5月6日复盘--国产算力新逻辑诞生

一、指数

五月第一天开门红，力度超预期，尤其是以芯片半导体为主的科创板强势拉升，成交量也放量到3.2万亿了，那这么一来5月的整体行情还是值得期待了，但是要防止所有指数新高后短期的回踩，即使你再看好后市，短期还是要规避一下回踩风险，如果你期待5月有行情，这时候的回踩才是更好的上车机会，而不是持续的加速，否则会透支动能。当下指数虽然强势，但是整体盘面赚钱效应依旧是集中在局部方向，所以哪怕指数后续继续新高，你要是方向错了，哪怕指数新高了你甚至可能亏钱。

当下，这一轮指数持续反弹过程中，很明显，依靠的是各个方向的权重，比如创业板主要靠宁德时代 、新易盛 、天孚通信 、中际旭创 、胜宏科技 等的持续拉升，甚至东方财富 都持续小阳线反弹了，科创板靠海光、寒武、中芯、中微、澜起、芯原、佰维等权重的持续拉升，也就是近期涨的好的几乎都是大市值权重。

指数的话，个人观点，整体问题不大，但是所有指数新高后，规避一次短期回踩，当下，创业板、科创板、沪深300 、中证500，中证100都新高了，就差一个上证指数 没新高，而上证指数是大家都看的，还要防止提前回踩，，等回踩后再介入，现在别追高。

二、板块趋势，

板块趋势的话资金目前依旧是在科技上，主要围绕AI发酵，新能源锂电伴随，题材AI以硬件为主，其实也就是算力，算力这里大家稍作区分，分为三类，
第一个是海外算力，对标英伟达谷歌 英特尔等，主要是光方向，
第二个是国产算力，主要就是当下的芯片半导体，
第三个是算力租赁，算电协同也加进来，

现在市场品种太多了，然后科技类品种很多概念又有相关性，要是不区分清楚就一个算力太泛了，，然后再对这三类算力去做细分，

比如海外算力，主要是光方向，再细分成光模块、CPO、光纤、光芯片、光设备、光材料、光计算等等，
比如国产算力，主要芯片半导体，再细分上游是半导体材料、设备等，中游是集成电路、存储芯片、逻辑芯片、光芯片等等，下游是制造的晶圆代工、先进封装等等，这里面还能再细分，
比如算力租赁，一个是英伟达系列比如H100、H200租赁，一个是国产算力比如华为昇腾、寒武、海光等等，一个是整机租赁，一个是定制化算力，算电协同也是，，这里面又还有训练算力、推理算力、边缘算力等等，

以上是简单细分，因为算力概念太大了，你要是没有初步了解各个细分，你选择品种都会很困难，除非每天都能像今天3.2万亿量能，那无所谓，大部分都能涨，一旦成交量萎靡，更多的是一碗饭大家轮流吃，今天涨A这个细分，明天涨B这个细分，后天涨C这个细分，你要是不清楚细分就容易吃亏。

那么，那么，4月主要走的是以业绩线为主的光方向，算力租赁伴随拉升，这是实打实看的到的业绩，看的到的未来预期，咱们光方向已经是做到全球不可替代了，老美要是制裁，英伟达可能都瘫痪了，算力租赁因为近期来算力成指数级的暴增需求，很多搞算力租赁的公司今年一季度的利润抵得上过去一整年利润，而且算力出租的价格还在上涨。

那么海外算力，也就是光方向这一波主升走完后，不能说它结束了，但是好多品种都在一个月时间翻一倍以上了，还有小批量翻了三倍以上，那个人观点，短期弹性空间不足了，需要震荡消化一下，所以光方向接下来只要能横盘就行了，不建议大家重点关注，可以回踩做一个短线套利。

算力租赁的话，个人观点，短期弹性大，也就是同样

那还剩一个国产算力，以半导体芯片为主，这个我个人认为是新逻辑诞生，不详细说了，不然三言两语讲不完，简单来说，半导体芯片对应的就是大家耳熟能详的“国产替代”，曾经的国产替代只是口号，只是预期，只是概念，也就是未来我们要技术突破，要实现国产化量产等等，但是都没有实际性落地。

这次国产算力以DeepSeek发布V4为节点，明确了以国产芯片为底座，同时我们DS是开源的，国产芯片成本也便宜，那么只要接下来运行顺利，不出现什么故障，各大模型都将切入国产芯片，国外也会切入咱们的芯片，毕竟咱们开源，成本低，只要没有性能上大问题，大家都会用的，，想想之前的安卓系统。

也就是，从这一刻起，国产算力新逻辑诞生，从原先更多是口号、概念、纯预期，迈向了实质性落地，国产替代不再是空话，而是马上要开干了，各大小厂最快下半年就要动工了，这一条线产业链多大，到时候各种订单、扩产等等，明年后年的业绩就变成实打实的可预见性了。

简单说，曾经的国产替代，更多是口号，没有实质性落地，所以大家基本看不到国产算力走出主线，更多都是消息刺激拉一下，现在国产替代实质性落地，新逻辑诞生，个人还是看好国产算力接下来的震荡向上行情的。

三、情绪，

情绪没啥好说的，一直强调，曾经的短线情绪当下不适用，那时候的短线情绪周期都是游资引导的，现在游资都看不怎么到了，那短线情绪就没啥好关注的，偶尔诞生出零星几个高度连板意义也不大，不建议大家当下去做什么连板接力，短线抱团，看A做B啥的。

现在算情绪的方向，也就是商业航天了，但是也不是曾经的短线情绪模式了，也演变成了情绪+趋势。

四、简单总结，

指数，整体预期问题不大，但是要规避新高附近的回踩，加速川子马上访华了，还要防止它那嘴巴无中生有、凭空造牌。

板块，一个是算力，一个是航天，一个是医药，医药我觉得意义不大，航天倒是可以，去找上一轮商业航天主线行情中涨的好的品种，当下还没有新高的，这些接下来都有新高预期，，很多品种还没新高什么卫星、卫通、超捷等等。

算力海外算力（光方向）暂时不建议，只适合回踩做一个短线套利，，建议关注算力租赁、和国产算力（半导体芯片），，算力租赁短期波动大，反过来弹性也大，适合短线，国产算力也就是半导体芯片，适合中线趋势，半导体芯片业还有很多没有新高的品种，只要寒武、澜起、海光等等几个大哥不补跌，接下那些没有新高的品种都有预期新高。

只不过这两天有点加速了，不适合追高，等回踩在进。

短线情绪，没啥好说的，别看了，意义不大。