st股票学4

*ST 到底是什么？

*ST = 退市风险警示
一、为什么会变成 *ST？（最常见 4 类）
只要触发任意一条，就戴 *ST：
1. 财务类（最常见，90% 的 *ST 都是这个）

最近一年净利润（扣非前后孰低）为负，且扣除后营收＜3 亿元（双条件必须同时成立）
最近一年期末净资产为负（单条件）
年报被出具无法表示意见 / 否定意见（单条件）

（简单说：账假到审计师不敢签字）
只要踩中一条 → *直接 ST

2. 交易类（更狠，直接奔退市）
连续 20 个交易日 股价＜1 元
连续 20 个交易日 市值＜5 亿
这种一旦触发，基本就是等死，很难救

3. 规范类
大股东占用公司巨款不还
违规担保巨多
内控崩溃，公司管不动了也会直接 *ST

4. 半年不披露年报 / 半年报
停牌 2 个月还不发 → 直接 *ST

四、*ST 之后的命运只有 3 条
1. 逆袭：摘帽 / 摘星
净资产转正
盈利
审计没问题
→ 可以变成 ST 或 正常股票
这就是 *ST 最大的炒作逻辑。

2. 不变：继续戴 *ST
第二年勉强及格，但还是有问题→ 继续 *ST

3. 死亡：直接退市
这是 *ST 最真实的结局之一
连续亏损
净资产负
审计非标
股价低于 1 元
一旦触发，直接摘牌，进老三板
大部分人会亏掉 70%~100%

五、*ST 和 ST 的核心区别（一句话记住）
ST = 公司有病，但暂时死不了
*ST = 公司病危，下一年再不好就埋了

六、年报审计意见 “非标” 是什么？

会计师事务所不敢给公司 “清白证明”，说了保留、甚至直接不认账，这就叫非标。
一旦非标，*直接戴 ST，甚至直接退市。

一、审计意见一共 5 种，只有第 1 种是 “干净的”
1. 标准无保留意见（干净、正常）
意思：账没问题，真实、合规
结果：不戴帽、不退市
2. 带强调事项段的无保留意见（轻微瑕疵）
意思：账没问题，但有风险要提醒（比如官司、经营风险）
结果：*一般不触发 ST

3. 保留意见（非标 ①）
意思：某部分账有问题 / 说不清，但整体还能看
结果：*直接 ST（退市风险警示）
4. 否定意见（非标 ②）
意思：财报是假的，严重造假
结果：*直接 ST，大概率走向退市
5. 无法表示意见（非标 ③）
意思：账太乱、造假太明显，审计师根本没法审
结果：*直接 ST，基本等于判死缓