磷化铟龙头AXT，又大涨，创新高

磷化铟

供需：超级紧缺，缺口 70%+，订单排到 2028 
 2026 年需求：260–300 万片（折 2 英寸），同比 + 50%；其中800G/1.6T 光模块占 80%+。 
有效产能：仅60–75 万片 / 年（名义产能 80–120 万，实际产出 75%–80%，且住友等自用 30%）。 
缺口：70%+，有价无市；头部厂商订单已锁至 2028 年。 
扩产周期长：单条线18–24 个月，设备交付1–2 年，2027 年前难缓解。

云南锗业：国内唯一6 英寸 InP 量产，华为哈勃持股 23.91%；产能 15 万片→45 万片 / 年，国内市占 80%+

住友电工 = 全球磷化铟绝对龙头（市占近半），6 英寸技术无敌；但中国高纯铟出口管制导致其产能砍半、交付 18 个月 +，全球 InP 缺口进一步扩大，直接利好云南锗业等国产替代标的。

住友电工

高纯铟依赖：90% 原料来自中国 
管制冲击：2025.2–2026.1 中国加码出口管制，对日民用铟出口暴跌 70%–90% 
实际产能：砍半，交付周期18 个月 +，优先保头部客户 
扩产：无大规模扩产计划，设备昂贵（单晶炉 50–60 万美元）、周期长

住友电工（Sumitomo Electric）

全称：住友电气工业株式会社（5802.T，东证 Prime）
 创立：1897 年，日本大阪，百年工业巨头.  
市值：约630 亿美元（2026.5），全球多元材料 / 电子巨头 
磷化铟（InP）地位：全球第一大 InP 衬底供应商，市占42%–50%，高端 6 英寸绝对龙头

AXT

AXT Inc.（ AXTI ，纳斯达克）：1986 年成立，美国加州总部，全球第二大磷化铟衬底供应商。
产能几乎全在中国：全资子公司北京通美承担 90%+ 产能，是实际生产主体。
主营三大衬底：
1. 磷化铟 InP（核心，收入占比 50%–60%）
2. 砷化镓 GaAs（射频 / 5G）
3. 锗 Ge（卫星太阳能电池）

AXT：创新高，站上140美元。

周四：+15.69%
周五：+16.37%