美光科技最新财报，市场解读，相关概念股

一、最新财报：2026 财年 Q3（北京时间 6 月 25 日凌晨发布，核心炸裂数据）

1、核心业绩（全部大幅超越机构预期）1）总营收：414.6 亿美元，同比 + 346%，高于预期 14%

2）GAAP 净利润：282.4 亿美元，同比暴涨近 14 倍

3）毛利率：84.9%，同比大幅提升 46 个百分点，创历史新高

4）调整后 EPS：25.11 美元，大幅高于市场一致预期

2、业务拆分（AI 算力拉动 HBM + 存储涨价）

DRAM 营收 313.3 亿美元：AI 服务器 HBM、GPU 配套内存量价齐升，均价环比大涨 60%

NAND 闪存营收 99.4 亿美元：本季最大超预期项，均价环比暴涨 80%，企业级固态订单爆发

3、下一季度（Q4）业绩指引（再度上调，继续给存储板块强心剂）

营收区间：490～510 亿美元，中值500 亿美金，比市场预期高出 16%

毛利率维持在86% 高位调整后 EPS 中点 31 美元，继续高增长

4、电话会最关键结论（决定存储大周期）

AI 带来的存储紧缺至少延续到2027 年之后，2028 年新增产能才会逐步跟上需求；

HBM 产能已经被英伟达等大客户全额包销；

从过去周期现货模式，转为锁定 16 家长期战略大客户，锁定未来多年订单，大幅熨平周期波动。

二、为什么财报一出，美股大涨、A 股存储全线暴动

量价双击DRAM、NAND 价格连续暴涨，涨价幅度远超机构之前预判，直接推高毛利率到 85%，利润爆炸。

HBM 高带宽内存供不应求适配英伟达 Blackwell、新一代 AI 服务器，HBM3E/HBM4 产能严重不足，这是本轮超级周期的核心引擎。

周期属性弱化：长协订单锁价，不再是暴涨暴跌的强周期股，估值可以上台阶。

资本开支受限：晶圆厂、洁净室建设很慢，短期没法快速扩产，供需缺口长期存在。

三、对应 A 股产业链受益标的（HBM+DRAM+NAND）

1）HBM 产业链（主线龙头）深科技 、江波龙 、佰维存储 、紫光股份

2）DRAM 内存芯片兆易创新 、北京君正 、香农芯创

3）NAND 闪存 + 企业级 SSD长江存储产业链：万润科技 、雅克科技 、安集科技 、江化微

4）存储封测长电科技 、通富微电 、汇成股份

5）存储模组 + 服务器内存朗科科技 、同有科技