 指数暴跌5.04%收报1751.32点，成为全场领跌先锋，月内涨幅收窄至约11%。

两市成交额约3.32万亿元（沪市1.53万亿，深市1.79万亿），较前一交易日大幅放量约3500亿元，属于放量下跌格局，恐慌盘集中涌出。全市场上涨家数仅1542家，下跌家数高达3884家，涨跌比约1:2.5，赚钱效应极差，超七成个股收绿。非ST涨停个股49家，非ST跌停52家，涨幅超10%个股72家，跌幅超10%个股81家，跌停家数反超涨停家数，此为本轮反弹以来首次出现。炸板38家，封板率仅49%，短线情绪极度冰点。

市场情绪判断：恐慌冰点。前期引领行情的硬科技板块（半导体、先进封装、光刻机、算力硬件、PCB、AI应用）集体遭遇获利盘大规模出逃，电子单板块主力资金净流出超过370亿元，士兰微 、康强电子 、至纯科技 等半导体明星股跌停，京东 方A大跌超10%，中芯国际 A股收跌近9%成交超220亿元，华天科技 跌停。电子板块沦为本日最大"失血点"。科创50日内暴跌逾5%，为本轮科技牛市以来最惨烈的一次单日调整，筹码松动迹象极为明显。

资金面出现极端分化：北向资金逆势净流入152.3亿元，大幅加仓权重消费与新能源龙头，与内资主力形成鲜明"对倒"格局；主力资金整体净流出，大幅撤离半导体、AI算力、军工、光伏等前期高位赛道，集中涌入电力、白酒、银行、地产、零售等低位价值防御板块。电力板块主力净流入55.6亿元，白酒板块净流入27亿元，银行板块净流入18亿元。MSCI指数季度调整于今日收盘后生效，尾盘14:30-15:00千亿级被动资金集中调仓，进一步放大了盘面波动。

宏观流动性方面，央行今日开展1230亿元逆回购操作，到期1530亿元，实现净回笼300亿元。流动性边际收紧叠加月末效应，加剧了存量博弈下的踩踏式出逃。五月收官，上证指数月度累计上涨约1.5%，创业板指月度大涨约9%，科创50月涨逾11%，但最后一天的高位科技股集体崩盘为六月行情增添了极大不确定性。
二、主线板块分析

（一）电力板块（逆势领涨，绝对主线）

今日电力板块成为全场唯一具备持续性的进攻主线，板块整体涨幅2.34%，涨停8家，主力资金净流入高达55.6亿元。华电能源强势5连板，成为全场最高标之一；粤电力A完成3连板；晋控电力 、华能国际 等大盘电力股也强势封板。板块驱动逻辑三重共振：一是"算电协同"主题持续发酵——AI算力需求爆发推升数据中心用电量，叠加国家能源局发布的51个"AI+能源"应用场景催化；二是夏季用电高峰来临，电力需求预期大幅上行；三是电力股普遍具备高股息属性，在科技股风险偏好急剧下降的背景下，成为大资金的天然避险港湾。长江电力 、中国核电 等巨头亦获主力资金持续加仓，电力板块已从防御性配角升级为本轮市场风格切换后的绝对主线。

（二）白酒与大消费（防御性避风港）

白酒板块今日大涨3.02%，主力资金净流入27亿元。酒鬼酒 强势涨停，贵州茅台 大涨3.92%，中国中免 、三江购物 等零售消费股涨幅居前。消费板块本轮上涨逻辑在于：一方面科技股高位兑现后，资金天然向低估值消费龙头回流；另一方面618电商大促即将启动，消费复苏预期增强；此外消费板块前期调整充分，估值处于历史中低位区间，安全边际较高。白酒、食品饮料、零售、免税四大消费子板块全线飘红，形成了科技股崩塌背景下的核心避风港。

（三）房地产与基建（政策驱动主线）

房地产板块今日涨幅1.8%，香江控股实现5连板（封单稳健，地产板块最高标），万科A大涨7.25%，天健集团2连板，阳光股份 涨停。基建方向，天健集团连板延续，板块整体获资金净流入12亿元。核心催化剂为国务院5月28日正式印发的《城市更新"十五五"规划》，明确未来五年将改造城镇危旧房50万套、老旧小区11.5万个、城中村4000个及地下管网36.5万公里，总市场规模达10至15万亿元；配套允许发行30年期专项债，2026年新增专项债4.4万亿元重点倾斜城市更新领域。大基建、建材（水泥/防水）、工程机械、地下管网、家居装修等上下游产业链全面受益。地产链已从超跌反弹逻辑升级为政策驱动的中期主线逻辑。

（四）银行与煤炭（高股息避险板块）

银行板块上涨1.2%，主力资金净流入18亿元。煤炭板块同步走高，受益于夏季用电高峰及高股息属性支撑。央企上缴利润比例上调10至15个百分点的政策催化下，"中特估"逻辑从概念走向业绩兑现，高股息央企（能源、运营商、大行）成为长线资金标配方向。社保、保险、北向、两融四大长线资金集体扎堆高现金流、高股息板块，市场防御逻辑极为清晰。

（五）半导体与AI科技（全线重挫，本轮反弹最大回撤）

半导体板块暴跌7.2%，12家个股跌停，中芯国际 A股重挫近9%成交逾220亿元，士兰微、康强电子、至纯科技跌停，京东方 A跌超10%。AI算力方向同步暴跌，光模块、服务器、PCB等前期热门赛道集体崩溃，科创50重挫5.04%。本轮科技股暴跌的直接导火索是"国家队"密集减持：5月28日晚间沪硅产业 、德邦科技分别披露大基金减持进展，港交所文件显示大基金对中芯国际H股多头持仓比例大幅下降。更深层原因在于：前期涨幅过大导致获利盘极度拥挤，月末资金结算压力叠加MSCI调仓被动卖盘，再加上美联储密集放鹰压制高估值资产，三重利空共振下科技股遭遇踩踏式出逃。电子板块单日主力净流出超370亿元，半导体方向净流出61亿元，AI算力净流出48亿元，军工净流出32亿元，光伏净流出25亿元。科技股本轮调整幅度之深、波及面之广，已超出正常获利回吐范畴，进入恐慌性抛售阶段。

（六）板块轮动总结

今日市场完成了2026年以来最剧烈的一次高低位赛道切换：资金从半导体、AI算力、军工、光伏等高位成长赛道大规模撤离，集中涌入电力、白酒、银行、地产、零售等低位价值防御板块。截至收盘，电力8家涨停、白酒3家涨停、零售8家涨停、房地产4家涨停，而半导体12家跌停、AI算力方向9家跌停、军工6家跌停、高位科技合计超过15家跌停。市场风格从"成长进攻"急转为"价值防御"，本轮科技牛市的第一次真正考验已经到来。
三、连板梯队与补涨筛选

（一）连板梯队全景

今日全市场非ST连板个股仅9只，较昨日的连板数量大幅缩减，封板率仅49%，炸板率高达51%，短线投机情绪处于冰点状态。连板高度虽然突破至5板，但中位板断层严重，4板完全缺失，3板仅2只，梯队结构极不健康。

【5板 × 2】最高标双龙格局：香江控股（600162，地产+城市更新+低价股，3元区间，政策催化+低位补涨，封单稳健，为地产链绝对龙头）；华电能源（600726，电力+热电联产+夏季用电高峰+高股息，5连板强势封板，为电力板块最高标，与香江控股形成"地产+电力"双主线高标格局）。

【4板】断层（0只）。4板梯队完全真空，表明中位接力意愿极弱，资金不愿承担中位股风险。

【3板 × 2】粤电力A（000539，电力+绿电+广东国资，三连板，电力板块核心跟风股，日成交超10亿元，主力封板坚决）；合锻智能（603011，高端制造+机器人 +工业母机，三连板，高端装备方向独立标的，具备个股逻辑属性）。

【2板 × 5】天健集团（000090，基建+地产+深圳国资，受益城市更新规划）；华锋股份（002806，新能源+储能+铝电解电容，超跌反弹+题材轮动）；天地在线（002995，数字经济 +电商+直播，消费复苏方向）；诺德股份（600110，铜箔+新能源材料+锂电产业链，受益铜价上涨逻辑）；盛剑科技（603324，半导体设备+环保，在科技股暴跌中独立走强，值得重点关注）。

（二）涨停板结构与情绪分析

今日非ST涨停49家，非ST跌停52家，跌停反超涨停，为5月以来首次。炸板高达38家，封板率仅49%——换句话说，每两个试图封板的股票就有一个被砸开，短线生态极其恶劣。首板晋级率极低，2进3晋级率也处于低位。涨停股的共性特征极为鲜明：低价（3-8元区间为主）、低位（前期超跌30%以上）、高股息或政策催化。资金在"避高就低"策略上达到了极致的一致。

（三）补涨方向建议（仅供参考）

从连板梯队结构看，电力方向具备最强梯队纵深（华电能源5板→粤电力A3板→首板晋控电力/华能国际），补涨标的应向低位低价电力股及"算电协同"主题延伸。地产方向香江控股5板独大，2板有天健集团助攻，需关注城市更新规划落地后的区域地产股补涨机会。白酒消费方向酒鬼酒涨停但涨停梯队较薄，更偏趋势型配置。而科技方向在经历今日暴跌后，少数在暴跌中获主力逆势吸筹的标的（如长芯博创 、兴森科技 、宁德时代 等）值得列入观察名单，但短期绝对不可盲目抄底，需等待企稳信号。

（四）跌停板风险警示

今日非ST跌停达52家，主要集中在半导体（士兰微、康强电子、至纯科技等）、AI算力（华工科技 等）、军工电子（海格通信 等）、光电器件（京东方A跌超10%、信维通信 跌停等）方向。这些标的的共性特征是前期涨幅巨大、估值严重透支、筹码高度拥挤。在"国家队"减持和美联储鹰派表态的双重催化下，获利盘集中兑现形成了踩踏效应。后续需高度警惕高位科技股的持续杀跌风险，以及可能由此引发的融资盘强平连锁反应。
四、推演与计划

今日市场以放量暴跌的方式完成了五月收官，核心特征是"高位科技崩盘+低位价值崛起"的剧烈风格切换。以下从情绪周期、资金面、政策面三个维度提出下交易日推演：

情景一（概率约45%）：小幅低开后震荡修复。上证指数大概率低开0.3%至0.5%，在4055点（今日最低点）附近获得支撑后展开技术性修复。逻辑是：科技股短期跌幅过大，超跌反弹需求强烈；证监会上周五（5月30日凌晨）释放强力维稳信号，明确维护资本市场稳定运行，直接封杀指数大幅下行空间；MSCI被动调仓冲击已过，下周初市场抛压边际减弱。此情景下，电力、白酒等今日强势板块可能出现短暂获利回吐，科技股则有超跌反抽机会。操作上以轻仓观望为主，不宜追高电力、不急于抄底科技。

情景二（概率约35%）：低开后继续恐慌杀跌。上证跌破4050关口，科创50继续重挫。触发条件：周末出现新的利空（如大基金进一步减持公告、美联储更强硬表态、海外科技股继续大跌），叠加融资盘强平单集中爆发，导致踩踏延续。此情景下需全面降仓避险，仅保留少数电力高股息仓位对冲，坚决规避所有高位科技股。

情景三（概率约20%）：平开或小幅高开后科技股强力反弹。触发条件是周末有重大利好对冲（如半导体产业政策超预期出台、中美关系缓和信号、央行释放更强宽松信号等），叠加今日恐慌盘出清后的空头回补。此情景下科技股超跌反弹可轻仓参与，但反弹高度有限，应以快进快出思路应对。

核心关注变量（下周一盯盘重点）：第一，电力与地产双主线能否延续——华电能源和香江控股能否双双晋级6板，将直接决定短线情绪能否修复；第二，半导体能否止跌企稳——中芯国际、寒武纪 等龙头标的的量价关系是关键信号；第三，科创50指数能否在1700点附近获得支撑，若有效跌破则调整时间和空间将进一步拉长；第四，北向资金能否延续净流入态势（今日152.3亿净流入是重要积极信号）；第五，周末政策面是否有超预期利好出台，证监会维稳表态后是否有实质性配套措施落地。

仓位建议：3至5成轻仓，以电力高股息、白酒消费为底仓配置，地产可适度参与短线；科技股方向保持空仓或极轻仓观望，耐心等待右侧企稳信号再行介入。六月行情开局至关重要，周一走势将确定短期市场方向。
五、重大新闻与政策

（一）国内重大政策

国务院正式印发《城市更新"十五五"规划》，明确未来五年改造城镇危旧房50万套、老旧小区11.5万个、城中村4000个及地下管网36.5万公里，总市场规模达10至15万亿元；允许发行30年期专项债，2026年新增专项债4.4万亿元重点倾斜城市更新领域。此政策为大基建、建材、工程机械、地产链提供了超大规模的中长期需求支撑，是今日地产链全线走强的根本催化。

证监会于2026年5月30日凌晨释放强力维稳信号，明确维护资本市场稳定运行，传递了监管层坚决托底的明确态度。此表态直接封杀了市场对指数大幅下行的恐慌预期，对下周一开盘情绪构成有力提振。

央行打出降准降息组合拳：下调政策利率0.1个百分点，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，降低存款准备金率0.5个百分点。此外，央行创设科技创新债券风险分担工具，提供低成本再贷款支持精准滴灌硬科技企业。货币政策整体维持偏结构性宽松基调，5月LPR保持不变。

四部委（中央网信办、教育部、工信部、人社部）联合印发《2026年提升全民数字素养与技能工作要点》，六大板块15项任务覆盖AI人才培养、实体经济数字化转型、中小企业数字化补贴等，利好AI应用端、工业软件、职业教育 板块。

国家能源局推动51个"AI+能源"应用场景落地，八部门联合促进海洋医药产业发展。央企上缴利润比例上调10至15个百分点，国资委推进"三资三化"改革，倒逼央企提升分红力度，"中特估"逻辑进一步强化。

（二）半导体与科技产业动态

国产存储芯片龙头长鑫科技科创板IPO正式过会，为今年最大IPO项目。长鑫科技上半年净利润预计达500至570亿元，上市后将进一步加速国产存储芯片产能扩张。全球存储芯片供需缺口达到15年峰值——三星、SK海力士、美光大幅缩减通用存储产能转向HBM，长江存储和长鑫科技加速扩产填补缺口，存储芯片价格持续上行。上述消息长期利好半导体设备和材料产业链，但短期受"国家队"减持冲击，板块情绪极度低迷。

半导体"国家队"密集套现：沪硅产业、德邦科技5月28日晚间披露大基金减持进展，港交所文件显示大基金对中芯国际H股多头持仓比例已降至8%以下。大基金一期进入回收期的减持动作虽属计划内操作，但在当前高位科技股筹码松动的敏感时点集中披露，成为压垮半导体板块的"最后一根稻草"。展望6月，业内认为科技板块应规避涨幅过高、估值严重透支的领域，关注AI算力全产业链中估值相对合理的细分龙头。

（三）国际与外资动态

美联储多位官员密集释放鹰派信号，警告通胀风险尚未消退，暗示若通胀数据不回落将考虑进一步加息。降息预期大幅降温，直接压制全球高估值科技股和黄金等长久期资产。费城半导体指数下跌，高通、英伟达股价回调，对A股AI算力板块情绪构成明显压制。

证监会官方数据显示外资持有A股流通市值已超4万亿元，将继续推出更多改革开放举措吸引外资。中概股逆势上涨超1%，外资对港股及MSCI中国的低配比例已收窄至约1个百分点，接近均配状态。MSCI季度调整今日收盘后生效，新纳入19只A股（以硬科技龙头为主），剔除16只，千亿级被动资金尾盘集中调仓。高盛预测未来12个月美联储将降息两次，人民币对美元将升值5%至6.5，外资将持续增配中国资产。

国际油价方面，受美伊和谈信号影响，国际油价暴跌超5.3%，对A股石油开采板块构成利空，但利好航空、物流、化工下游等用油成本敏感型行业。公募基金规模突破39.36万亿元创历史新高，为市场提供了充裕的增量资金池。
六、大宗商品价格追踪

（一）碳酸锂（本周反弹）

截至2026年5月29日，电池级碳酸锂现货市场主流报价在17.75万至17.9万元/吨区间。同花顺 iFind数据显示当日电池级碳酸锂现货价格报17.9万元/吨，较上一日上涨2000元/吨，涨幅1.13%。长江有色金属网数据显示电池级碳酸锂（99.5%）市场均价报17.75万元/吨，较前一交易日上涨2500元/吨。生意社基准价报17.6万元/吨，与本月初持平。最近一周电池级碳酸锂价格累计下跌约1000元/吨（跌幅0.56%），但最近一个月累计上涨约4000元/吨（涨幅2.29%）。碳酸锂价格自5月13日阶段性高点约20.14万元/吨持续回落超11%后，近期在17.5至18万元/吨区间企稳并小幅反弹，锂电产业链下游补库需求有所回暖，但整体供需格局仍然偏宽松，价格大幅上行空间有限。

（二）六氟磷酸锂（周内小幅回调）

根据SMM及生意社数据，六氟磷酸锂（国产）价格在5月26日至30日当周持续小幅下跌，周末比周初累计下跌约0.1万元/吨。截至5月29日，行业主流均价约11.9万元/吨。此前5月13日六氟磷酸锂现货均价一度大幅攀升至17.65万元/吨，创年内新高，但随后快速回调，至5月23日回落至约11.15万元/吨。上一周（5月22日当周）数据为12万元/吨（环比上涨13.21%），本周小幅回落至约11.9万元。价格波动剧烈的核心原因在于：五一假期后下游电解液企业集中补库推升价格短期暴涨近80%，但高价抑制了下游采购意愿，叠加碳酸锂价格回落传导，六氟磷酸锂价格随之回归理性。当前价格仍较去年同期大幅上涨（同比约118%），行业供需格局总体偏紧。

（三）黄金（高位震荡偏强）

2026年5月29日，国际现货黄金价格报约4496美元/盎司，较前几日自4366美元低点明显反弹。国内黄金基础金价报约983元/克，黄金回收价格约968元/克。品牌金店足金零售价方面：周大福 1365元/克，六福1365元/克，周生生 1366元/克，老凤祥 1365元/克，老庙1368元/克，菜百1355元/克。黄金价格上周受美联储鹰派信号和地缘 风险降温（美伊和谈）双重打压，自4400美元上方快速回落至4366美元后，本周在美元走弱和避险需求回升支撑下反弹至4490美元上方。中期来看，美联储降息预期反复、全球央行购金趋势延续、地缘不确定性犹存，黄金仍处于高位震荡偏强格局。

（四）铜（强势上涨）

2026年5月29日，长江有色金属现货市场1#铜报价104,880至104,920元/吨，均价104,900元/吨，较前日上涨1,260元/吨，涨幅约1.2%。铜升贴水报-20至20元，均价0元。内外盘同步走强，伦铜和沪铜主力期货均大幅走高。上涨驱动力 来自三方面：一是印尼、秘鲁等主产国矿山扰动导致供应收紧，LME铜库存持续下降至低位；二是国内电网投资、新能源基建持续发力，新能源汽车与光伏领域刚需强劲；三是美元阶段性走弱提振整体有色金属价格。废铜市场同步强势反弹，主流品种涨幅800至1100元/吨，下游加工企业刚需补库，贸易商捂货惜售意愿增强，整体呈现"铜价大涨、货源偏紧"格局。

（五）锡（强势走高）

2026年5月29日，沪锡主力合约开盘424,730元/吨，最新价432,140元/吨，较昨收价421,170元/吨上涨约10,970元/吨，涨幅2.73%。锡价受全球半导体用锡需求增长、缅甸佤邦锡矿复产不及预期、LME锡库存持续低位等多重因素共振走强。

（六）钼与锑

钼精矿方面，有色金属板块5月29日整体获主力资金净流入27.3亿元，钼等工业金属现货价格上行。锑价持续高位运行，5月27日数据显示锑价约14.9至15.1万元/吨，受全球军工和阻燃剂刚需支撑，锑矿供给偏紧格局未改，价格易涨难跌。

（七）大宗商品综合研判

当前大宗商品市场呈现明显分化格局：铜、锡等工业金属在供给收紧和新能源需求双轮驱动下持续走强，碳酸锂和六氟磷酸锂在前期暴涨后进入高位震荡修整阶段，黄金受美联储政策预期和地缘博弈影响维持高位震荡。有色金属板块今日获主力资金逆势净流入27.3亿元，在科技股暴跌背景下成为稀缺的"避险+进攻"双重属性板块，后续值得持续关注铜、锡、钼、锑等供需偏紧品种的价格走势。

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