研股：川润股份（002272）——液冷+风电双主线，AI算力核心标的

【核心逻辑】
川润股份 是传统风电液压润滑龙头，近年强势转型AI液冷黄金赛道，形成风电稳基本+液冷高成长双轮驱动。液冷技术国内顶尖，为华为昇腾液冷核心供应商，冷板+浸没双路线布局，PUE低至1.05以下，温控精度±0.5℃，通过英伟达 严苛认证。公司是液冷国标第一起草单位，手握超60亿液冷订单，海外收入大增66%。风电业务市占率超42%，十五五装机大年持续受益。

【基本面】
2025年业绩预告亏损大幅收窄76%-83%，现金流显著改善，合同负债大增99%，订单饱满、业绩拐点渐近。当前液冷业务进入放量期，AI算力爆发+东数西算推进，行业渗透率快速提升，公司作为头部厂商充分受益。

【技术面】（截至4月3日）
股价17.71元，近期在17-18.5元区间震荡，换手率高、资金活跃。筹码成本17.88元，当前靠近支撑位，量价配合良好。主力资金近5日净流入超1.3亿，板块人气高。短期支撑17元，压力18.5-19元，突破有望打开上行空间。

【操作思路】
短线：回调低吸为主，不追高，17元附近分批布局，止损16.5元。
中线：算力液冷主线明确，订单落地+业绩改善驱动，逢调整坚定持有。

⚠️ 风险提示：业绩尚未转正、液冷订单交付不及预期、行业竞争加剧。本文仅个人研股分享，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。