看好中国长城（000066）信创赛道纵深推进下的央企力量

中国长城（000066）近期的核心利好，集中在政策催化、业绩拐点、信创与 AI 算力订单、核心资产价值重估四大方向，时间窗口以 2026 年 4 月底 —5 月初最密集。

一、顶层政策强催化（4 月 29 日政治局会议）明确全面实施人工智能 + 行动、加快国产算力建设、推进信创全覆盖，央企 2027 年前信创全覆盖。国产 CPU / 整机政府采购享20% 价格优惠，公司深度绑定飞腾 CPU，直接受益。

二、业绩拐点确认，减亏幅度超预期2025 年报：营收 158.1 亿元（+11.31%），归母净利润 - 5572 万元，同比减亏 96.23%（2024 年亏 14.79 亿）。2026 一季报：营收 32.2 亿元（+12.67%），归母净利润 - 8362 万元，同比减亏 47.58%；毛利率 18.83%，连续五季度环比改善。核心驱动：高毛利的 AI 服务器、军工、电源占比提升；低效资产剥离、聚焦主业。

三、信创 + AI 算力双轮驱动，订单高增1）信创基本盘稳固（市占率领先）党政信创市占率超 30%，覆盖 2000 + 政府单位；金融信创 2025 年中标农行 12 亿元等大额订单，服务器出货量 + 41%。2026 年党政信创进入十四五收官高峰，行业信创（金融 / 能源 / 电信）加速，全年规模预计1.2 万亿元（+25%）。2）AI 算力成第二增长曲线（2025—2026 爆发）推出擎天系列 AI 服务器、8UOAM 训推一体机，支持百亿至万亿参数大模型训练，适配国产大模型。2025 年 AI 服务器订单同比 + 250%，部署超 5000 台，进入运营商、互联网大厂供应链；2026 年订单已排满，液冷机型毛利约35%。电源业务：服务器电源国内市占率第一、全球前三，现金流稳定。

四、核心资产价值重估（飞腾 CPU 股权）持有飞腾 28.035% 股权（第一大股东），飞腾 2025 年营收 25.34 亿元（+25%）、净利润 7887 万元，CPU 累计出货超 1300 万片。市场预期飞腾独立 IPO，若落地将带来显著估值弹性。

五、其他催化与京东 深化战略合作，获 “最受企业客户欢迎商用品牌”，中标多个央国企项目中国长城科技 集团股份有限公司。军工 / 航天：北斗配套、海外军工通信订单 2025 年超 5 亿元，2026 年持续放量。中国星网：入围太空机房 / 液冷服务器招标，天基算力打开新空间。