时隔二十年，再入股市，持股601606

601606 长城军工 （2026年3月29日）
投资建议：强烈推荐买入
当前股价：约42.83元（3月27日收盘）
目标价：50-55元（短期事件驱动空间20-28%）
一、核心逻辑：伊朗局势催化军工需求
美以对伊朗联合军事行动已持续近一个月，冲突涉及核设施、空袭、导弹互击及霍尔木兹海峡潜在风险，全球地缘紧张加剧。
此类事件历史经验显示，会直接推升各国国防采购，尤其是弹药、精确打击装备等消耗品需求。中国国防安全自主可控趋势不变，军工板块易受事件驱动脉冲上涨。
长城军工作为弹药核心供应商，直接受益。
二、公司亮点
• 主业突出：军品占比高，主营迫击炮弹、光电对抗弹药、单兵火箭、反坦克导弹、引信、子弹药、火工品等，覆盖多军兵种。
• 技术方向：正向信息化、智能化弹药转型，契合国防现代化需求。
• 业绩改善：2025年预计归母净利润710-1010万元，同比扭亏为盈，主要因营收增长+降本增效。
• 行业地位：国内重要地方军工弹药基地，订单基础稳定。
三、催化与空间
伊朗冲突持续或“边打边谈”，将提升训练强度与备战储备，拉动弹药订单。
军工板块近期已阶段性活跃，长城军工具备事件驱动弹性。
估值：当前对应2025年动态估值修复空间，给予2026年合理PE下，目标50-55元，安全边际较高。即使冲突缓和，公司长期仍受益国防投入。
四、风险提示
• 冲突快速降温导致催化减弱；
• 订单释放节奏不及预期；
• 宏观市场波动影响。
结论：伊朗局势提供短期强催化，长城军工作为弹药龙头，推荐积极配置，把握地缘驱动机会。
免责声明：本报告基于公开信息简化撰写，仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，入市需谨慎。投资者请以公司正式公告为准。