富家研股：津药药业——亚洲最大的甾体皮质激素类药物科研生产出口基地！

$津药药业(sh600488)$
津药药业 成为短线连板龙头的核心逻辑：

1. 由于印度欧洲的激素大厂停产引起全球供给收缩，泼尼松、地塞米松等激素原料药价格暴涨。皮质激素原料药生产工艺复杂、环保要求高，环保限产导致国内行业集中度提升。公司是亚洲皮质激素原料药龙头，拥有极强的成本优势与定价话语权。
公司泼尼松、地塞米松等多款核心产品获美国DMF认证、具备全球合规销售资质，产品销往70多个国家、出口占比高，2024年出口营收占比达32.42%，直接受益于海外需求复苏。全球激素原料药供给收缩产生的订单转移与价格暴涨给公司带来极大的业绩增量。

2. 公司2024年成立创新研究院，聚焦创新药研发孵化。接受津药生物委托研发的治疗银屑病(全球高发的自身免疫性疾病)的新药JYSW003，前期探索性研究结果显示药效良好、安全性优。提升了市场对公司从传统原料药向创新药转型的预期。

3. 公司10个产品(2024年销售收入3.23亿元占营收10.03%)中选国家集采，采购周期延续至2028年底，兜底保障未来2～3年的营收与现金流。

4. 子公司激素类滴眼剂获国内首仿、填补该领域业务空白，新增的年产能2000万支的生产线已通过GMP认证，成为又一盈利增长点。

5. 控股子公司天津金耀药业生产的黄体酮注射液(1ml:50mg)可用于辅助生育技术中黄体酮的补充治疗。