大亨实盘

美伊冲突没有明显缓和的迹象，油价继续反弹新高，市场对美国发动地面行动的预期持续升温，美股回落，大宗商品中与战争受益相关板块反弹，其他板块较为弱势。整体看，当前商品市场仍显著受制于地缘政治的影响，建议密切关注4月初可能发生的地面战争，注意原油化工类受事态进展影响较大，注意做好风控。

两市低开高走，强势远超预期。A股的独立性行情可圈可点，但是长期看，在如此重大事件影响下，A股最终的节奏可能趋同于全球市场。因此在事态未明朗之前，追高存在较大风险，尤其是外围持续弱势的情况下，A股存在补跌风险，建议日内交易为主，或者多观望。

美伊以战争爆发已经一个月，原油期现市场发生显著的差异性分化，期货交易者在反复修正多空预期，但实物买家面临千金难买的绝境。自3月初以来，霍尔木兹海峡持续处于关闭状态，全球原油供应总量的20%彻底中断，地缘溢价令国际原油期货升至100美元以上，但在贸易商和炼厂争相竞价下，稀缺的中东原油现货已经升水期货30-40美元/桶。目前沙特东西管道已经满负荷运行，但700万桶/日的输送能力仅能提供约500万桶/日的出口量，且战事进一步升级后，不排除也门胡塞武装封锁红海航线的可能。随着波斯湾内原油库存持续累积，海湾国家减产合计至少1000万桶/日，亚洲地区炼厂迫于原料短缺陆续降负，全球原油化工体系正面临前所未有的危机。现在尚未观察到战争结束的信号，即便停火也不意味着市场能很快修复，原油供应缺口和炼厂产量损失需要数月时间弥补，油价再难回到之前60-70美元的水平。