今年会是黄金的周期顶部时间吗？

美伊战争“击碎”黄金牛市？瑞银：短期内还会涨，未来几年将下跌！

财联社
2026-03-31 11:16财联社官方账号
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财联社3月31日讯（编辑 黄君芝）瑞银（UBS）贵金属策略师Joni Teves日前警告称，旷日持久的美伊冲突和持续高企的油价可能意味着黄金涨势即将结束。

她在接受最新采访时解释说，市场目前预期美联储今年将维持利率不变，这意味着黄金价格上涨的可能性较小，“投资者可能正在目睹黄金牛市的末期”。

“我们认为黄金周期应该与美联储周期大致同步，因此我们预计到今年年底金价将逐渐回落，未来几年金价将走低。”她补充说。

根据Teves的说法，在市场波动时期，由于交易者涌向避险资产，冲突期间黄金价格往往会上涨，但黄金价格通常与美联储利率呈反向关系，即当央行决定降息时，金价就会上涨。

在美国和以色列对伊朗发动袭击的前一天，CME美联储观察工具显示，该行到今年12月政策会议前维持利率不变的概率仅为4%。然而，随着美伊战争爆发，一切都变了：油价飙升引爆通胀担忧，市场一度不再期待降息，甚至开始担忧加息。

不过，美联储主席鲍威尔的最新表态终于缓解了市场紧张情绪。鲍威尔周一表示，在美以对伊朗战争引发的能源冲击背景下，美联储倾向于维持利率不变，并暂时“忽略”这一冲击的影响。

但总而言之，市场目前仍预期今年美联储将“按兵不动”到底，这就意味着黄金价格上涨的可能性较小。


Teves表示，这就是为什么瑞银现在预计“黄金上涨的趋势将在年底前逐渐减弱，并在未来几年下跌”。