低估！！拥有自产的天然气资源，自产气价每提升0.1元/方，业绩将增加0.54/0

自产气价每提升0.1元/方，26/27年业绩将增加0.54/0.67亿元

燃气Ⅱ行业跟踪周报：地缘冲突叠加需求偏弱美气价格回落，欧气涨价；重申资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份 、新奥能源 、九丰能源 _股票频道_证券之星
（以下内容从东吴证券 《燃气Ⅱ行业跟踪周报：地缘冲突叠加需求偏弱美气价格回落，欧气涨价；重申资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源》研报附件原文摘录）



国投证券-首华燃气-300483-收入气量同比大增，煤层气开采迎来发展机遇-251209

截至2025年上半年，石楼西区块累计备案煤层气探明储量达887亿立方米，经济可采储量342.42亿立方米，为长期产能释放奠定基础。
公司通过战略收购完善管输网络布局，实现“开发-管输-销售”全产业链协同，代输业务成为盈利增长重要支撑。2024年收购永和伟润51%股权后，公司管网与西气东输一线直连，年输气能力提升至10亿立方米，日均输气量300万方；2025年上半年，代输量4.68亿立方米，同比增长85%，2025年代输量有望突破10亿方，规模效应持续凸显，管输网络韧性与服务能力将进一步提升。

核心逻辑：价格联动与业绩弹性
价格联动机制：国际油气市场紧密相连。当国际油价和天然气价格因供需或地缘政治等因素上涨时，会在一定程度上影响国内的天然气价格。首华燃气的天然气销售价格主要依据市场价格及供需状况与下游客户协商确定。因此，国际能源价格上涨为公司产品售价上调创造了有利条件。
显著的业绩弹性：首华燃气拥有自产的天然气资源，气价上涨能直接转化为利润。根据券商测算，其业绩对气价变动非常敏感：
自产气价每提升0.1元/方，公司2026年的业绩预计将增加约0.62亿元。
历史案例佐证：回顾2022年，在国际能源价格高企的背景下，首华燃气的天然气平均售价从2021年的1.89元/方提升至2.85元/方，充分证明了其在高气价环境下的巨大业绩弹性。
财务印证：量价齐升，业绩扭亏
公司近期的财报数据也印证了这一逻辑。在2025年，随着天然气产销量的大幅增长以及气价环境的改善，公司业绩实现了显著反转：
2025年全年：总收入达到28.15亿元，同比增长82.06%；归母净利润实现1.69亿元，同比增长123.82%，成功扭亏为盈。

综上所述，石油大涨通过推高天然气价格，能够有效提升首华燃气的销售价格和利润水平，从而带来增收。