牛市的诞生逻辑以及轮动周期中的节奏怎样把握

要把握好轮动周期中的节点是个系统工程，首先需要搞清楚周期中的大、中、小问题。这里先说大周期（附图），大周期是讲指数的宏观周期，特别是上证指数 以及对应的情绪，大周期要先简单地从经济学范畴将一个红利的问题说起，牛市节点第一轮是“南门立木”，重点是“立”的政策牛，“南门立木”通常讲是百废待兴的拐点，从制度上指定了一个框架起点，反应在股票市场看到我们领导层下了决心做了富有成效的工作，市场反应大概率啥都在涨吧，越著名的公司涨幅越大当时谈不上业绩。第二轮牛市看了指数大概是05年到08年元月中旬那一波6000点吧，到达我们A股历史最高点，当时炒作的啥本人23年进入股市没经历过不知道，所以下面附了一张截图，人民币升值金融和蓄水池金融属性的房地产开路？粗放式的蓬勃发展“世界工厂”煤飞色舞五朵金花等重资产爆发，宏观经济的人口红利拐点在10年到12年，05-08年元月两年多牛市先把预期吃完了，之后进入进入熊市下跌。第三轮14-15杠杆改革牛如截图所说，为什么呢，从宏观经济范畴看人口红利吃完了，“三驾马车”中的投资也就是吸引外资慢慢到达一个瓶颈（当时我在深圳感受得到前沿阵地“四个难以为继”亚历山大 的脉搏），粗放式中一拥而上的产能过剩，高能耗，去产能运营而生供给侧改革和“走出去”拓展销路，把过剩产品卖给发展中比我们落后的国家，这就有了一带一路 ，第三轮牛市相对于第二轮牛市来说算是下跌中继了，它走到5000多点再也无法迈过6000多点，人口红利吃完，资源红利吃得差不多（大宗商品涨价不再有比较优势），那么表现在吸引投资增速下降，经济发展经历粗放式喷期之后会到达一个瓶颈，这在全球经济历史周期上没有任何一个国家能够例外，阵痛是必然，好在我们高层先去产能和拓展出海先迈出了第一步，为后面产业升级高质量发展埋下了伏笔这是后话。前面第二轮大周期05-07历史最牛（其实对应了我们粗放式发展的巅峰，制造业第一的世界工厂，10年GDP超越日本到达第二，之后暴露问题和瓶颈），在股市上要作为重点来研究，第三轮过渡已经不那么重要，第四轮就变得非常重要了，不仅仅因为它是上一轮牛市，还是因为它在经济学上打响产业升级高质量发展的第一枪在股市中的反应，是高质量的开端。

现在开始回顾第四轮牛市（有点遗憾本人还未入市没经历到），先说大全球经济周期，前面05—07周期反应的是我国粗放式发展的第一阶段，走到10—12年制造业第一gdp第二就到达巅峰，对应实际DDP增速高达10.6％的巅峰之年，11年一季度名义GDP增速超过12％，之后增速放缓进入下降通道，反应在上证指数开始走下跌，直到14年去产能供给侧改革，ppi走高，全球需求增加大宗商品涨价，我国出口走强，17年一季度GDP名义增速11.5％到达第二个高点，对应了14-15年杠杠资金推动的一带一路出海改革牛。第四轮牛市经济学周期节点为全球化红利拐点，具体表现在阿美认为全球化的红利被我们加入WTO之后吃了“独食”，他们心理不平衡，所以要去全球化，18年启动“301调查”开始对我国加增关税。我们这边10年一阶段粗放式发展高潮之后问题开始暴露，去产能之后进入阵痛期，直到美开始加增关税，痛定思痛开始产业升级之路，国产替代高质量发展应运而生，产业升级的起点也就在18年开始正式启动，对应了19年核心资产的结构性牛市：国产替代的半导体自主可控、工业大国的制造消费电子 ，5g华为的遥遥领先；由于关税限制了出口那么扩大内需，所以走了大消费白酒+医药19年的疫情爆发；由于传统能源油气依赖进口战略替代叠加双碳我们大力发展了新能源，走了电池（宁德时代 ）、光伏（隆基绿能 ）、新能源汽车（比亚迪 ）等三个细分，这是第一次走高质量发展路线，走绩优值得重视。这一波牛市直到21年12月中旬彻底结束。

第四轮牛市21年12月结束之后开始进入下跌，直到24年2月春节之后左脚出现低点，真正进入牛市拐点是24年9月19日美联储降息，在这里讲当下的第五轮牛市的重点在浪型的划分，第一浪从919算起，指数虽然在10月8日到达第一浪的高点，但是赚钱效应的高点在24年12月10日附近才结束，所以这轮牛市大一浪919到1210为上涨一，1212之后赚钱效应进入下跌二直到25年关税节点4月7日发酵大盘指数跌停3000股跌停深坑，24.1212-25.4.7为下跌一，也就是大二浪，大二浪期间有下跌中继25.2.5—25.2.28DeepSeek的算力反抽另说。大三浪从25.4.8—26.1.13商业航天为上涨二，期间有几个子浪，26.1.14至今上证指数虽然创了新高但是赚钱效应比较差，所以称为下跌二，大四浪，期间电力周期从1月6日西电和三变科技 开始走周期穿越到3月10日日具备一定赚钱效应，3.11进入单边下跌期间绿电、火电、水电局部部补涨，直到3月30日电力跌停潮彻底结束。后商业航天周期还有个算力硬件以光通信模块、通信设备的穿越周期，严格说启动中周期在25年11月24日同商业航天同时启动，从25年关税节点的4月8日开始一直在走周期穿越，可以说是大科技总龙头板块，直到周五才短线（5周期）滞长，硬件其它pcb、元件、芯片半导体、液冷相对要弱得多，可以说是光通信的跟风。

这里讲了当下大四浪的震荡调整周期，震荡下跌二，恰逢第三次世界重塑，工业革命第四次浪潮初期的宏观节点，这里趋势风格中的光通信才是真正走了独苗主升，因为独乐乐不如众乐乐，机构和做中长线的部分赚钱效应，在这里后商业航天周期，把结束了的电力的补涨看做去年类似于去年2月5日 DeepSeek反抽的下跌中继，创新药在这里暂时还看不透，中东事件短期能否结束没人知道，个人认为没那么快，特不靠谱最后通牒7.20以后阿美开启下一轮选举。关税节点：415书面意见截止日，5月5日—8日举行公开听证会，5月—7月301关税复审期。

为了应对盘面轮动的节奏，回到盘面周五，总龙头光通信滞长，是否进入筑顶期不知道，要看长飞等趋势高位的表现。算力硬件因为有了DeepSeek月底发布预期走了芯片、pcb补涨通信硬件，后面是否还有算力应用补涨要继续观察，创新药同科技走跷跷板关系，周一指数是继续走强还是回踩决定医药加消费（cpi回升基本面回暖）和顺指数的大科技跷跷节奏。空间板华远这个地产物业，蹭商业消费，怎样走周一是否断板也不知道，只能观察，业绩年报一季报节点尽可能低吸，比如医药美诺九安尽量别去打板，回踩五日线十日线低吸就好，强势股沿着五日线十日线风格。节奏竞价开盘看指数节奏再说，反内卷锂电池锂矿新能源汽车电源也是顺指数，套利个股尽量选择共振大盘、板块指数等，锂电选择强势首板一进二也可以。消费双循环零售周五有少数个股异动，周一观察再说。