遇事不决，可问春风

000559  万向钱潮

个人观点：
位置相对低位起来第一根放量阳。（涨停炸板了）；缺点是盘子大（540亿+），机构主导，连续涨停难。一旦量能跟不上，容易走成脉冲而不是主升行情。周一看点：强势修复， 不过，大概率是震荡分歧，小概率强势反包。

元兄，看下万向钱潮，永鼎股份下周一怎么操作？

正确的估值方式当是这样的
第一步，先看赚钱的质量，赚多少钱？
这是最直观的部分，看财报。但不要只看净利润，更要看自由现金流——赚的钱是落袋为安的真金白银，还是堆在账上的应收账款？前者值钱，后者要打折扣。
第二步，再看这钱能赚多久。
这是定性的判断，也是最考验认知深度的部分。需要结合行业前景、竞争格局、公司护城河来综合判断。
问三个问题：
1、技术壁垒高不高（别人能不能做）？
2、客户粘性强不强（会不会被替换）？
3/行业格局稳不稳（会不会打价格战）？
三条里至少占一条，才能谈“能赚多久”。如果三条全占，那就是罕见的优质资产。
第三步，排除内部风险——有没有“藏雷”？（这个部分要专业手法了）
这一步不做估值，只做排除法。
从三个维度排查：
1、资产负债表有没有大坑：商誉占比过高、有息负债过重、应收账款周转持续恶化——任何一个亮红灯，都要警惕。
2 、内部治理结构有没有问题：大股东高比例质押、关联交易说不清、审计报告有保留意见——这些是红线。
3、经营环境有没有致命威胁：单一客户依赖过重、核心技术靠授权、政策风险不可控——遇到这些，估值要打大折扣。
第四步，不同生意，要用不同尺子量。
没有一把尺子能量所有公司。选错尺子，比不量还糟糕。
盈利稳定、可预测的公司 → PE或P/FCF
高成长、尚未盈利的公司 → P/S
重资产、高折旧的公司 → EV/EB ITDA
金融公司 → P/B
第五步、安全边际。
估值不是为了找一个“精确的数字”，而是框一个“大致的区间”。在这个区间内，给自己留足犯错的余地。
安全边际的大小，取决于你对前面几步判断的信心。信心越足，余地可以越小；越不确定，余地越要留大。
第六步，持续验证——动态修正。
估值不是一次性的工作。买入时的判断，需要在持有过程中不断验证。
核心看两件事：业绩有没有朝着预期的方向走？护城河是在变宽还是变窄？
如果持续验证通过，当初的估值就是合理的；如果验证不通过，该认错就认错，动态修正。
最后，估值的过程，也估价的过程：
整个估值框架的终点，是把前面所有的定性判断（质量、可持续性、风险）和定量分析（选尺子、安全边际），转化成一个具体的市值区间，再反推股价。
股价*股本=市值

估值用PE这个指标（股票每股市价/每股收益），无论是动态或者静态的PE，中长期看，是存在严重缺陷的，
如果你一家上市公司全年营收1亿；你市值100亿？
你回答我说是每股收益高，但每股收益又受当期的收入与成本的影响，PE只反映了“当下”的盈利状况，却无法回答“这个盈利能否持续”的问题，不客观了
1、盈利可以“做出来”：通过压缩研发、推迟费用、甚至财务手段，短期拉高EPS，但牺牲的是长期竞争力。
2、今年赚1亿，明年可能亏5000万。PE在亏损年份直接变成负数，没有意义。从上面数下来1292只PE负值，亏损所致
3、卖资产赚的1亿，和主营业务赚的1亿，PE上都显示为“每股收益X元”，但前者为了保数据，卖设备，卖房产，卖公司。。。。
长远看，PE估值是不合理的

今天加班了。

不过，一切自有天意！

很多龙头作手也是这样的，通常研究几进几， 那类表象的东西，不去深入个股的成长逻辑，无疑于瞎子摸象。
不板了或者断板了就被卡位了。

大疆：品牌+整机+生态，赚的是品牌溢价和终端毛利
三瑞智能：核心零部件供应商
301696 对标的是“低空经济第一股”的稀缺性，而不是大疆级别的产业链统治力。两者的估值逻辑是有本质区别。
大疆的大致对标公司是影石创新，大疆若上市，估值大概率在万亿级别（10,000-12,000亿）。
一个剃头和一个卖烧饼的，他们都在同一条街上做生意；是没有可比性的
要说有没有关系？有，卖饼要要剃头，剃头的要吃饼，
实在要比的话（对标），只有比他们各自今天赚了多少钱 了 。
映射到股市“对标”的逻辑谬误很多博主拿安乃达、鸣志电器来对标三瑞智能，本质上是犯了同样的错误.

@建元 周末好建哥

关于 301696 三瑞智能
一、优点：
1、标签：“低空经济第一股”的稀缺
公司是全球民用无人机动力系统（不含电池）的全球第二，市场份额7.1%，仅次于大疆。在“低空经济”写入国家战略的背景下，作为产业链核心环节的龙头企业，天然享受估值溢价。
很多博主用（安乃达、鸣志电器等）做为对比公司，没有可比性。（我之前有批评博主们常用“对标”这个概念；抽取样本（财务指标，业务内容）指标不对，所以具体要看比啥，以偏概全的对比，没有实质意义）。
2、业绩面：增速强劲

盈利能力远超同行：公司毛利率高达59.79%（2024年数据），高毛利意味着极强的议价能力和技术壁垒。
历史增速：营收从2022年的3.62亿元增长至2025年的10.75亿元，三年增长近2倍。
未来预期：公司预计2026年一季度净利润同比增长20.91%至42.68%，高增长仍在延续。
3、资金面：龙虎榜显示，三家机构席位在涨停板上抢筹，位列买方前三。这说明专业投资者对公司长期价值的认可，并不是单纯的散户炒作。
二、缺点
1、新股上市前5日不设涨跌幅，是情绪博弈的高峰期。首日暴涨已充分反应利好，短期回调压力大。

数据显示，该股昨日筹码平均交易成本为94.05元；如果周一股价反弹至94元以上，将面临较大的获利盘抛压。看是否能扛住分岐。
2、中一签（500股）的盈利：（92.00 - 24.68）× 500 = 33,660元。打新中签者主要在此位置获利了结。
意味着超过八成的中签者已经卖出筹码。潜在的“获利盘”抛压已大部分释放，目前持仓者成本普遍较高，抛售意愿相对减弱。
3、估值泡沫：
第一天的爆涨，股价也透支了未来1-2年的业绩（PE标87倍)。短期一旦市场情绪退潮可能面临“杀估值”的风险。
需要时间消化
4、潜在的业务风险
对大疆生态存在隐性依赖。虽然公司独立供应商，但下游客户若自研动力系统（如大疆模式），或行业价格战加剧，可能对公司市场份额和毛利率造成冲击。
策略参考：
1、强势情景
周一早盘放量突破94元，且站稳30分钟以上，持有观察，目标看100-105元区间。若盘中冲高回落跌破94元，则减仓1/3锁定利润。
2、中性情景
周一在90-94元区间震荡，成交量萎缩，持有不动，观察尾盘。若收盘站稳92元以上，继续持有；若收在90元以下，减仓1/2。
3、弱势情景
周一开盘即破90元开盘价，且无法收回，观察85元支撑。 策略参考的部分，只是盘前推演，并不代表实际走势。谨慎参考。也有可能这些想法都是多余的呵。祝操作顺利！