4月交易评价：合格。优点：没买光通信跑赢指数；缺点：没买光通信

首先给这个月自己得操作一个评价，合格吧。优点是：在几乎没买光通信的情况下跑赢了创业板指 数。缺点是：没买光通信。

4月收官，这个月行情可以用一句话来总结：“中国缺芯，美国缺电，世界缺少光模块。”主线是非常清晰的。不像3月要学《现代化战争》、《强弱国实战博弈》、《化工与原油》、《煤化工的演变——为何中国独有》、《母猪的生产与养殖——基于粮食周期的影响》、《是什么在影响黄金》，最后还不一定挣钱。

上个月美伊战争影响，A股已经经历了充分的调整，所以本月虽然是业绩披露月，但是整体体感是比较好的。

因为美伊战争的反复性，实际仓位一直处于防守状态，本月没有出现大幅的回撤。

先复盘下本月盈利板块：

算力：
模式波段，代表：华胜天成 、大位科技
买入简要逻辑：4月初还算是业绩披露行情，算力一直在出各种消息，而且本月有Deepseek-v4的发布预期。
卖出原因：到月中，马上到业绩披露期了，我对租赁这些公司的业绩是怀疑的；DS-V4发布后利好兑现（甚至不是利好算力租赁，利好的是国产芯片）；资金没有形成共识，中军来回切换，操作难度非常大，直到最后利通电子 破局走了出来。
复盘：算力走出这种情况，我认为是板块里面散户太多了，所有股票都上下狂震，非常不友好。利通电子在去年业绩预披露的，我记得是增长2000%左右，我在他横盘的时候参与过，假突破了4次，后来整个板块彻底放弃掉了，然后他涨了80多个点。没事，基操勿6。

PCB产业链：
模式 波段 代表：沪电股份 、生益科技
买入简要逻辑：从去年业绩披露的情况，我观察到的情况是大部分是PCB、证券和一级二级市场投资获得高额收益的公司，明显PCB更好。
卖出原因：业绩披露后我兑现掉了，怕被高位的CPO带崩。

商业航天产业链：
模式趋势+波段+打板 代表：中国卫星 、博云新材 、西部材料
买入原因：前面算力、PCB资金出来后，我不可能反手去接盘高位光通信，消息面上商业航天后面有连续不断的催化，中国卫星异动时直接介入，此时胜率和盈亏比都非常充足。之前研究基本面产业链后还买了西部材料，碰巧和章盟主同车。买博云新材是因为他是商业航天唯一高度连板，6进7躲监管分歧有承接，第二天竞价开盘仍有承接直接上车。
卖出原因：没有全卖出，扔在持仓中。已知，长征发射因为这里不能说的原因推迟一个月，那么到周五，本月关于商业航天的消息就会出现真空期，叠加假期，一定会有资金在周五兑现，那么只要商业航天周五没涨停潮，就是短线卖点，顺势卖出，把成本做低，让成本低于机构本轮的建仓成本。
复盘：这里4月机构行情，连板情绪极差，这里打板有没有问题？主要仓位在中国卫星，逻辑正确，板块还有预期的情况下，问题不大。

英伟达产业链：
模式趋势代表：英维克
买入逻辑：液冷龙头趋势持股
卖出原因：出业绩的前一天涨停炸板，事出反常必有妖。
复盘：除非板块整体业绩都强势增长的，否则都认为是爆雷。

CPU：
模式 趋势 代表：中国长城 、龙芯中科 、澜起科技
买入逻辑：CPU 涨价预期，智能体如龙虾、爱马仕的出现，使得算力中GPU：CPU个数比由32:1逐渐变为8:1，以后甚至变成1:1。在我自己体验了龙虾和国内比较成熟的智能体后，认为这确实是未来人工智能发展和落地方向之一。GPU和算力租赁的预期已经打满了，CPU是有预期差的，最近英特尔股价翻倍也是同样的道理。

次新股：
模式短线低吸代表：盛合晶微
买入逻辑：业绩披露月底，什么一定不会业绩爆雷被ST？新股和次新股。很多高手这个月在新股次新股里挣到了好多钱。IPO改革后，今年上市的很多公司质地都非常好，中国铀业 、摩尔线程 等等，盛合晶微也是非常牛的公司。不过按估值角度，这些公司都不便宜，短线吃个波动就行了。

存储芯片：
模式趋势代表：兆易创新
买入逻辑：存储涨价、存储IPO预期

本月亏损板块：

电力：
模式打板，代表：华电能源
买入逻辑：23日大盘下跌，考虑防守板块电力，华电能源快速上板卡位华电辽能 。
卖出原因：盘中砸跌停直接止损砍仓
复盘：华电能源买入时尾盘炸板回封，第二天低开符合预期。大盘低开，华电辽能竞价跌停拉起来，是买点，那我华电就想格局一下看看承接反弹力度再考虑是否留着，结果没接住，砸到跌停板上，直接卖出了。跌停5-6分钟吧，辽能从-8拉到+5，能源也从地板开板，拉了一个地天板完成2进3，第二天继续涨停。我就在4连板的股票里吃了一个跌停。其实，没啥问题，下次碰见还是这么做。如果连板情绪不好，或者环境不好，竞价向下瞬间就卖出了。

人形机器人 ：
模式趋势，代表：中大力德
买入逻辑：机器人板块从高位充分调整，叠加宇树科技IPO以及消息面上的催化。中大力德异动直接买入。
复盘：4月买机器人是有问题的，人形机器人企业是没有实质业绩的，政策上地位远低于商业航天，是典型的游资板块，应该在年报季报后考虑。还有就是王兴兴没有马斯克能吹，宇树热度全靠抖音短视频。

总体上：

4月一般炒涨价和业绩，一般机构主导。为什么没去买CPO呢？去年就是CPO大涨，我想当然的认为去年基数已经变大了，那么今年CPO业绩就不会那么亮眼，去年刚炒过今年不会炒，典型游资思维惯性。既然是机构主导月，就应该按机构的想法去考虑，去看估值，就会发现中际旭创 就算现在股价涨了10倍，他估值在AI硬件的股票中仍然是低的！
这个月对机构的买卖选票和逻辑的理解更深了一层。简单来说机构的节奏是“讲故事——涨业绩——抬估值”，就像巴菲特说的那样，机构由于各种原因，一般看到2年。不同行业用不同估值方式，什么PB、PE、PS。股价模型的内核其实是相似的，更注重政策、业绩、产能、估值之类的。后面我会更新一下我的交易系统，那里我再详细说吧。
当然反过来也一样，比如我前几天吐槽的“白酒”。白酒行业与土建等基础设施项目高度相关，在茅台最高价格的时候盛行“白酒是高息股，存款不如买茅台”，“茅台才是跨越周期的投资品”。。不吐槽这帮自媒体了，非蠢即坏！
回到正题，白酒是一个非常明显的成熟后期行业，市场充分竞争，有非常明显的头部企业。按照机构思维分析，白酒板块的下跌经历了"杀估值"→"杀业绩"→"杀故事"三个阶段，这是一个典型的戴维斯双杀过程。我们分析白酒板块是怎么掉下来的，防止以后做机构票不知道什么时候卖、抄底抄到半山腰。
第一步，杀估值。当整个行业增速下降的时候，市场对白酒行业高增长预期修正，估值泡沫被挤压。第二步，杀业绩。预期变为现实，基本面全面恶化，业绩普遍下滑。贵州茅台 出现上市25年来首次业绩双降（营收-1.21%，净利润-4.53%）。21家白酒上市公司中，20家营收下滑，19家净利润下滑，18家营收与净利双降。业绩下滑导致股票本身的估值变高，再次下杀到合理估值水平。第三步，杀故事。禁酒令等政策收紧，Z世代消费偏好改变，年轻群体更追求"微醺而非酩酊"的饮酒体验。如果三步走完，白酒没有完成成功转型，那么整个行业就会正式进入衰退期，出现的标志就是某知名白酒宣布破产，那持有的股票说不定哪天就财务造假、业绩爆雷退市了，不是每个企业都能像万科一样有人在背后撑腰的。