Z师语录

这轮AI半导体周期和当年的新能源并无不同，目前各分支涨价和大厂扩产各当年的新能源节奏都是一样的。

简单说下什么是周期股。拿猪举例，市场猪肉价格高，养猪户看到利润大，开始扩产，随后逐步的供大于求，价格回落，养猪户利润变薄甚至亏损，减少产出，供应减少，价格再次上行。这就是用大白话解释的最朴素的周期。

推动周期股运行的动力是涨价，新能源大周期是原材料供应不足和需求爆发同步，当时一边涨价一边爆炒，一边股价爆炒一边业绩继续爆发。周期到了高位，大厂都在扩产，舆论各种画大饼。当然，画的饼也都成了现实，这几年电动车销量已经反超油车，光伏的装配量也一直在稳步提升。

价格是价格，股价是股价，现实是现实。

价格在涨，那些大饼也在落地，不代表股价会同步跟进。
产业逻辑都能看懂，所以基本面见底之前，股价已经开始企稳上行，等基本面见顶之前，股价早就跌得一塌糊涂。当年碳酸锂从6万元涨到60万元，在半道上不到40万元一吨的时候，新能源大周期就见顶了。

股价会打提前量。

目前AI半导体的周期就处在周期末端，业绩好，大饼漂亮，大厂扩张。目前吹嘘的这些未来AI应用的各种场景，会踩在股价下跌的尸体上逐步实现。

拐点有两个。

一个是基本面拐点，我个人认为这个拐点出现的概率不高。大厂的业绩比较透明，一般不会有太大出入，小幅度高于预期低于预期都正常，大的反转不太可能被市场遗漏。

第二个是走势拐点。真正的拐点大多发生在基本面拐头之前。那么接下来的业绩季就可以观察资金对业绩的反应。

如果是上升周期，利好兑现，趋势会继续向上甚至加速向上，《闲聊几句》这篇帖子已经列举了业绩对股价走势的影响。

如果业绩靓丽，股价反应不强，或者是负反馈，并且从头部大厂往后排小厂蔓延，就要考虑周期的顶部风险。这个反应，不是看一天，最起码要看一周，看一段时间，别公布业绩第二天就来下决定。

半导体这块业绩炸裂是意料之中的，有些是公布前就炒，公布后反倒是利好落地是利空。公布前没爆炒，公布后就有炒作预期。

中报季开始了，越早公布的一般都是业绩越漂亮的，而一家企业，几家企业的数据也能大致判断整个行业的水准。并且业绩消息会持续催化近一个月，所以热度会始终居高不下。金融，创新药也是炒业绩，商航是炒实验，我把机器人作为套利对象，也是因为对这个板块业绩预期不明朗。做隔日没问题

今天的评论区氛围和周五大跌后很像，周五，周六，周日三天都是讨论风险，最后实在被问的没脾气了，我说：都在提风险，就没有风险。

会叫的狗不咬人，频繁大涨大跌是没有大风险的。抛开外界不谈，A股内部的走势和形态，是在蓄势，这种走势我已经提醒过了，原话是：

现在是指数超跌到半年报之间的空窗期，数据没公布之前资金形不成合力，指数震荡为主。

这话大家有印象吧。通过小节奏避开大跌，恐慌的时候再做一下，震荡期就是这么个套利方式。有风险的地方规避下，比如老的主线，高位今天跌停的。包括科创，涨多了也可以休息一段时间，换创业板，换主板。创业板里也有不少大科技。

市场什么时候有风险？涨一波到了高位，突然安静几天，量慢慢缩下来，这种贼恐怖。

问：师，今天适合建仓大跌后的缩量十字星吗？我看云锗有点像17号的中钨，望指点一下。

答：大跌+十字星，最好是跟市场同频。十字星次日有修复预期，才好做。今天市场连涨，明天不是修复预期

问：怎么判断一个题材和股票是属于高位还是低位呢？

答：高低位是和跟同板块其他个股相对比。举个例子，5月22号pcb钻针集体异动大涨，在这之后，鼎泰高科最高涨幅接在150%左右，欧科亿截止到周二到前高附近，总共才涨了50%。这就是高低位的对比，高位滞涨时低位就有补涨预期。这也是上周二看中关注了欧科亿的原因

再比如pcb板块的风华高科累计涨幅比较大，偏离值不够用了，资金又去了同板块同为大容量票的国瓷材料，也是高低切的一种。以前资金只盯着高位打，制造龙头效应，现在有了监管限制，就会频繁出现这种高低切的行情。

问：老师啥时候说下之前参与的量化项目，散户还能量化市场还能怎么玩

答：大多数量化模式都是赚震荡的钱，这次我们的股指，嵌入了九层网格，在RSI超买和超卖之间，利用不同大小级别对应不同的仓位，去做高频。除去手续费我们每一笔收益能达到0.15%，年化追求50%左右的增强收益。

简单来说，对股民来说，有以下几个建议：

第一，正规机构做交易，永远是机会与风险并行，风控是首位，一个机会出现后，能赚多少，需要冒多大风险，都要衡量。前阵子指数单边下跌我空仓休息三周，时不时的就有人跑来说，哪哪哪走的好，谁谁谁涨了好多。二八行情，他只看到二，看不到八，以为自己进场就一定能买到那个二。这种就是常见的被机会蒙蔽双眼而不去衡量风险。我知道有人能逆势大赚，那是少数，真实情况是，主升过后，还有一大半的人在亏钱。你让他们逆势去做，死得更快。

我们跟量化机构最大的争议就在于回撤控制幅度，为了3%的年度回撤尺度，争了三天，硬是把回撤空间从利润的7%压到了利润的4.5%。这个市场不缺明星，缺寿星。好做的时候多做，不好做的时候少做，这就是最基本的悟道。

第二，给我的感受是，量化的交易能力非常强，从选股，到择时，择策略，全程要么是老的交易员提供交易策略，要么是高学历的专业人士从专业角度筛选标的，能力全方位碾压散户。和他们沟通，稍微一跑神，节奏就跟不上。散户的生存空间在于守住自己的一亩三分地，做减法，在局部成为专家，形成优势。不是自己摸室内的，碰都不碰，以及模式内的机会去努力抓住。只做加法不做减法，最后亏光了还在自我感动，感觉自己很努力了，尽力了。

我想到的以前和大家分享过的一个比方：战场上，有种士兵端着冲锋枪到处扫射，你看他很勇猛，同时他自己也暴露了风险，这种士兵存活度是不高的，还有一种是狙击手，自己先躲好占据有利位置，机会来了，一枪毙命，顶多补一枪。如果打不到，还暴露位置，就要撤。现实中，很多人都是端着机枪乱扫

我一直建议对着趋势线拿，不要去分析趋势股某一天的分时，每个股每个主控资金的风格不同，没有一把尺子可以量全部的走势。细节只需要关注爆发日要主动，分歧日有承接，这两点符合的话，选逻辑硬或者是容量大的票去做，其他的就全交给均线吧。

问：食品饮料是基于什么逻辑和预期开始投的

答：20年来的估值最低点，够烂，够差。无人问津的时候都是长线的好机会。定投这种事不属于交易，就像存款，不用管，用的也是闲钱。当时的科创，前后也就五年时间，三倍收益是有的。食品饮料不会爆发式增长，他是长坡雪道慢慢滚。

定投只是针对一小部分特殊群体才聊的，因为不时有人问，我知道是有人跟着一起定投的。今年是大策略更替的一年，科创陆续减，留一部分让利润继续往上飘。食品饮料开始进。这里也有一个小技巧。虽然是定投，也不是完全的固定。比方说，估值大底期间可以双倍加投，把成本钉在低位。

有色周四启动，拉一下区间统计，涨幅靠前的就都出来了。同样的方法也能去选科技涨价分支。涨幅和量能都靠前的，是人气票

问：不知道哪位老师帮我分析下，一个票，主力资金显示流入很多，当日分时股价却下跌走势，这是什么道理？是主力大单买入，更多的小单流出么？也就是一个主力出货手法么？ 
答：大单进不完全等于主力资金进，机构进出更多的是用小单。