20260410 日复盘｜创业板强势，通信龙头与CPO/PCB/液冷板块再度领跑

今天的行情总体来看，创业板和核心科技板块表现挺抢眼的，但整个市场其实还是有点分化的感觉。创业板涨幅接近4%，创阶段新高，这和板块内部几个核心标的的持续走强密不可分，中际旭创 和新易盛 这两只光模块标的，近十五个交易日流入资金累计在120亿左右，这个量级显示出资金比较集中，也可能反映出一定程度的抱团效应，再往下看，宁德时代 、阳光电源 、胜宏科技 、天孚通信 这些龙头企业，基本都是CPO、PCB和液冷方向，走势比较稳定，整体拉动了创业板指 数，整个创业板目前可以说是呈现了高景气赛道抱团的特征，弹性比主板要明显好一些，主板虽然也有上涨，但幅度和节奏都没创业板这么强。看今天早盘，沪指和深成指有过震荡反弹，但成交量并没有放得特别大，整体上市场还是有点谨慎的，资金在动作上看，多数还是在核心板块内部流动，比如光通信、算力硬件和锂电产业链的龙头标的，反而外围题材和高位人气股出现退潮现象，比如汇源通信 、舒华体育 、法尔胜 等，说明短线投机情绪没有那么强了。总体来看，短线情绪看起来偏谨慎，但从板块和核心标的走势来看，趋势逻辑似乎仍在

锂电产业链今天全线爆发，国轩高科 、圣阳股份 、石大胜华 涨停，欣旺达 、信宇人 、力王股份 、鹏辉能源 等涨幅也靠前，龙头宁德时代 涨超6%，今儿这板块的强势我想可以从几个方面去理解：一是政策端，工业和信息化部等四部门召开动力及储能电池行业座谈会，强调规范产业竞争秩序，这种政策背书利好会让市场情绪更稳定；二是需求端，国内动力电池需求回暖，单车带电量提升超预期，叠加油价上行和出口增长预期，产业链整体盈利改善比较确定；三是涨价预期带动相关上游材料，如碳酸锂、隔膜、铜箔等板块也有一定支撑，整体上看，锂电板块的涨幅和成交表现显示短期资金比较喜欢这些确定性较强的高景气赛道。

再看算力硬件方向，今天中际旭创、新易盛双双涨超6%再创新高，东山精密 盘中一度三连板，源杰科技 市值突破千亿，这里其实和AI算力爆发的需求关系很紧密，像Anthropic与谷歌和博通 达成TPU算力合作，英特尔 和谷歌扩大CPU/IPU合作，这类消息对下游光模块、CPO封装和PCB、液冷服务器的预期有一定正面推动，这块师傅一直在暗示，虽然涨幅可能没有完全兑现潜在利好，但可以看作是市场对未来算力需求增长的一个预期反应。
CPO/PCB/液冷方向这部分主要是算力硬件产业链，涉及AI服务器、数据中心建设、液冷技术。中游板块：源杰科技、江波龙 、卓胜微 、寒武纪 等，负责PCB、CPO（共封装光学）、服务器CPU/GPU与存储集成、AI加速器、射频芯片等。液冷方向：浪潮信息 是液冷服务器龙头，全球AI服务器市场占比超过3层，国内占5层以上，底层液冷方案全栈覆盖数据中心需求。产业链关系：上游光模块和芯片厂（中际旭创、新易盛、台积电 ） → 中游PCB、CPO、射频、存储模块厂（源杰科技、江波龙、卓胜微） → 下游整机液冷服务器厂（浪潮信息），最终部署到AI算力集群。
创业板内部的结构也很有意思，中际旭创、新易盛属于光模块方向的双龙头，宁德时代、阳光电源属于锂电产业链龙头，其他CPO、PCB、液冷方向标的组成了创业板的核心框架，这里面可以看到一个趋势核心标的的持续走强直接拉动创业板指数，而外围和高位情绪股则表现分化，简单理解就是资金看起来在核心逻辑板块内部比较集中，短线热度相对没有那么高

说完创业板内部结构再来看看光，光通信方向今天在盘前和盘中都有延续性表现，Lumentum涨近5%，AAOI、Coherent涨近3%，Ciena涨超2%。台积电盘前涨近2%，3月销售额同比增长45.2%。
先说需求端，AI集群的带宽迭代速度很快，从以前的800G升级到1.6T甚至3.2T，单个AI集群里光模块的用量几何级增长，也就是每个集群需要的光模块越来越多。光模块里用到的核心零件主要有激光器、光调制器和阵列耦合光纤等，这些都是高精密器件，上游制造商少，可量产的玩家不到十家，所以供不应求的情况一直存在。那么这几家公司怎么分工？Lumentum：主要做光模块里的激光器和调制器，相当于把电信号变成光信号再传输。AAOI (Applied Optoelectronics)：光模块零部件厂，负责光学器件和测试设备，是上游元件供应商。
Coherent：也是激光器和光芯片供应商，技术含量高，给AI服务器提供稳定光信号源。Ciena：光网络设备厂，负责把光信号在数据中心、城市间传输，相当于搭建光通信高速公路。
台积电：它是芯片厂，但它的硅光子平台COUPE能生产光模块核心芯片，和上面几家公司的器件组合成完整光模块。
所以整体产业链是上游光芯片和器件厂（Lumentum、AAOI、Coherent）→ 中游光模块厂（把激光器、调制器、光纤组装）→ 下游AI服务器/光网络设备（Ciena、数据中心）。台积电提供核心芯片，是上游器件和中游光模块连接的重要环节，再看下资金逻辑，由于核心器件紧缺，英伟达 选择投资Lumentum和Coherent确保产能，同时设备商提前备货，这实际上就是把稀缺产能提前绑定以保证自己能拿到货，短期股价反应可能有限市场需要时间消化，但从长期来看对于整个AI服务器和下游光模块标的都是利好信号，AI算力扩张推动光模块需求暴增，上游供给紧张、核心厂商少、资金集中抱团，这条产业链里每家公司都有明确位置，整体联动清楚，是资金关注的重点。

今天创业板强势反映出市场对成长赛道、核心技术和高景气板块的偏好，从操作思路上可以理解为短线关注龙头和核心标的的表现，尝试跟随趋势进行低吸或者承接，但对于高位人气股或者短线概念炒作的票要谨慎，因为成交量支撑有限，容易出现断板或者高位回调，创业板的弹性明显，主板方向如果没有类似高景气标的或者资金集中标的，短线可能更难找到持续机会。长飞光纤 今天出现回调，也可以理解为大股东减持和市场节奏问题的综合体现，虽然跌幅看起来有点明显，但并不代表它的龙头地位受到威胁，师傅之前也提到过，判断龙头的标准是能否带动整个板块和市场指数，而不是随便涨或者跌一次，长飞光纤作为光通信板块的核心龙头，市场上仍有大量资金跟随，其短期波动更多是布局节奏和筹码整理。
信息显示在存储和半导体方向，新宙邦 公告一季度净利同比预增100%-118%，电池化学品、半导体冷却液业务表现亮眼，这说明储能和算力硬件相关板块的成长性仍然值得关注，叠加三星DRAM和NAND价格上涨、闪迪 创新高，存储产业链的短期热点和中长期需求逻辑都比较清晰，可以留意涨价预期兑现和核心龙头标的的承接能力，同时关注短线情绪和成交量变化，存储芯片方向比较热点公司，德明利 、盈方微 、睿能科技 、佰维存储 、兆易创新 、江波龙、普冉股份 ；需求端AI服务器和数据中心不断扩容，HBM内存、DDR、NAND存储需求暴增；供给端国际大厂如三星已将DRAM合约价累计上调160%，部分高端芯片价格甚至比黄金还贵，全球DRAM、NAND产能紧张，短期供不应求。产业联动上游芯片厂（台积电、三星） → 中游存储模组厂（江波龙、佰维存储、兆易创新 ） → 下游数据中心/服务器整机厂（浪潮信息等），存储涨价潮带动相关公司股价上涨。

券商板块方面，中信证券 一季度净利同比增55%，哈投股份 、中银证券 、东方财富 跟涨。券商短线表现依旧偏脉冲式，属于业绩催化加市场情绪叠加的反应，连续上涨不一定代表趋势确定，操作上依然需要观察成交量配合和高低切轮动。

整个市场结构呈现明显趋势抱团+外围退潮特征，核心标的涨幅大、成交量集中，外围高位概念股则分化明显，创业板似乎是当前最活跃的板块，核心逻辑在CPO、PCB、液冷、锂电、光模块等赛道，而主板短线机会可能集中在创业板龙头休整后的接力者或者同产业链中高景气标的。从宏观和国际消息来看，霍尔木兹海峡通行量仍有限，美伊停火协议仍脆弱，油价波动和恐慌指数上升都提示市场风险未完全消除，美股科技板块、半导体和光通信标的的海外表现，也反映了国内标的可能的资金流方向和产业链预期，操作上可以把这些消息作为趋势确认和逻辑支撑，而非短线追涨