看好西部材料，商业航天容量，持续新高

1、技术面：西部材料 4.20通过放量涨停突破历史新高，后续回调站稳，4.30再次强势涨停。从去年12月商业航天炒作以来，西部材料都是核心辨识度，并且没有深度调整过，调整到支撑位后往往能涨停再起一波，趋势非常强。4.30号涨停是再一次启动信号，当天涨停具有主动性、带动性、唯一性，要注意，西部材料更多是走强趋势而不是连板，但也更符合目前市场风格。

2、基本面：不是纯情绪博弈，而是产业逻辑（国内政策落地）+ 海外映射（SpaceX IPO与铌合金产能扩张）+ 基本面改善预期（2026年乐观净利润） 三重共振，是商业航天板块最强辨识度的上游材料龙头
（1）商业航天政策持续催化。工信部、国家航天局主持召开商业航天高质量发展企业圆桌会议，要求“前瞻布局太空算力、太空制造等新业态”。4月30日，上海商业航天海上发射技术有限公司完成注册，注册资本11亿元，由五家国央企联合持股。商业航天炒作正在逐步落地
（2）SpaceX供应链深度绑定。公司是“spacex中国大陆唯一铌合金供应商”，占其铌合金供应链70%+；单箭配套480万-1200万元，2025年直接收入12.7亿元（同比+217%）。已实现大规模收入，属业绩落地而非纯题材
（3）产品独家性与技术壁垒。C103铌钨合金全球仅3家量产（美国Carpenter、英国Teledyne、西部材料），为“长征”“天宫”及探月探火工程配套，作为上游核心材料，其商业逻辑具备排他性。
（4）涨价逻辑：稀有金属价格走强。美联储降息预期升温，带动大宗及稀有金属价格走高，库存去化与逆周期政策发力有望提升板块景气度
（5）高分红回报。2025年累计现金分红占归母净利润超94%，近三年累计分红超年均净利润200%，提前规划中期分红，吸引投资者

3、政策面：海外映射：SpaceX IPO+国内政策催化
（1）SpaceX启动史上最大IPO，估值接近1.5万亿美元，带动全球商业航天全产业链标的重估
（2）商业航天政策持续催化，5-6月份多个卫星发射、火箭回收任务催化

4、不利因素：减持+牛散章盟主明牌持股
（1）4.30号盘后有减持公告，股价会承压，但如果节后西部材料还能继续高开高走，即为超预期，完全消化了减持利空，后续预期会更高
（2）章盟主明牌持股，有可能会导致外面资金不想来抬轿子，同时章盟主也是一大抛压点，后期股价拉升有比较大压力

5、预期：根据西部材料的股性，每次从底部启动，大概会有30-40%的涨幅，后面会走调整，属于波浪型的趋势走法，适合波段持股。但如果5月商业航天催化，能走成主线，西部材料有可能成为航天领涨，跟12月一样走出一大波主升浪