6-15 业绩预测

$一博科技(sz301366)$
一博科技（301366）2026年中报业绩预测（分保守/中性/乐观三档，数据基于一季报+机构调研+订单数据测算）

总股本2.08亿股；2025年上半年基数极低：营收5.00亿，归母净利润仅40万元

一、已知核心基准（2026Q1已落地）

- 营收：3.04亿元，同比+28.16%
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- 归母净利润：1159.91万元，同比扭亏（去年同期亏671万）
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- 毛利率27.55%，双工厂月度盈亏平衡，AI PCB订单同比+120%，整体签单同比+70%

二、2026半年报（H1）分情景预测

1）保守情景（产能释放偏慢、光模块PCBA少量交付）

- 上半年总营收：6.3~6.6亿元
Q2单季营收3.26~3.56亿，环比小幅抬升
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- 归母净利润：3900万~4400万元
Q2单季净利2740万~3240万
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- 同比增速：归母净利润同比9650%~10900%（基数极低，增速夸张）
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- 对应EPS：0.19~0.21元

2）中性情景（机构一致预期，当前主流测算）

订单持续高增、产能利用率稳步上行，高毛利AI板材占比提升

- 上半年总营收：6.7~7.1亿元
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- 归母净利润：4800万~5500万元
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- 同比增速：11900%~13600%
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- 对应EPS：0.23~0.26元
逻辑支撑：珠海/天津工厂持续减亏，AI高速PCB大批量交付，毛利率维持28.5%左右

3）乐观情景（二季度算力订单集中交付、光模块PCBA放量超预期）

- 上半年总营收：7.2~7.6亿元
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- 归母净利润：5800万~6500万元
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- 同比增速：14400%~16200%
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- 对应EPS：0.28~0.31元

三、关键驱动与风险

利好支撑（业绩上修逻辑）

1. 2025上半年利润几乎归零，同比增速天然具备极强弹性；
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2. AI算力PCB签单同比翻倍，高毛利产品拉高整体盈利；
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3. 新建工厂结束大额亏损，从拖累项转为利润贡献；
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4. 公司已上调全年经营目标，二季度出货环比改善明确 。

压制风险（业绩下修因素）

1. 铜箔、树脂原材料涨价挤压毛利率；
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2. 下游服务器客户排产延后，订单交付推迟；
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3. 产能爬坡不及预期，制造费用摊销高于测算；
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4. 应收账款计提增加，侵蚀账面利润。

四、对比全年预期参考

机构中性全年归母净利润1.6~1.9亿，对应下半年利润1.1~1.4亿，二季度利润仅为全年打底，三季度、四季度才是全年业绩高点，中报属于拐点验证窗口，弹性大但绝对值仍不算高。

五、总结区间（最可能落地区间）

综合券商测算与公司订单调研，2026中报归母净利润中枢5000万左右，区间4800万~5500万，营收6.7~7.1亿，同比营收+34%~42%，净利润同比暴涨百倍级别。