一、村里《关于短线交易监管的若干规定》（4月7日施行）

发布：2026-03-06；施行：2026-04-07

核心：穿透监管+锁仓，直接废掉量化分仓+高频回转

1. 适用范围（精准打量化）

• 适用：5%以上股东、董监高（含买入时不是、卖出时是的）

• 证券：股票、存托凭证、可转债、可交债等

• 穿透计算：同一实控人/同一主体的境内外、沪深港通、亲属/马甲账户全部合并算持股

• 量化常用的拆成N个小账户规避5%，直接失效

2. 核心禁令（高频交易死穴）

• 买入后6个月内不得卖；卖出后6个月内不得买

• 只要卖出时是5%股东，哪怕买入时不是，也要遵守6个月锁仓

• 量化高频回转、日内T+0、短炒套利，直接被锁死

3. 交易时点认定

• 买卖时点以证券过户登记日为准，消除模糊地带

4. 13种豁免（合规量化可做）

• ETF申赎、可转债转股、优先股转股、做市、股权激励、司法执行、责令回购等

• 但利用信息优势牟利的，不豁免

5. 机构特殊安排

• 公募、社保、保险、合格私募等按产品单独算持股，不合并

二、沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》（配套高频硬限制）

发布：2026-04-03；施行：2026-07-07（与4月7日新规形成闭环）
核心：限速+撤单硬约束+成本惩罚，直接压高频

1. 高频交易认定（硬门槛）

• 单账户每秒申报+撤单≥300笔

• 或单日申报+撤单≥20000笔

• 满足其一即被认定为高频交易

2. 行为限制（堵虚假挂单）

• 禁止瞬时大量申报+秒撤、频繁拉抬打压、短时间大额成交

• 撤单费大幅提高（约0.05元/笔），高频撤单成本暴涨

• 拟进一步收紧：每秒≤15笔、日撤单率≤15%、报单停留≥50微秒

3. 通道平权（废速度特权）

• 暂停新增独立交易单元

• 存量单元禁止单账户独占，至少10个账户共用

• 清退专属机房托管，抹平量化低延时优势

4. 穿透+监控

• 程序化交易必须报备策略、服务器、风控

• 异常交易（撤单率＞80%、1分钟大额申报）触发熔断/限制交易
一句话总结（4月7日起生效）

• 村里新规：穿透合并持股+6个月锁仓，废掉量化分仓+高频回转

• 交易所细则：限速+撤单惩罚+通道平权，废掉量化速度优势

• 结果：量化只能做中低频、基本面、长期投资，不能再靠速度和分仓割韭菜