A股维稳型国家队重仓标的排行（以对冲系统性风险为核心目标）

一、排行核心前提

1. **统计主体**：仅统计**以对冲A股系统性风险、维护资本市场稳定为核心目标**的国家队资金，具体为**中央汇金投资有限责任公司（含全资子公司中央汇金资产管理有限责任公司）、中国证券金融股份有限公司（证金公司）**，不含以稳健盈利为目标的社保/养老金、以产业扶持为目标的国家级产业基金。
2. **数据基准**：截至2025年三季度末（A股全市场完整披露），合并计算两大主体的合计持股市值，按持仓总市值从高到低排序，数据来自上市公司官方公告、财联社、新浪 财经等合规披露渠道。
3. **持仓核心逻辑**：这类国家队的重仓标的，均为**A股总市值最高、流动性最好、对上证指数 /沪深300 指数影响权重最大的核心权重股**，是托底大盘、平抑市场非理性暴跌的核心工具，而非以个股盈利最大化为目标。

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## 二、维稳型国家队重仓标的TOP20（按合计持股市值从大到小）
| 排名 | 证券简称 | 2025年三季度末合计持股市值 | 核心持仓主体 | 维稳核心逻辑 |
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| 1 | 建设银行 | 13288.15亿元 | 中央汇金（控股股东，持股57.11%） | A股金融板块核心压舱石，上证50 、沪深300顶级权重股，市值大、流动性极强，对大盘指数的撬动作用显著，是历次市场暴跌时汇金增持维稳的第一标的。 |
| 2 | 农业银行 | 11429.52亿元 | 中央汇金（控股股东，持股40.03%）、证金公司 | 国有大行龙头，县域金融覆盖最广，上证50核心权重，估值极低、分红稳定，抗周期能力极强，是维稳大盘的核心基础标的，历次救市均为重点增持对象。 |
| 3 | 中国银行 | 11138.27亿元 | 中央汇金（控股股东，持股64.02%）、证金公司 | 全球化布局的国有大行，跨境金融龙头，上证50、沪深300核心权重，汇金持股比例最高的上市银行，是稳定金融体系、对冲市场极端风险的核心标的。 |
| 4 | 工商银行 | 9302.70亿元 | 中央汇金（控股股东，持股34.71%）、证金公司 | 全球资产规模最大的银行，A股总市值最高的上市公司之一，上证指数第一权重股，堪称A股市场的“定海神针”，是历次系统性风险中维稳的核心抓手。 |
| 5 | 新华保险 | 687.20亿元 | 中央汇金（控股股东，持股31.34%） | 头部上市险企，非银金融板块核心权重，汇金直接控股，是稳定保险板块、提振机构信心的重要标的，持仓长期稳定，极少主动调仓。 |
| 6 | 中金公司 | 642.50亿元 | 中央汇金（控股股东，持股40.11%） | 头部券商，投行与机构业务龙头，汇金直接控股，是券商板块的核心标杆，券商作为“市场情绪旗手”，其股价稳定对提振全市场信心作用显著。 |
| 7 | 中信建投 | 618.30亿元 | 中央汇金（控股股东，持股36.73%） | 头部上市券商，财富管理与投行业务优势突出，汇金直接控股，与中金公司 共同构成券商板块的维稳双核心，是平抑券商板块非理性波动的核心标的。 |
| 8 | 中国平安 | 605.80亿元 | 中央汇金资管、证金公司 | 综合金融龙头，保险、银行、资管全牌照布局，沪深300指数第二大权重股，对机构持仓情绪影响极大，是稳定大金融板块、托底沪深300指数的核心标的。 |
| 9 | 中国人寿 | 426.70亿元 | 证金公司、中央汇金 | 保险行业龙头，上证50核心权重股，市值规模居上市险企前列，业绩与股市关联度高，是稳定非银金融板块、对冲市场下跌的重要配置。 |
| 10 | 申万宏源 | 389.40亿元 | 中央汇金（控股股东，持股20.05%） | 头部上市券商，汇金直接控股，市值规模居行业前列，流动性好，是维稳券商板块、稳定市场交易情绪的重要标的。 |
| 11 | 中国神华 | 229.10亿元 | 证金公司、中央汇金资管 | 煤炭行业绝对龙头，高股息、低波动、现金流极度稳定，是A股经典的避险资产，上证50核心权重，市场极端下跌时能有效承接避险资金，是市场的“避风港”型压舱石。 |
| 12 | 招商银行 | 212.30亿元 | 证金公司 | 股份制银行龙头，零售银行标杆，沪深300核心权重，对银行板块的市场情绪影响极大，是稳定股份制银行、托底金融板块的重要标的。 |
| 13 | 紫金矿业 | 205.60亿元 | 证金公司 | 有色行业全球龙头，顺周期板块核心标的，市值大、流动性好，与全球宏观经济、市场流动性关联度高，是维稳顺周期板块、对冲市场流动性危机的重要标的。 |
| 14 | 长江电力 | 179.40亿元 | 证金公司 | 水电行业绝对龙头，A股“现金奶牛”标杆，业绩零周期波动，是市场极端行情下的核心避险资产，能有效平抑市场整体波动率。 |
| 15 | 贵州茅台 | 116.20亿元 | 证金公司 | A股消费板块绝对龙头，第一高价股，沪深300核心权重，其股价走势直接决定机构抱团情绪与消费板块整体走向，是稳定市场信心、提振机构持仓意愿的核心标杆。 |
| 16 | 美的集团 | 144.50亿元 | 证金公司 | 家电行业全球龙头，大消费板块核心权重，沪深300重要成分股，外资持仓占比高，是稳定消费板块、对冲外资流出冲击的重要标的。 |
| 17 | 中国石化 | 123.70亿元 | 证金公司 | 能源化工行业龙头，上证50核心权重，市值大、流动性极强，与宏观经济、能源安全高度绑定，是历次市场暴跌时维稳上证指数的传统标的。 |
| 18 | 中国石油 | 118.30亿元 | 证金公司、中央汇金 | 国内油气行业绝对龙头，上证指数核心权重，A股市场的传统“护盘工具”，市值规模大、对指数撬动作用强，历次系统性风险中均为维稳的核心标的之一。 |
| 19 | 中国建筑 | 109.60亿元 | 证金公司、中央汇金资管 | 基建行业绝对龙头，低估值、高订单、流动性好，是顺周期板块的核心权重，与稳增长政策高度绑定，是对冲经济下行压力、稳定市场顺周期情绪的核心标的。 |
| 20 | 中信证券 | 105.80亿元 | 证金公司、中央汇金资管 | 券商行业绝对龙头，A股成交量最高的券商股，沪深300核心权重，是市场情绪的“风向标”，其股价稳定对提振全市场交易信心、平抑券商板块波动作用显著。 |

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## 三、补充说明：维稳型国家队的核心维稳工具（除个股外）
除上述个股外，这类国家队在极端行情中，还会通过**重仓并增持宽基ETF**实现快速维稳，是其对冲系统性风险的核心工具之一：
1. 沪深300ETF（华泰柏瑞、易方达、华夏等）：截至2025年末，中央汇金合计持有沪深300ETF市值超8000亿元，是其第一大ETF持仓，买入后可快速覆盖全市场核心权重，托底大盘指数，避免个股流动性风险。
2. 上证50ETF：中央汇金累计持有市值超1500亿元，是维稳上证指数、稳定大金融板块的核心ETF工具。
3. 中证500ETF、中证1000 ETF：中央汇金累计持有市值超1300亿元，用于对冲中小盘股的流动性危机，平抑全市场的非理性下跌。

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## 核心结论
1. 维稳型国家队的持仓**高度集中于金融板块**，金融股占其总持仓市值的84%以上，前四大重仓股均为国有大行，合计持仓市值超4.5万亿元，是A股市场的终极压舱石。
2. 其标的选择的核心标准是**指数权重、流动性、市值规模**，而非个股的盈利弹性、成长性。只有市值足够大、流动性足够好的标的，才能在市场暴跌时承接海量抛压，有效托底大盘指数。
3. 历次A股系统性暴跌时，这类国家队的核心维稳动作高度一致：**增持四大行+头部券商+核心宽基ETF**，这三类是其对冲系统性风险、提振市场信心的最有效工具。