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商业航天（下阶段炒作逻辑）

下阶段核心发展方向为卫星应用，行业炒作逻辑生变、产业规模潜力巨大，梳理卫星应用四大核心环节及对应受益企业，商业卫星行业正从投入期迈向收获期：

行业核心变化：

炒作逻辑重构，多功能卫星成主流国家明确扶持具备实力和差异化技术的商业卫星企业，推动导航、遥感、计算一体化星座建设，单一功能卫星将被取代，兼具导航、遥感、星上计算、AI 实时数据处理的多功能卫星成为发展方向，也让 10 万亿级卫星产业链的炒作逻辑从泛概念转向核心技术与应用落地。

产业规模：潜力巨大，两大星座成核心支撑国家规划千帆、星网两大卫星星座超 2.8 万颗卫星，2025 年商业航天市场规模约 2.5 万亿，据上证报测算，到 2030 年该规模最高可达 10 万亿，是当前资本市场中规模最大的产业链之一。

四大核心应用环节：

梳理核心受益企业，各环节有明确卡位标的政策导向下卫星应用的四大环节为核心布局方向，各环节核心企业及优势清晰：

一、卫星通信：

离商业化变现最近的环节，中国电信手机 / 汽车直连卫星业务已落地，天通卫星用户近 300 万，预计下半年华为手机将实现卫星直连上网；

核心企业包括卫星地面核心网龙头 震有科技 、6G 天线市占率领先且中标星网项目的 硕贝德 、为华为旗舰机提供卫星通信芯片的华力创通 。

二、太空算力：核心发展方向是从 “天数地算” 向 “天数天算” 转型，解决卫星数据回传效率低、成本高的痛点；

中科星图 是该领域核心，打通全链条数据采集与跨域算力调度，衔接太空数据与地面需求；

目前行业最大卡点为储能和散热，太空光伏、太阳翼相关企业 隆基绿能 、通威股份 、京山轻机 、乾照光电 、三安光电 为核心标的。

三、军事领域：卫星在军事通信、导航中作用关键，中国卫星 是国内唯一高通量抗干扰卫星运营商，为军事通信提供核心支持；北斗星通 是北斗导航芯片龙头，军用抗干扰模块市占率 91%，抗干扰能力达 120dB，广泛应用于军事导航定位。

四、遥感导航：核心为海量遥感数据处理与数字底座建设，航天宏图 、航天软件 、天润科技 依托软件平台，打造数字孪生、三维模型等能力，成为智慧城市、低空经济的数字引擎。

行业发展阶段：政策导向明确，从投入期迈入收获期国家政策明确将卫星应用作为商业航天的最终发展环节，这一导向标志着商业卫星行业的发展重心从前期的研发、发射投入，转向后期的应用落地与商业化变现，行业正式进入收获期。

商业航天的投资机会已从卫星制造、发射等上游环节，转向卫星应用这一下游核心环节，四大应用领域的技术龙头企业将成为行业发展的主要受益者。

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