0331：今天补缺失败，明日仍有希望

今天如果放量明显，感觉资金会优先做20cm弹性票套利，毕竟三月被压抑太久了

师，我也同车了通鼎

早日康复，发财师傅

调研解读|英伟达20亿美元投资Marvell，硅光技术合作为新增内容，光模块：2027年需求增长明确

英伟达投资Marvell 20亿美元NVLink Fusion 再扩生态，Marvell 从“AI 互连/ ASIC 供应商”升级为“XPU半定制基础设施伙伴”。1、我们认为此次合作中，Nvlink合作于2025年已宣布：Marvell于2025年已经加入Nvlink Fusion 生态（此前Groq于2025年也加入Nvlink Fusion生态与GPU开始深度互联。）2、N VIDI A Aerial AI-RAN for 5G/6G 合作为新增内容：今年英伟达通过投资诺基亚，投资相关技术推动AI RAN落地，我们认为ran+gpu的机器学/大模型视觉的场景，将此前Vran逐步演进为“GPU为主的多用途加速计算节点。3、硅光技术合作为新增内容：我们认为在此次OFC上，Marvell收购的Celestial AI的OIO技术大受好评，此前英伟达已经投资另一家OIO公司Ayar Lab。英伟达前CFO则加盟OIO三强另外一家Light matter。英伟达此次GTC透露费曼下一代产品或采用OIO架构。此次投资Marvell或许为下一代产品增加技术储备。光模块：2027年需求增长明确
我们目前看到2027年需求持续向好，龙头厂商积极准备：
~Scale out需求：预计2027年1.6T显著同比增长，800G保持一定的同比增长；
~Scale up/Across需求：Scale Across预计未来5年CAGR 70%，Scale up需求会在2027年体现；
~供应链：原材料供应整体紧张，但是头部厂商积极备货，也正在积极引入新的供应商；
~份额：龙头厂商份额稳固，客户核心供应商不会有大的变化，但会引入新厂商
标的：大光（确定性）+小光（弹性）+新技术+核心环节
1、大光：中际旭创、新易盛
2、二线光：汇绿生态、东山精密、剑桥科技、联特科技、世嘉科技
3、新技术：薄膜铌酸锂（天通股份、安孚科技），OCS（德科立、光库）、CPO（天孚通信）
4、核心环节：光芯片（源杰、长光、永鼎）
调研解读 · 目录上一篇调研解读|张雪机车爆单！附张雪机车相关概念股梳理作者提示: 投资观点，仅供参考阅读 292硅光技术应用

高铁基建题材续：


事件：眼下，长江入海口货轮穿梭，黄金水道繁忙。江面之下，世界最大直径高铁盾构机在长江水下89米处加紧掘进，这是"十五五"重大工程沿江高铁的标志性项目。该项目从上海延伸至成都，绵延约2000公里，贯通高标准高铁通道，串联长三角，长江中游和成渝三大城市群。建设过程带动超200台套盾构机，造桥机等大型设备研发定制，并催生57万吨高强度特种钢订单和智能制造工厂。据测算，沿江高铁将链接全国超四分之一的国家级先进制造业集群和近四成全国重点实验室，加速创新资源流动，形成一条全新经济走廊。

一、整车领域

核心受益逻辑：沿江高铁作为全长2000公里、设计时速350km/h的高标准高铁通道，串联长三角、长江中游、成渝三大核心城市群，通车后将带来大规模复兴号动车组采购需求，同时长期客流增长将驱动车辆增购、更新与维保需求。

中国中车 601766 国内高铁动车组整车唯一核心供应商，全球轨交装备龙头，国内高铁整车市占率接近100%。将为沿江高铁提供CR450/CR400系列复兴号动车组，直接受益于全线新车招标采购，同时后续车辆全生命周期维保业务将持续贡献收入，是整车环节绝对核心受益标的。

二、建设领域

核心受益逻辑：项目为“十五五”重大工程，总投资超5000亿元，工程施工占比超60%，当前正处于施工高峰期；核心控制性工程长江水下隧道，带动超200台套盾构机、造桥机等大型设备需求，同时催生57万吨高强度特种钢订单，是业绩最先兑现的环节。

中国中铁 601390 沿江高铁全线核心承建方，主导武宜、成渝等多个核心标段施工，是项目最主要的施工方之一，直接承接桥梁、隧道、路基等核心工程订单，在手相关订单超千亿；同时旗下中铁工业为项目提供盾构机、造桥机，实现“施工+装备”双受益。
中国铁建 601186 北沿江、合武段核心施工方，旗下中铁隧道局是长江水下89米崇太长江隧道的核心施工单位，深度参与项目技术难度最高的控制性工程；旗下铁建重工为项目核心盾构机供应商，实现“施工+装备”协同受益，订单确定性极强。
中铁工业 600528 全球最大盾构机制造商，本次项目所用的世界最大直径高铁盾构机“领航号”为公司核心产品，是消息中“超200台套盾构机、造桥机等大型设备研发定制”的最核心供应商，同时提供轨道道岔等核心装备，直接受益于施工设备采购订单铁建重工 688425 全球盾构机销量龙头，具备高水压长距离掘进核心技术，是长江水下隧道工程的核心盾构机供应商，同时提供隧道施工配套装备，直接受益于项目大型施工设备采购需求。
宝钢股份 600019 国内高铁高强度特种钢核心供应商，中标沿江高铁多个标段高性能桥梁钢、钢轨钢订单，是消息中“57万吨高强度特种钢订单”的核心承接方，同时为高铁车体提供高端板材，直接受益于项目钢材采购。
隧道股份 600820 长三角越江隧道施工专家，具备复杂地质水下隧道施工核心技术，参与沿江高铁上海段地下工程、越江隧道标段施工，直接受益于长三角区域核心工程订单。
四川路桥 600039 西南基建龙头，是沿江高铁成渝中线段核心施工方，深度参与项目西南段桥梁、隧道工程建设，直接承接相关施工订单。

三、部件领域

核心受益逻辑：高铁动车组核心零部件、线路轨道/电气/信号系统，是高铁安全高效运行的核心，直接受益于项目建设采购，同时后续线路与车辆的更新替换需求将持续释放。

时代电气 688187 中车旗下核心企业，高铁牵引系统（高铁“心脏”）国内市占率超50%，IGBT功率半导体国产替代龙头，为沿江高铁复兴号动车组提供核心牵引变流系统、IGBT模块，同时配套线路电气装备，直接受益于动车组采购与线路建设核心部件订单[__ LINK _ ICON ]。
中国通号 688009 全球最大轨交控制系统提供商，高铁列控系统（高铁“大脑”）市占率超60%，350km/h高标准高铁列控系统市占率超95%，为沿江高铁提供全套智能调度、安全运行控制系统，是线路智能化建设核心供应商，同时受益于后续运维服务。
晋亿实业 601002 国内高铁紧固件龙头，全套高铁扣件系统核心供应商，产品直接用于沿江高铁轨道铺设，是2000公里线路建设的刚需核心部件，直接受益于线路扣件系统采购订单
晋西车轴 600495 国内高铁车轴龙头，动车组车轴技术壁垒高、全球市占率领先，为沿江高铁复兴号动车组提供核心车轴部件，直接受益于新车采购，同时后续车辆大修替换需求持续释放
高铁电气 688285 国内电气化铁路接触网产品核心供应商，已中标沿江高铁沪宁段四电物资订单，为线路提供高铁接触网、供电系统等核心电气装备，直接受益于线路电气化建设采购。
思维列控 603508 列车运行控制系统龙头，高铁行车安全监控系统核心供应商，沿江高铁作为智慧高铁标杆，对列车运行监控、安全防护系统要求极高，公司产品直接适配高标准高铁需求，受益于车载安全系统采购康尼机电 603111 轨道交通门系统龙头，国内高铁车门市占率领先，为复兴号动车组提供核心车门、内饰系统等部件，直接受益于沿江高铁动车组采购订单。
鼎汉技术 300011 轨交电源系统龙头，信号电源市占率行业第一，为沿江高铁提供信号智能电源、车载辅助电源、车站电源系统等核心电气装备，覆盖线路建设和动车组配套全环节，适配350km/h高标准高铁采购标准，直接受益于项目订单。

四、运维领域

核心受益逻辑：沿江高铁全线贯通后，2000公里线路、大规模动车组的全生命周期运维需求，包括线路养护、车辆检修、智能运维系统等，是长期持续的业绩增长点。

神州高铁 000008 轨道交通智能运维龙头，业务覆盖车辆检修、线路运维、信号监测等全领域，覆盖全国全部85个动车检修基地，为沿江高铁提供线路、车辆全生命周期智能运维服务，直接受益于线路通车后的长期运维需求。
金鹰重工 301048 国内重型养路机械领军者，主打捣固车、稳定车等高铁线路维护核心设备，市占率超30%，沿江高铁作为高标准线路，对线路精养护、日常维护设备需求极高，公司直接受益于线路养护设备采购与后续运维服务辉煌科技 002296 轨道交通信号监测系统龙头，为高铁提供信号监测、防灾安全监控、运维管理系统等产品，适配沿江高铁智慧化、高安全性的运维需求，直接受益于线路运维系统采购与后续服务。

五、磁悬浮领域

特别说明：本次沿江高铁项目为350km/h轮轨式高标准高铁，无磁悬浮相关建设规划，因此该领域无直接受益于本次利好消息的上市公司。
若后续长江经济带有磁悬浮相关配套规划，核心受益标的为：

1. 中国中车（601766）：国内磁悬浮列车整车及核心系统唯一龙头，掌握中低速、高速磁悬浮全系列技术；
2. 中铁工业（600528）：磁悬浮轨道梁、道岔核心供应商，深度参与国内磁悬浮线路建设配套。

3月31日，蓝箭航天ipo暂停，需重新提交材料。另外中科宇航ipo受理。一个利空，一个利好。看明天资金面怎么选择了。

今天先整理下另外一直准备ipo的商业航天股。

天兵科技近日热点事件：
3月27日，天兵科技宣布完成天龙三号"一箭36星"全流程地面验证试验，成为国内首个完成该量级群发能力验证的大型液体火箭。
3月30日，济钢集团确认通过旗下私募基金参与天兵科技近25亿元Pre-D轮和D轮融资。
3月31日，天兵科技大型液体运载火箭"天龙三号"预计于北京时间4月2日在酒泉卫星发射中心执行首飞发射，这是国内商业航天首款近地轨道运力超20吨的大运力液体火箭，性能对标SpaceX猎鹰9号，具备可回收能力。
天兵科技概念股梳理：
航天机电（ 600151 ）：航天机电通过参与天兵科技B轮融资，直接持有其1.5%股权，同时，航天机电为天兵科技天龙系列火箭（含天龙二号、天龙三号）供应航天级太阳能电池板及配套电源系统，是火箭能源管理模块的核心供应商。双方还在航天能量管理技术方面有深度合作。
中国卫星（ 600118 ）：中国卫星为天兵科技的“天龙三号”火箭所服务的卫星互联网星座，提供卫星整星及部组件的配套。深度参与天兵科技天龙三号大型液体运载火箭的“一箭36星”卫星组网设计。
广联航空（ 300900 ）：广联航空通过收购天津跃峰51%股权切入商业航天领域，天津跃峰为天兵科技天龙三号火箭供应整箭贮箱及部分关键结构件。天津跃峰目前具备年产50-70个火箭贮箱的能力，且产能利用率处于高位运行状态。
西部材料（ 002149 ）：西部材料通过其控股子公司西诺稀贵，为天兵科技的天龙系列火箭提供航天级铌合金材料。这种材料是火箭发动机燃烧室、喷管等核心热端结构件的关键原材料。
神剑股份（ 002361 ）：神剑股份与天兵科技的合作主要集中在火箭箭体结构件的制造上，包括火箭发动机喷管、火箭箭体结构件、分离机构等。
铂力特（ 688333 ）：铂力特（688333）深度介入火箭发动机核心零部件的制造，为天火十二（TH-12）发动机制造推力室扩张段。天火十二发动机是天龙三号的核心动力系统。
飞沃科技（ 301232 ）：双方合作聚焦天兵科技天龙系列火箭（尤其是天龙三号）的箭体与发动机用高强度紧固件、钣金件和管路件供应。
富瑞特装（ 300228 ）：富瑞特装供应天兵科技天龙系列火箭（天龙二号、天龙三号）的燃料加注系统和阀门类产品。
九丰能源（ 605090 ）：九丰能源为天兵科技提供的关键产品是液氧和液氮。2026年3月，九丰能源进一步与天兵科技达成2026年度氦气独家供应合作协议，服务实施地为甘肃酒泉卫星发射中心，合作从基础推进剂拓展至特种气体。
隆盛科技（ 300680 ）：隆盛科技与天兵科技的合作是通过其控股子公司微研中佳实现的，为天龙三号配套卫星压紧释放机构。
国机精工（ 002046 ）：双方合作聚焦于天兵科技"天龙三号"等主力火箭型号的航天特种轴承供应，包括涡轮泵轴承、箭体结构轴承和姿态控制轴承等核心部件，公司是天兵科技供应链中不可或缺的关键配套企业，在航天轴承领域市占率超90%。
派克新材（ 605123 ）：派克新材为天兵科技提供的箭体结构件包括火箭筒体、舱段、连接环等关键部件，除箭体结构外，派克新材还为天兵科技"天火-12"液氧煤油发动机提供机匣、燃烧室、密封环等关键锻件配套。

张雪机车概念，本以为今天走兑现，没想到今天反而进一步发酵，还带动了两轮车题材。工程基建方向，前有武汉过江高铁现有5千亿沿江高铁消息催化，虽然投资规模远不及雅下水电站的1.2万亿，但在交通建设领域，是天花板级别的地位，相当于2.5条京沪高铁、4座港珠澳大桥，直接拉动：高铁装备、盾构机、桥梁隧道、轨道、电气化、站房、工程机械、水泥 / 钢铁 / 建材。间接拉动：物流、旅游、沿线城市开发、产业转移、区域经济一体化。测算：撬动上下游近 1.5 万亿元行业增加值。有希望进一步发酵。


据报道，“十五五“规划纲要将贯通高标准沿江高铁通道，纳入109项重大工程项目。它将从上海一路延伸到成都，串联三大城市群，绵延约2000公里。穿隧架桥，带动超200台套盾构机、造桥机等大型设备研发定制;钢轨铺设，带来57万吨高强度特种钢销售订单;就连拼装隧道用的混凝土预制件，也催生出一家智能制造工厂。沿江高铁总投资超5000亿元，据测算，将带动上下游行业增加值增长近1.5万亿元。一条全新经济走廊也在加速形成。
汇总中国高铁基建方向20家硬逻辑人气核心公司逻辑
一、整车与总装类
1、中铁工业
公司是中国中铁旗下的装备制造平台，主营盾构机、道岔、桥梁钢结构等产品。道岔是高铁线路中实现轨道转换的关键部件，公司在高速道岔领域具备生产能力。其业务与新建铁路线路及既有线改造工程直接相关，在行业内具有较高的市场地位。
2、铁建重工
公司是中国铁建旗下的高端装备制造企业，主营隧道掘进机（盾构机）、轨道系统、特种装备等产品。在高铁建设中，盾构机是隧道施工的核心装备，公司在该领域具备较强的技术积累和市场份额。其业务与铁路基础设施建设周期高度相关。
二、核心部件与系统类
（一）控制系统
3、交大铁发
公司主营轨道交通信号系统及相关产品，是北交所上市企业。其业务聚焦于铁路信号和列车控制领域，在信号系统细分市场具备一定技术积累。公司产品与铁路运营安全和信号系统升级相关。
4、铁大科技
公司主营铁路通信信号设备、监测系统等产品，是北交所上市企业。其业务涵盖铁路信号监测、通信系统等环节，产品应用于铁路运营维护场景，与铁路信号系统国产化和更新换代需求相关。
（二）电气系统
5、国电南自
公司主营电力自动化设备、轨道交通电气保护系统等。在高铁领域，其产品应用于牵引供电系统的继电保护和自动化控制，是供电系统安全运行的重要保障。公司业务覆盖电力和铁路两大基础设施领域。
（三）动力系统与车体部件
6、晋西车轴
公司主营铁路车轴产品，覆盖机车、客车、货车及动车组车轴。车轴是列车行走部的核心部件之一，公司在国内铁路车轴市场占有一定份额，产品同时配套出口。
7、晋亿实业
公司主营各类紧固件、铁路扣件等产品。在高铁领域，紧固件和扣件是轨道和车辆结构连接的基础部件，公司具备规模化生产能力，业务覆盖多个工业领域。
8、铁科轨道
公司主营高铁扣件系统，产品应用于无砟轨道的钢轨固定。扣件系统是保障轨道几何尺寸和行车安全的关键部件，公司在国内高铁扣件市场占据重要地位，其产品应用于多条高铁线路。
9、神剑股份
公司主营聚酯树脂和航天级复合材料，在高铁领域，其复合材料产品可应用于车辆内饰和结构件。公司同时在航空航天和轨道交通两个高端制造领域布局，具备材料技术的跨行业应用能力。
（四）车身与内饰
10、金盾股份
公司主营通风系统设备、风机等产品，应用于轨道交通、隧道、核电等领域。在高铁和地铁建设中，通风系统是保障隧道和车站空气质量的关键设备，公司在该细分领域具备技术积累。
11、特发信息
公司是深圳国资旗下的信息通信企业，主营光纤光缆、军工信息化产品。在高铁领域，光纤光缆是铁路通信信号系统的传输介质，公司产品可应用于铁路通信网络建设。

三、运维与服务类
（一）轨交运维
12、神州高铁
公司提供轨道交通车辆检修、线路维护、信号维护等全产业链运维服务。其业务覆盖高铁、城轨、普铁等多个领域，采取“设备+服务”一体化模式，与轨道交通后市场（存量线路和车辆维护）需求相关。
13、金鹰重工
公司主营铁路工程机械（如轨道车、接触网作业车）、线路养护设备等。其产品应用于新建线路建设和既有线养护作业，是铁路施工和维护环节的重要装备供应商。
14、通业科技
公司主营轨道交通电气控制产品、电源设备等，产品应用于机车、动车组和城轨车辆。其业务与车辆制造和运维环节的电气系统配套相关。
15、研奥股份
公司主营轨道交通电气设备、检修服务等，业务覆盖车辆电气系统制造和维修。其产品和服务与轨道交通车辆保有量增长带来的检修需求相关。
16、日月明
公司主营轨道几何状态检测、钢轨波磨检测等设备，产品应用于新建线路验收和既有线日常养护，是铁路线路检测领域的专业供应商。
17、唐源电气
公司主营铁路供电系统检测设备、信息化系统等，产品应用于电气化铁路的供电检测环节，与电气化铁路里程增长和供电系统维护相关。
18、运达科技
公司主营铁路仿真培训系统、信息化软件等，服务于铁路人才培养和运营管理，与铁路从业人员技能培训需求相关。
19、世纪瑞尔
公司主营铁路行车安全监控系统、通信监控系统等产品，应用于铁路调度和车站管理，与铁路安全监控体系建设相关。
20、哈铁科技
公司主营铁路安全监测设备、信息化系统等，产品应用于高铁和普速铁路的各类监测场景，是铁路运营安全领域的专业服务商之一。