【个股】st麦趣

ST 麦趣（002719），新疆中高端食品加工企业（乳制品 + 烘焙），2026 年 4 月 29 日被实施其他风险警示（ST），核心原因是连续三年扣非净利为负 + 持续经营存疑；当前净资产为正、营收 ＞ 1 亿，无强制退市风险，但主业萎靡、债务压力大、保壳战关键在 2026 年扭亏。

一、基础信息
全称：麦趣尔集团股份有限公司
代码 / 简称：002719 / ST 麦趣（2026-04-29 起）
成立 / 上市：2002 年成立，2014 年深交所上市
实控人：李勇、李刚兄弟（持股约 25%，新疆本土民营）
主业：乳制品（牛奶、酸奶）、烘焙食品（面包、蛋糕）、连锁烘焙门店，新疆区域龙头
市值（2026-04-30）：13.34 亿元，股价7.66 元

二、被 ST 核心原因（2023-2025 年）
1.连续三年扣非净利为负（2023/2024/2025），主业持续亏损。
2.2025 年审计报告：带 “持续经营重大不确定性” 段落的无保留意见。
3.未触发 * ST（退市风险）：2025 年营收 6.01 亿 ＞ 1 亿、净资产 1.19 亿 ＞ 0，无资不抵债或营收不达标风险。

三、核心财务数据（2025-2026Q1）
1. 2025 年报（戴帽关键）
营收：6.01 亿元（同比 - 5.39%）
归母净利：-1.03 亿元（同比 + 55.42%，减亏）
扣非净利：-1.12 亿元（主业持续亏）
净资产：1.19 亿元（为正，安全垫薄）
资产负债率：89.2%（债务高企）
2. 2026 一季报（保壳开局）
营收：1.28 亿元（同比 - 13.76%）
归母净利：-1318.07 万元（由盈转亏，同比 - 1976%）
扣非净利：-1600.74 万元（亏损扩大）
经营现金流：-1201.8 万元（回款差，资金链紧）

四、核心困境（主业 + 债务 + 历史包袱）
1.乳制品信任危机（历史遗留）：2022 年丙二醇超标事件，全国下架、口碑崩塌，至今未恢复，营收腰斩。
2.烘焙门店萎缩：疫情后连锁门店关闭，烘焙收入持续下滑，毛利低迷。
3.债务压力极大：流动负债超流动资产5.6 亿元，累计未弥补亏损6.6 亿元，子公司涉合同纠纷被列为失信被执行人。
4.实控人质押高：李勇、李刚股权高比例质押，平仓风险悬顶。

五、保壳与摘帽条件（2026 年关键）
摘帽门槛（消除 ST）：2026 年扣非净利转正 + 审计意见无持续经营不确定性。
退市安全线（不触发 * ST）：营收≥1 亿 + 净资产≥0（当前达标，压力小）。
核心矛盾：2026 年必须扭亏，否则 ST 将持续，甚至后续触发其他风险。

六、核心风险（中高）
1.主业持续萎缩：乳制品难回巅峰，烘焙无起色，2026 年扭亏难度大。
2.债务爆雷风险：负债率 89.2%，现金流为负，随时可能逾期、诉讼加剧。
3.实控人风险：股权高质押，若股价持续下跌，或触发平仓、控制权变更。
4.无转型预期：纯食品主业，未蹭热点（如消费复苏、预制菜），无资产注入想象空间，纯困境反转博弈。

七、关键时间线
2022 年：丙二醇超标事件，业绩崩盘。
2023-2025 年：连续三年扣非净利为负，埋下 ST 隐患。
2026-04-28：2025 年报披露，触发 ST。
2026-04-29：简称变更为 ST 麦趣，日涨跌幅 5%。
2026-12-31：2026 年报（决定是否摘帽，核心考核扭亏）。