前瞻：方向在哪里，6月底的机会……

节前一周判断了指数的上行趋势，结果指数9天里除了2颗十字星外，几乎都是阳线，节前上证指数 也站稳4000点关口，甚至开始冲击4100点。从3月，5月到近期，指数完成了一个上升途中的ABC调整浪，目前走势看比较健康。

前期4083点到4200点的压力仍旧是存在的，所以虽然整体看多，但期待的走势其实是箱体整体，整体后再缓步抬升，重拾趋势，毕竟面临着前面的压力位，市场的大事件是中报披露期，这个会再6月下旬到7月15日之前完成预披露，8月31日前全部披露完毕，这里会诞生一个比较重要的投资逻辑，就是调整和被错杀的老登股，有业绩证实、支撑的强反弹预期。

当下的核心主线肯定是科技，目前很明显科技的走势未走完，甚至都没有到加速期，资金仍旧在科技的细分环节里疯狂的切换，上攻，上周的最强的领涨主线是硬科技的材料上游，分为两大梯队，第一梯队氧化钇 、重稀土、氧化锆；第二梯队 AI 陶瓷基板、MLCC、半导体设备、算力硬件；同时储能、电网设备同步走强。

核心领涨主线：氧化钇，上涨核心催化是：需求端AI 、新能源车 和固态电池三重刚需，氧化钇是钇稳定氧化锆（YSZ） 唯一稳定剂，同时是电子陶瓷、半导体核心助剂，AI 服务器高压 MLCC 必须掺杂高纯氧化钇提升绝缘性，单台 AI 服务器 MLCC 用量是普通服务器 5-10 倍，1.6T 光模块、SiC 功率模块 LTCC 生瓷带烧结必须添加氧化钇，京瓷减产，订单转移国内中瓷电子 、三环集团 。供给端，全球 93% 高纯氧化钇产能在中国，海外无替代产能，稀土出口定向管制，让海外原料断供，2026 年 1-4 月氧化钇对日出口同比下滑 90%+，海外现货暴涨 40-50 倍，日系龙头停产，全球高端陶瓷、MLCC 产能缺口大幅扩大。所以拥有高纯氧化钇自供能力的公司同时赚原料涨价 + 份额提升双重收益。产业链里的龙头股盛和资源 、中国稀土 、北方稀土 、广晟有色 、有研新材 、中瓷电子、国瓷材料 ，东方锆业 ，三祥新材 等都因此有强势的表现。

第二梯队上涨的逻辑主要是算力硬件需求爆发，算力芯片功耗爆炸，散热瓶颈倒逼材料升级，新一代 GB200/Rubin 单 GPU 功耗突破 3000W，传统有机基板导热极差，极易高温降频，氮化铝导热系数 是 PCB 的 300 倍，同时高频低损耗、热膨胀匹配硅芯片，成为 1.6T 光模块、GPU 先进封装、SiC 功率模块唯一基材。同时氮化铝从可选配件变为标配，用量翻倍，成本占比提升至 8%-12%，AI 算力机柜带来增量空间数倍扩容。加上日本龙头产能收缩，全球供给硬缺口，导致氮化铝、高端高容 MLCC业绩确定性最强，成当下最热点。

半导体设备是因为美国 MATCH 法案升级，加上大模型Anthropic Fable5被限制全球封禁，引发模型和安全重新思考，智谱 上周暴涨90%，逼迫国产算力替代逻辑全面强化，铲子股向来是最容易炒的方向，前道刻蚀薄膜的中微公司 、北方华创 、拓荆科技 ，清洗、CMP、量检测设备的长川科技 、盛美上海 ，精测电子 ，华海清科 ，国产GPU/CPU方向的海光信息 、寒武纪 、龙芯中科 ，AI 服务器液冷整机方向的工业富联 ，浪潮信息 、中科曙光 ，以及光模块方向的大光中际旭创 ，新易盛 ，天孚通信 ，以及太辰光 等等，可能在半年报未发布前，仍旧有可能相对的强势。

因此，这里交易的方向实际上还是要围绕科技不动摇，可能会短期的调整，但半年报前仍旧可能是市场的核心，不配置的结果就是只能看别人站在光里，这里恐高的可以做一下缓和的趋势，比如ETF，行业的龙头等，不恐高的就是握紧手里的股，等着趋势一波冲上顶去。

目前看，市场会在半年报前继续保持这两个梯队的核心操作，挖掘其他方向暂时属于吃力不讨好，资金不去光顾的方向，都事倍功半。交易要暂时确保主线的操作，等市场自己去选择切换，等科技股承压的表现出现，比如持续的加速，价涨量缩，高位放量长阴，板块持续性的普跌，趋势线跌破连续无法收回，量价背离，均线拐头，趋势破坏，交易拥挤，龙头的日成交量出现难以承接的巨量，业绩证伪，估值持续泡沫化，政策冲击，海外市场巨变等等，否则，仍旧是要继续看多科技的。

今年，很多人觉得市场难做，其实看你站在哪一边？整个2024年到目前的牛市行情，我是一直站在科技里不动摇的，站在科技里，去观察我上面说的可能出现的短中长的调整端倪出现，是很好的应对！