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浪潮信息 2025 年报(官方,4月10日晚)
- 营收:1647.82 亿元,同比 +43.25%
- 归母净利润:24.13 亿元,同比 +5.20%
- 扣非净利润:20.81 亿元,同比 +11.10%
- 经营现金流:+54.53 亿元(去年仅 0.98 亿),暴增7183%
- 分配:10 派 0.4 元(含税)
重新判断:中性偏利好,但有隐忧
利好:
1. 营收高增、利润正增长(不是负的)
2. 现金流大反转(从几乎0→+54亿),盈利质量大幅改善
3. 订单饱满、AI服务器龙头地位稳固
隐忧(还是弱):
1. 净利增速(5.2%)远低于营收(43%),增收不增利
2. 毛利率依然极低(约 5% 左右),赚规模不赚利润率
3. Q4 单季环比偏弱(全年24亿,前三季度14.82亿 → Q4仅约9.3亿)
4. 机构一致预期约 27~28 亿,24.13亿略低于预期
一句话总结
短线:中性偏利好(正增长、现金流爆好)
中线:看毛利率能不能起来、利润率修复