碲化铋出口管制，卡住光模块的脖子

Micro-TEC概念股

富信科技 光莆股份

碲化铋 直接卡死800G光模块的脖子

碲化铋对国内产业链三大红利影响

1、上游：稀散金属原料价值重估株冶集团、驰宏锌锗、铜陵有色等具备碲铋伴生回收、高纯冶炼产能企业，原料溢价持续提升，国内高纯 7N 碲铋成为战略稀缺资源。

2、中游：7N 碲化铋单晶材料国产厂商抢占全球供给缺口先导基电、恒邦股份、有研新材等可量产超高纯碲化铋晶棒企业，直接承接日系外流原料订单，从原料端实现自主可控，毛利率大幅提升。

3、下游 Micro-TEC 器件迎来戴维斯双击

富信科技：国内唯一碲铋提纯 — 单晶长晶 —TEC 封装全 IDM 企业，不受原料管制约束，已批量供货全球头部光模块厂商，直接替代日系 80% 高端市场份额；

光莆股份等二线厂商加速扩产通信级 TEC，分流溢出订单，国产厂商从过去 5% 低端市占，向 70% 以上全球份额迈进。

碲化铋出口管制全维度产业影响

一、管制核心规则

2025 年 2 月，高纯碲、高纯铋、碲化铋纳入两用物项出口许可管理；
2026 年 1 月对日定向收紧：

1、7N 超高纯碲化铋（光通信用）对日出口基本归零，几乎拿不到出口审批；
2、5N 中端高纯品大幅缩量、审批周期拉长，出口量同比暴跌 92%；
3、仅 4N 及以下低端工业级可正常少量出口，无法满足高速光模块、军工精密器件要求。

全球 75% 精炼铋、60% 以上高纯碲产自我国，日本本土几乎无碲铋矿产，两大高端 TEC 巨头 95% 以上 7N 原料依赖从中国进口，直接被掐断上游供应链。

二、对日本产业链致命冲击（最直接影响）

1、Micro-TEC（光模块微型制冷片）赛道永久性供给收缩

全球高端市场由 ** 大和热磁 Ferrotec（60%）、KELK 小松（20%）** 双寡头垄断：
1）、大和热磁日本千叶 7N 晶棒库存 6 月底耗尽，已全面暂停 800G/1.6T 光模块 TEC 海外新订单，只能履约历史长单；
2）、KELK 原料 7 月中旬耗尽，高端算力级产品大幅限产，优先供给日本本土车企、光芯片企业；
3）、两家在华工厂仅具备封装能力，无单晶长晶工艺，拿不到日本进口 7N 晶棒，只能生产家电、车载低端 TEC，无法切入 AI 算力赛道；
4）、交期从 3 个月拉长至 12–18 个月，高端 TEC 涨价 40%~70%，日系基本永久退出全球高端光通信 TEC 赛道。

2、多领域高端制造连锁受限

1）、红外军工、车载激光雷达：热成像探测器、高精度传感必须 7N 碲化铋，军工级原料直接禁运，日系军工配套产能收缩；
2）、高速激光器、光纤器件：住友、京瓷等光器件厂商温控组件供货紧张，1.6T 光模块量产节奏受阻；
3）、海外尝试从南美、墨西哥采购矿产，仅能提纯至 4N~5N，杂质过高，温控效率、长期可靠性不达标，3–5 年无法实现高端替代。

随着7月1日，东京电化六氟化钨关门的日子越来越近，对日出口管制概念或不断有消息刺激。

上周，特别是后半周（周三周四），碲化铋（TEC）、京瓷（陶瓷基座氮化铝氧化铝）、东曹（氧化锆氧化钇等）、钨棒等消息接连刺激，市场炒作应接不暇。

下周，还有什么？总之，出口管制概念到了爆发期。

碲化铋出口管制，能不能带动一波大反弹？
@建元

重磅合作事件（上一波大涨催化事件）

公司增资赛勒光电（持股 5.4%），同时成立合资公司（光莆持股 75% 并表），打通硅光芯片 + 光电封装 + 光引擎全链条：
赛勒：800G/1.6T 硅光芯片已量产，3.2T 在研；
光莆：提供玻璃基光电共封装工艺，量产3mm 超薄微型光引擎，适配高密度 AI 服务器、CPO 共封装架构。

Micro TEC 碲化铋制冷国产替代。（对标富信科技TEC）

日本大和热磁、KELK 高端通信级 TEC 全面停接海外新单、交期拉长至 12–18 个月、大幅涨价，全球 80% 高端市场空缺；公司 Micro TEC 已经批量供货多家头部光模块厂商，直接承接日系外流订单。