馥昶空间：太空电源与宏力达的战略协同

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一、馥昶空间：太空能源领域的核心技术壁垒

苏州馥昶空间技术有限公司（以下简称“馥昶空间”）作为国内商业航天卫星电源系统的头部企业，凭借技术自主性、市场占有率与产能布局，已成为太空算力领域的核心供应商。其核心优势突出表现为：

技术壁垒高筑：公司专注卫星电源系统全链条研发，覆盖电源控制器、锂电池组、太阳电池帆板等关键组件。截至2025年，拥有92项专利，核心技术团队源自航天院所及中科院，具备卫星电源系统从设计到集成的全流程能力。

市场地位领先：馥昶空间在国内民营企业中卫星电源系统市占率排名第一，已为国内外超70家卫星总体单位配套超270套电源系统，助力超230颗卫星成功在轨飞行，参与发射任务70余次。

产能加速扩张：2025年，公司在苏州狮山商务创新区启动22.5亩卫星电源制造基地，规划年产300颗500kg级卫星电源系统；同期落户成都成华区，建设西南研发制造基地，强化全国供应链协同能力。

二、宏力达 投资逻辑：卡位“太空算力”能源入口

宏力达通过专项基金参投馥昶空间，是其构建“算网-电网-通讯网”三网闭环战略的关键落子。投资核心逻辑包括：

锁定太空能源基础设施：馥昶空间作为太空算力的核心能源供应商，其电源系统是低轨卫星组网、星上计算节点的必备基础。宏力达通过投资切入太空算力能源赛道，为天地一体化算网提供底层支撑。

技术反哺主业升级：馥昶空间的高精度电源控制技术可与宏力达的智能配电网设备（如故障指示器、环网柜）融合，提升微电网稳压控制能力，优化配电算法模型。

协同拓展全球市场：馥昶空间的西南基地与宏力达的海外业务（如沙特ACWA联营公司）形成联动，助力宏力达向“一带一路 ”沿线国家输出“电力+通信”一体化解决方案。

三、对宏力达的积极影响：战略升维与业绩增长双驱动

强化算电协同护城河：宏力达以配电智能化主业为基座，通过馥昶空间将能源管理能力延伸至太空网络，形成天地一体化能源闭环，在A股算电协同赛道中凸显稀缺性。

开辟新增长曲线：随着中国星网等低轨卫星星座建设加速，馥昶空间的产能有望为宏力达带来订单分成。其电源技术向地面储能、5G基站迁移，进一步拓展二次增长空间。

估值重构潜力：馥昶空间作为国家级专精特新 “小巨人”，其技术稀缺性为宏力达带来估值溢价。结合宏力达2026年预计归母净利润16–18亿元，太空算力布局将成为利润增长的重要引擎。

结语：馥昶空间的技术与产业地位，为宏力达提供了从地面电网向太空能源跃迁的战略支点。短期看，双方的技术融合与订单协同将直接增厚业绩；长期看，宏力达有望以“天地一体化能源网络”为底座，成长为跨领域能源解决方案的领军企业。