五洲新春（603667）：精密制造筑基，机器人丝杠开启高成长

   五洲新春 是国内精密轴承全产业链龙头，2025年营收33.43亿元，2026年一季度短期承压但毛利率同比提升3.52个百分点，产品结构优化成效初显 。公司以轴承为基本盘，同步布局新能源汽车、人形机器人 、航空航天等高景气赛道，成长逻辑清晰 。

   轴承业务筑牢基本盘，新能源与风电领域优势突出。公司为特斯拉 、比亚迪 等主流车企供应新能源汽车轴承，国内市占率达12%；风电滚子全球市占率超30%，稳居行业第二  。汽车安全气囊气体发生器部件为国内独家量产，进口替代壁垒高 。

   人形机器人丝杠为核心成长引擎，订单与产能同步落地。公司行星滚柱丝杠技术领先，已获特斯拉Optimus、华为等头部客户小批量订单，2026年定增募资9.9亿元扩产，达产后可年产210万套丝杠，配套约7万台人形机器人，充分受益行业爆发 。

   展望未来，公司形成“轴承稳基、丝杠爆发、航天增效”的三重成长曲线 。短期看，丝杠产能释放与订单兑现驱动增长；中长期受益于高端装备国产替代，盈利质量有望持续提升。

   风险提示：只以个股做行业研究，不荐股！！！$五洲新春(sh603667)$