东阳光

东阳光（600673）是传统制造+AI算力双轮驱动的千亿市值龙头，2026年5月6日涨停38.94元，市值1172亿元。核心逻辑是制冷剂现金牛+280亿并购秦淮数据+160-190亿算力大单+液冷+机器人 ，短期爆发强、长期看兑现，核心风险是高负债+周期+并购整合+高估值。

一、公司概况：六大板块，算力转型质变

- 基本盘：1997年成立，实控人张寓帅，电子新材料+氟化工+能源材料+液冷+算力+机器人六大事业部 。
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- 业务结构（2025年营收149.35亿） ：
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- 高端铝箔（基本盘，41%）：电极箔全球第一、电池铝箔绑定宁德时代 ，现金流稳。
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- 氟化工（现金牛，25%）：三代制冷剂国内配额第一（6万吨），R32价格大涨，毛利率43%+。
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- 算力（新核心，2026爆发）：280亿收购秦淮数据（国内头部IDC），2025年净利16.55亿；5月签160-190亿5年期算力大单，年均30亿+收入。
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- 液冷+机器人（高弹性）：并购大图热控，液冷适配AI服务器；具身智能机器人首单7000万。