重磅！创业板改革！_八纮游龙

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今天盘后，监管发布了《创业板改革意见》，内容很多，挑重要的三点讲讲：

1. 推出创业板股指期货。
搞创业板股指期货，从我的角度理解，这条有利于做量化的多空对冲，能吸引更多量化资金去做创业板。

2. 增设创业板第四套上市标准。
这套标准有两项组合指标，一是“预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年营收复合增长率不低于30%”；

二是“预计市值不低于40亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年累计研发投入不低于1亿元且占营收比例不低于15%”。

第一项指标适用于新能源、创新药、半导体等新兴产业领域企业。第二项适用于人形机器人、量子科技、航天、AI等未来未来产业领域企业。

简单理解，就是高科技企业不需要盈利，只要估值高，营收增长好就能上市。这里面特地强调估值不能低于30亿，这也变相抬高了创业板微盘的估值中枢，对微盘属于小利好。

3. 鼓励并购重组，支持创业板上市公司吸收合并境内上市未满三年的公司，推动“并购六条”落地。

并购六条是2024年9月24日发布的，是那波牛市，尤其是微盘牛的发动机之一，现在继续加码创业板并购，未满三年的上市公司，也能被并购重组。

微盘有三种出清方式，第一种是退市，第二种是被并购，第三种是被借壳重组。从24年9月开始，政策一直往并购重组上努力，这对股民肯定是好事，退市相当于归零，重组搞不好还能吃波大肉，对各方都好。

总的来看，这次改革对行情有正向作用，今天创业板暴涨，创4年新高，估计也是有资金提前知道消息，提前杀进来。

还有个事，今天引发了一些恐慌，主板的ST涨跌幅从5%扩大到10%，其实这事2025年6月27日就征求意见稿了。这次上交所修订了意见稿一些内容，顺便重提了这条规则。

这事当时微盘没有冲击，消息出来次日，微盘指数还涨了1.6%。现在总体信心还是不强，一有不确定的消息出来，市场总往利空方向去解读。其实没那么吓人，问题不大的。

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