葛老大，上榜4.6亿

上证窄幅震荡
创业板指数震荡上行，收盘大涨1.6%
昨晚美股半导体指数大跌近6%
上午也就开盘低开跟了一下
随后，反而走出了独立行情
到下午，资金再次大幅回流 存储芯片的容量股
而微盘股指数大跌2.1%，呈现了弱者恒弱
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核心还是大科技
或者说，抱团还是在继续
资金在科技里面兜兜转转，就是不出来
其实，美股 韩股也是类似
剔除涨的好的前5%
其他的标的是熊市的走法，甚至还是大熊
比如，你打开白酒板块的指数
看着那一去不回头向下的K线走势
如果你有仇人，看到之后，应该会释然了
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热点角度来看
领涨的是PCB
昨晚最新有一家厂商 提价了10-15%
再次刺激板块走势
不过下午最新的消息，日本哪家比较大的厂商并没有提价计划
国产芯片 玻璃基板分支也分别有10来家涨停
光通信板块也有5家，昨晚美股相关概念是大跌的，这都不跟着调整了
容量的 京东f 兆易 澜起 长电 佰维 等一大批都大涨
资金是AI硬件的各个分支 轮动
整体上是 强的一塌糊涂
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题材成长方向 航天 机器人 有一定表现，还是成不了气候
下午有一家中字头拉板，不知道啥原因
市场已经连续4天成交额保持在3万亿之上了
今天是小长假之前的出金日
虽然近4000家绿盘，但是大跌的不算多
算比较强了

1、市场核心要点

（1）热点上，PCB 玻璃基板 光通信等AI硬件上游继续表现，市场的核心还是AI，他们的调整是温和调整，而近期没怎么涨的非AI板块也同样调整，暂时没有什么风格切换。

（2）近期龙龙（高辨识度），高度3板，9家3连板， 8家2连板；容量趋势方向，京东f 信维 等大涨。

（3）全天增量预测：-1700亿，大缩量。

小结：上午算是温和的调整了，大调整的不多，毕竟是小长假之前的出金日，难得了，并且，很快容量科技也开始回流了。                 

有一句话说：“越是优秀的人，越懂得舒服地待人。”对此，我深以为然。在知乎上看过一段分享，觉得甚是暖心。有位老板开了一家饭店，自己平时不怎么去。有一回朋友给他打电话，说他们在饭店的包间里，让他过来一起聚聚。那位朋友只说了包间的位置，却没有说包间号。
他走进了一间包间，刚把门打开就发现走错了。里面的客人已经结账走了，有个服务员正在吃客人剩下的饭菜。他刚要扭头走，那个服务员看见老板进来后愣住了。他立马说了一句：“来，给我拿双筷子，别人又没咬，干干净净的倒了浪费！”然后他们俩就在包间里吃起来了。那位服务员至今还在他店里上班，工作很卖力，年纪轻轻已经是领班了。
试想一下，如果老板看见了那一幕，直接转头就走，又或者是对服务员数落一番。想必这件小事，就足以让服务员难堪许久。可是他的临机反应，却暖心地维护了对方的自尊。 

    

热点板块研报归纳

（1）铜箔：东北证券研报：

材料端：铜箔/电子布确定性极高，树脂与添加剂打开全新增量，前瞻关注PTFE方案。

1） 铜箔与电子布的确定性（供需错配催化涨价）： 随着AI服务器对信号损耗要求的极致化，上游基础材料向低轮廓铜箔（HVLP/RTF）及低介电电子布（Q-Glass/T-Glass）升级。因高端材料极度依赖海外特定设备且扩产周期长，供给呈现强刚性。在需求成倍放大的背景下，电子布与高端铜箔的供需缺口持续放大，量价齐升的通胀逻辑确定性极高。

2） 树脂与添加剂的全新增量（M8/M9迭代带来的结构性跃升）： 覆铜板从M6/M7向M8/M9等级演进，传统环氧树脂已无法满足低损耗要求。以PPE/PPO（聚苯醚）、碳氢树脂为代表的特种树脂，以及相匹配硅微粉等添加剂，市场空间广阔。该环节技术壁垒深厚，先优先突破的国产厂商将享受极高的先发溢价。

（2）NPO：兴业证券研报：

柜间互联需求爆发驱动光互联市场扩容，持续重视NPO 带来的产业催化。
⚫ NPO 通过将光引擎部署于交换芯片附近，显著缩短电信号路径，在带宽密度、系统功耗与可维护性之间实现平衡，相较CPO 具备更优的工程适配性与可维护性，同时功耗较传统可插拔方案有明显降低，有望成为当前AI 算力集群演进的重要过渡方案以及CSP 厂商的主流选择。
⚫ 产业端密集验证NPO 商业化拐点：OFC 2026 展会上光迅科技全球首发3.2T 硅光单模NPO 模块，2026 武汉光博会华工正源全球首发6.4T NPO 解决方案及12.8T XPO。伴随国产厂商技术突破以及头部云厂商订单逐步落地，NPO 产业化进程显著提速。
⚫ NPO 催化测试设备价值量与市场空间双重提升。多路光通道光引擎集成使得多通道并行测试成为量产刚需，进一步推动高带宽示波器、时钟恢
复装置、高速误码仪等设备更新迭代。测试设备作为光通信技术迭代的“先行资本开支”，NPO 的落地节奏推动设备需求的提前释放，头部云厂商、交换机厂商、光模块厂开展样品验证与系统联调，率先采购实验室级高端测试设备，龙头厂商有望优先受益于产业发展；随着Scale up 光互联方案落地，NPO 进入规模化量产阶段，产线级自动化测试设备批量采购，需求从实验室向制造端扩散，设备出货量有望迎来进一步爆发式增长。

操作策略

（1）消息面，美股指数震荡，核心科技股大多数调整；长盈t 停P喝茶，预计对局部抱团的情形有一定打击；晚上一些人讨论，还是不看好消费板块。

（2）高位股分歧，周二的尾盘，中船特q 铜冠铜b 等出现的分时大波动，幅度高达十几个点，一般这是高位股要调整的信号，从上周五到周二，一批股已经连续大涨几天了，积累了大量的获利盘，是要注意一下，高位股大波动的风险了。

（3）端午节效应，这周五由于端午节，是休市的，一般来说 清明节 端午节 印象中都是承压的，那么周三避险的资金，或许就开始减仓了，现在消息面比较担心的是风格漂移的资金回归问题，他们可能在一些时间窗口，加速回归。

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小结：美股科技震荡，映射到A股大概率要跟；陆家嘴会议要开了，关注券商股是不是继续表现？。 

一、市场情绪
1、总述
量能：+330亿，总量3.06万亿附近，连续3天保持在3万亿之上了，今天继续超过百股涨停，局部的行情还是比较火热的，但喜之中，也有忧，尾盘中船特q 铜冠铜b 等分时大跳水，似乎在演绎明后天科技股的分歧，接下来是适当注意一下，高位股的风险，整体上还是，科技股跟随美股波动，而风格再平衡有进展但缓慢。
2、重点关注的方向
（1）表现好的方向，基本是昨天的翻版，PCB 国产芯片 数据中心 光通信 MLCC等表现，但是强度减弱，容量股震荡，已经连续大家几天了，后面即使出现绿盘调整，也是正常的；题材成长的机器人 AI应用有表现，但还是力度弱；权重的券商板块，连续3天有表现，似乎一批股开始走趋势的架势。

（2）情绪方向，连板角度， 29家连板，高度4板, 2家4板，2家3板，25家2板；容量趋势方向，亨通 天孚 生益 等大涨。
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3、情绪指标
（1）昨日连板指数（2天对比图）
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（2）情绪周期
连板高度小于等于3连板的时候，第二天出现更高板的概率较大，可以博弈一把。
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红线：涨停数量；青线：连板数量；黄线：连板高度

情绪低迷拐点：三线在底部比较接近的时候，情绪容易否极泰来的反转；

情绪高涨拐点：红线和青线高位接近，甚至青线高于红线的时候，容易拐头向下。