美利云：央企绿算龙头，算力+绿电双轮驱动价值重估

作为中国诚通旗下央企上市平台，美利云 已完成传统业务出清，全面转向算力基建+绿色能源双主业，站上“东数西算”与AI算力紧缺的时代风口，成长确定性显著提升。公司扎根宁夏中卫国家级算力枢纽，拥有规模化数据中心集群，交付机柜超万架、上架率维持高位，深度服务互联网与云计算头部客户，算力租赁与机柜运营收入成为核心增长极，受益于全球算力提价与国内智算需求爆发，营收与现金流持续改善。

绿电构筑长期成本护城河。公司50MWp光伏电站稳定发电，绿电直供大幅降低数据中心用电成本；叠加自然冷却等节能技术，PUE保持行业优秀水平，打造“绿电+绿算”一体化模式，符合国家低碳与数据中心政策导向，长期运营优势突出。央企信用+政策支持+资源协同，为项目扩张、融资成本、客户粘性提供强保障，资产质量与抗风险能力优于行业民企。

业绩端已迎来拐点：传统亏损业务剥离完毕，数据中心收入占比超90%，2025年业绩大幅扭亏、盈利进入释放期。随着二期机房逐步投运、智算业务落地、绿电自给率提升，公司将持续兑现成长。当前资本市场正从周期造纸股，向绿色算力成长股重定价，估值修复空间打开。

中长期看，美利云凭借央企背书、枢纽区位、绿电成本、规模扩张四大核心优势，有望成为国内领先的绿色算力服务商。在数字经济 与双碳战略共振下，公司业绩高增与估值重塑双击可期，是算力赛道兼具安全边际与成长弹性的优质配置标的。