长江存储控股股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导备案报告

2026年5月19日，中国证监会网站披露，长江存储控股股份有限公司（以下简称“长江存储”或“公司”）在湖北证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为中信证券 。这一公告标志着这家国产存储芯片巨头正式进入IPO辅导阶段，国产存储芯片产业资本化进程迈出了里程碑式的一步。
公司概况与发展历程
基本信息
长江存储科技有限责任公司成立于2016年7月26日，总部位于武汉东湖新技术开发区未来三路88号，法定代表人为陈南翔，注册资本约1246亿元，主要从事3D NAND闪存设计制造及存储器解决方案业务，性质为国有企业。公司为国家大基金重点投资企业，旗下拥有武汉新芯等全资子公司，形成涵盖研发、制造、封测的IDM（垂直整合制造）模式。

核心技术突破与技术创新
长江存储是中国唯一一家专注于3D NAND闪存设计、制造一体化的IDM企业，也是国内3D NAND存储芯片领域的领头羊。公司自主研发的Xtacking®架构是其核心技术壁垒所在。
在技术层面，长江存储已基于Xtacking 4.0架构量产232层3D TLC NAND闪存，通过双层堆叠实现等效294层，存储密度达20Gb/mm²，I/O速度超过7000MB/s。2025年稍晚将推出3D QLC X4-6080，至2026年量产2TB 3D TLC X5-9080与3D QLC X5-6080，下代架构预期将超过300层堆叠。
值得注意的是，长江存储近年开始切入DRAM与高带宽记忆体技术领域，已完成LPDDR5工程样品开发，预计2026年下半年启动的武汉三期新厂将以DRAM为扩产重心，并开发硅穿孔先进封装技术以生产HBM芯片。

产能规模
产能方面，长江存储目前在武汉运营两座晶圆厂，合计月产能约20万片。三期工厂设备安装已启动，预计2026年底投产，2027年实现月产能5万片的阶段性目标。三期之后，公司还计划再建两座新厂，全部达产后月产能将达50万片。

供应链突破
2024年9月，长江存储成立注册资本207亿元的长存三期集成电路公司。在供应链方面，该公司取得重大突破——首条全国产化的产线已于2025年下半年导入试产，设备国产化率达45%，远超全国平均水平。这是美国2022年底将其列入实体清单后倒逼出的国产替代成果，亦是中国芯片设备自主化的重要试金石。摩根士丹利 估计长江存储的设备国产化采用率为45%，相比之下，中国最大的晶圆厂中芯国际 在其晶圆厂仅实现22%至18%的国产化率。
此外，在客户拓展方面，长江存储2026年4月已开始为苹果部分iPad机型供应232层3D NAND闪存，成为全球第五家进入苹果NAND供应链的厂商，另有分析指出苹果正计划在国行版iPhone中引入长江存储闪存，初期占比10%至15%。

IPO关键时间节点
股份制改革完成
2025年9月，长江存储母公司长存集团完成股份制改革，企业类型变更为“股份有限公司”，选举了首届董事会，治理结构已符合上市要求，标志着公司正式具备申报IPO的法律主体资格。公司名称变更为“长江存储控股股份有限公司”，确定通过科创板独立IPO推进上市，并明确否认任何“借壳上市”计划。

辅导备案启动
2026年5月19日，据证监会网站披露，长江存储控股股份有限公司正式在湖北证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为中信证券 。

未来上市时间表
综合各市场消息：
长江存储最快有望于2026年6月中旬向科创板提交正式上市申请。
若审核顺利，最快可能在2026年第四季度挂牌，最迟在2027年第一季度完成。

市场普遍预测，其IPO估值约3000亿元人民币，预计募集资金300亿至400亿元，主要用于三期产线建设、先进制程研发以及补充流动资金。

IPO辅导备案程序
根据中国证监会监管规定，拟首次公开发行股票公司在向证监会提出股票发行申请前，应聘请具有经营股票承销业务资格的证券经营机构进行辅导，辅导期原则上不少于三个月。
辅导机构与公司签署辅导协议五个工作日内，应以正式文件形式向公司注册地证监局提出辅导备案申请，履行备案登记手续。辅 导对象完成规范运作等辅导工作后，辅导机构方可向派出机构提交辅导验收材料，派出机构自收到齐备的辅导验收材料之日起二十个工作日内出具验收工作完成函，抄送发行监管部门及拟申请上市的证券交易所。
鉴于长江存储涉及核心技术保密、供应链安全、国际竞争环境等复杂因素，预计其辅导周期可能较一般企业有所延长。

经营业绩与估值

营收表现强劲
财务数据显示，长江存储2026年第一季度营收突破200亿元，同比增长100%，NAND闪存芯片产量全球市占率已超过10%，逼近全球第三。据行业机构数据，2025年长江存储在3D NAND Flash合约价上涨的推动下，份额已达11.8%，与闪迪并驾齐驱。SEMI最新报告指出，全球300mm晶圆厂设备支出预计2026年增长18%至1330亿美元，2027年继续增长14%至1510亿美元，长江存储正处于这一产业扩张周期之中。

行业地位持续提升
慧荣科技总经理苟嘉章预测，到2030年长江存储有望成为全球最大的NAND闪存制造商。长江存储当前正以其不断扩大的产能——已占全球NAND闪存供应量约8%至10%——以及不断提速的全国产化进程，重塑全球存储芯片竞争格局。

相关概念板块利好分析
长江存储正式启动IPO辅导，叠加全球存储芯片市场正处于AI算力需求驱动下的历史性超级周期，对A股存储芯片相关概念板块构成多重利好。
全球存储芯片超级周期确立
2026年全球存储芯片市场正处于前所未有的高景气周期。高盛最新报告披露，2026年全球DRAM供需缺口达4.9%，NAND Flash缺口4.2%，HBM缺口5.1%，三项指标均为2011年以来最高水平。TrendForce数据显示，2026年第一季度通用DRAM合约价环比上涨80%至98%，NAND Flash合约价上涨55%至90%；第二季度涨幅进一步扩大至DRAM 58%至63%、NAND 70%至75%，涨价力度远超市场预期。
本轮涨价的逻辑与以往周期截然不同：AI服务器对存储资源的需求量是传统服务器的8到10倍（DRAM）和3到5倍（NAND），与此同时，三星、SK海力士已将其超过70%的产能转向HBM生产，传统DRAM和NAND的供给被结构性挤压，形成了供需两侧的双重驱动。

A股存储芯片板块表现亮眼
2026年5月18日，A股存储芯片板块表现极为强劲，万得存储器概念指数上涨3.98%。具体来看：

同有科技 、大普微 20%涨停，均创历史新高。

联讯仪器 涨约15%，盘中一度攀升至1361元/股，超越贵州茅台 ，晋级成为A股第一高价股。

兆易创新 盘中一度涨停，突破400元大关再创新高，全日成交278.8亿元，位居A股成交额首位。

佰维存储 涨超8%，盘中再创新高。

从已披露的一季报数据看，存储芯片板块公司业绩普遍实现较快增长。同有科技一季度净利润同比增长431.25%，实现扭亏为盈；兆易创新 一季度净利润同比增长522.79%，公司表示存储芯片产品面临供不应求局面，出现量价齐升；深科技 一季度净利润同比增长35.35%。

概念板块多重驱动因素
（1）AI算力驱动存储需求结构性增长
AI算力需求正引发全球存储芯片的结构性涨价，与以往由供给端主动减产驱动的周期不同，本轮涨价的底层逻辑是人工智能对存储资源的系统性“虹吸”，叠加供给端产能调整形成的双重挤压。摩根大通预测，未来三年NAND市场规模年增率将从过去的10%暴涨至34%，核心逻辑在于AI推理让企业级SSD成为“二级存储器”，单一AI服务器存储需求高达70TB，NAND正从周期品蜕变为AI基础设施核心资产。
（2）两存上市形成产业共振效应
随着长鑫存储（DRAM龙头）于5月17日更新科创板IPO招股说明书，长江存储于5月19日启动辅导备案，两大国产存储芯片巨头相继冲刺资本市场，标志着国产存储半导体自主化进程迈入重要新阶段。根据2024年证监会新规，辅导期原则上不少于三个月，预计辅导周期将延长至五至六个月，最快有望于2026年第二至三季度正式公告。两存IPO募集资金将有力支撑后续大规模产能扩张，带动半导体设备、材料、封测、模组等全产业链需求。
（3）国产化率提升趋势明确
中国半导体设备国产化进程持续推进，2025年全国产线试产若成功，有望使长江存储的比特产量实现翻倍，助力其进一步提升全球市场份额。虽然100%的设备本土化仍需3至5年打磨周期，但长江存储在中国半导体设备国产化努力中脱颖而出，据摩根士丹利估计其国产化采用率已达45%，远超其他国内主要晶圆厂，成为中国芯片设备自主化的重要试金石。
（4）中长期看好标的梳理
从产业链受益程度来看，可重点关注以下方向：

同有科技：产品已规模化应用于智算中心，通过自主研发和产业投资，精准布局从主控芯片、固件算法到SSD固态硬盘再到存储系统的全产业链。

佰维存储：整体战略围绕“存储+先进封测”布局，覆盖主控芯片设计、介质研究与设计、解决方案研发以及先进封测等技术环节。

兆易创新：作为国内NOR Flash龙头，受益存储芯片量价齐升，一季度净利润同比大增522.79%。

深科技：国内DRAM封测领先企业，有望直接受益于长鑫存储和长江存储扩产。

万润科技 ：主要产品包括固态硬盘、嵌入式存储产品和内存存储产品，正积极抢抓市场机会扩大存储业务规模。

板块估值分析
从估值维度看，Wind数据显示A股存储芯片板块5月18日表现亮眼，万得存储器概念指数上涨3.98%。分析人士认为，存储芯片景气周期的持续性和强度与过往周期有所不同，国内存储产业链有望在更长周期内维持较高景气度。国际投行也纷纷给出积极研判——IDC预测2026年全球存储器收入将从2260亿美元跳升至5947亿美元，涨幅达163%；摩根大通预计NAND市场规模年增率将攀升至34%以上。

长江存储控股股份有限公司于2026年5月19日正式启动IPO辅导备案，辅导券商为中信证券，标志着这家国产NAND闪存芯片龙头企业的上市进程迈出实质性一步。作为国家大基金重点投资、拥有独立知识产权Xtacking架构的存储芯片IDM企业，长江存储以其不断提升的技术实力、持续扩大的产能规模以及逐渐提高的设备国产化水平，正在深刻改变全球存储芯片市场的竞争格局。
在公司IPO进程持续推进的同时，全球存储芯片市场正处于AI算力需求驱动的历史性超级周期之中，DRAM与NAND Flash供需缺口创下近15年新高，涨价力度远超市场预期。A股存储芯片板块在长江存储辅导备案公告前后表现亮眼，万得存储器概念指数大幅上涨，多只个股创下历史新高，相关概念公司一季度业绩同比实现强劲增长。
展望未来，两存上市将形成产业共振效应，推动国产存储半导体产业链迎来业绩增长与估值修复双重驱动的窗口期。长江存储IPO的每一步进展都将成为A股市场关注的重要催化剂，对相关概念板块形成持续利好。建议投资者密切关注长江存储的辅导备案进展、科创板受理公告以及后续审核动态，同时结合全球存储芯片供需格局变化和AI算力基础设施建设节奏，审慎把握国产存储产业链的投资机遇。

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