飞凯材料 × 康宁 合作全貌（
300398 ）
双方合作分为基础光纤材料十年深度供货（已大规模落地） + GlassBridge玻璃桥CPO新赛道耗材配套（验证/导入阶段）两大层级，是康宁全球战略级材料供应商，全球仅2家合格光纤涂覆树脂厂商。
一、核心基础合作：光纤紫外固化涂覆树脂（成熟批量供货）
1. 供货产品
R/H系列内层软涂、外层硬涂、特种光纤涂层树脂，光纤生产刚需耗材，保护纤芯、降低高速传输损耗。
专门适配康宁两大高端光纤：
- G.654.E 超低损耗长距离光纤（AI算力骨干网）
- Contour 高密度
数据中心短距光纤（800G/1.6T光模块、CPO集群）
2. 行业壁垒与竞争格局
全球仅飞凯材料 + 荷兰诺信两家通过康宁长期认证、稳定大批量供货，寡头格局技术壁垒极高。
3. 合作模式与客户权重
1. 本地化交付：美国子公司PhiChem America直接对接康宁北美工厂，本地生产+JIT配送+技术服务；
2. 收入占比：康宁是飞凯第一大海外客户，供货金额占飞凯光纤业务海外收入 40%~50%，毛利率38%~40%；
3. 合作时长：十余年稳定合作，2026年康宁高管到访飞凯锁定扩产长期订单。
4. 业绩直接催化
康宁拿到亚马逊、Meta、英伟达AI长期光纤大单，规划光纤产能提升50%+、光互连产能扩10倍，涂覆树脂需求刚性同步增长。
二、新增第二曲线：康宁GlassBridge玻璃桥CPO技术配套（前沿增量逻辑）
GlassBridge是晶圆级玻璃光波导CPO方案，下一代AI共封装光学核心路线，康宁提供玻璃基板、
京东方负责精密TGV加工、飞凯供应全流程
电子化学品，形成产业链闭环。
飞凯配套玻璃桥全流程耗材清单
1. 厚膜负性
光刻胶：玻璃TGV通孔打孔、RDL重布线核心材料；
2. 临时键合胶：HBM/玻璃晶圆加工必备，国内独家量产，市占率超30%；
3. 湿电子化学品：蚀刻液、显影液、剥离液、高纯清洗液；
4. 环氧塑封料、电镀添加剂、光学封装胶等后端封装材料。
阶段现状
- 光纤涂覆业务：成熟盈利、持续放量；
- 玻璃基板配套材料：已完成工艺验证、小批量试样，伴随玻璃桥产线落地逐步大规模出货，属于未来弹性增长点；
- 逻辑：玻璃桥架构本身依然大量使用外部高速光纤，原有树脂需求不会被替代，反而算力爆发进一步拉动光纤耗材销量。
三、多层产业链协同（光纤+
先进封装+显示玻璃）
1. 算力层：康宁光纤→飞凯涂覆树脂→AI数据中心/CPO光模块；
2. 先进封装层：康宁玻璃基板+
京东方TGV加工+飞凯
半导体化学品；
3. 显示玻璃：康宁UTG超薄玻璃、钙钛矿玻璃基板，京东方加工，飞凯配套光刻胶、液晶、光学胶类产品。
四、核心风险与边界
1. 玻璃桥规模化商用预计2028年前后，2026–2027业绩增量主要来自传统光纤涂覆树脂；
2. 半导体玻璃配套材料当前营收占比较低，属于成长预期逻辑；
3. 商业细节未全部公告，具体订单金额、供货节奏以公司披露为准。
五、一句话总结
飞凯先是康宁光纤时代全球核心耗材寡头供应商，AI算力+CPO玻璃桥浪潮下，进一步切入康宁下一代玻璃基光互连全链条化学品，从单一光纤材料合作升级为跨赛道深度战略绑定。
行者9966
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