A股转起风火轮！怎么办？！

最近AI的话题一个接一个，每个都精彩。老美那边，科技股继续下跌，这次的理由是亚马逊 。扒了一下亚马逊最新的财报成绩，日子确实不好过。


销售额2134亿，增长13.6%，看上去不错，比市场预期还要强一些。可一到每股收益这里，问题就来了，1.95美元，比预期的1.97少了一点。细看下来发现，北美市场收入1270亿美元，不及预期。本来指着圣诞节、黑五这种消费旺季大赚一笔，结果一看，白忙活半天，自己没赚到钱。这说明，亚马逊的核心，零售业务疲软已经是摆在桌面上的事实，美国老百姓 也开始学会勒紧裤腰带过日子了。老业务承压，新业务AI又开始要钱。本季度亚马逊的资本开始达到395亿美元，超出预期14%。CEO安迪更是放狠话，2026财年要投2000亿美元。摆明了在说，要把家底全都压在AI、机器人 和卫星通信 上。昨天文章刚分析过，谷歌1800亿美元的资本开支，就把市场吓成这样了，现在又来个亚马逊，硬件支出一个比一个多，画的饼一个比一个大。不出意外的，亚马逊盘前跌幅已经快10%了。估计美股科技今天的日子还是不太好过。我们这边就不一样了，卷的是软件。今天，阿里千问30亿免单活动正式上线，奶茶店忙疯了，服务器搞崩了。前两天还在问元宝红包提现了多少，今天开始问奶茶点的哪个店。市场讨论最多的，是大厂们都在抢AI的流量入口，把自己的大模型更高效地推出去。再深一层，我们可以看成这是关于未来手机使用权的争夺战。腾讯元宝，守着社交，想做的是AI时代的超级聊天室。阿里千问，锁定支付，打造全能交易入口。很多人不理解，为什么大厂搞活动，一定要在奶茶上下功夫？道理很简单，因为奶茶能用最低的成本，把大模型的优势全部展现出来。最明显的是标准化。就像人一样，如果你问别人吃点什么，一般答案都是随便，可真买了又说不想吃。AI也会面临这个问题，最怕用户提模糊要求，类似于找个好吃的店之类的。相比而言，奶茶的甜度、配料、冷热都是有标准参数的，AI识别起来效率很高。这就让不少用户在使用AI点餐时，有不错的体验。一套流程顺利体验下来，大家会惊奇地认为，千问和别的只会问答的大模型不一样，是个能帮助决策、能办实事的贴心管家。对于AI当前的叙事，我们可以简单地理解成，老美认为模型优先，走B2B逻辑，做一个聪明的大模型，卖给企业收订阅费。我们搞应用优先，是B2C逻辑，软件免费送给用户，在用的过程中，靠广告、流量、订单提成赚钱。用一句话概括，老美AI收“生产力税”，我们AI收“流量税”。老美用大力出奇迹的方法，用钱堆出万能的通用AI。我们一路小步快跑，在用户、场景上把能做的东西做出花来。看懂了这层，在交易上我们就可以很清晰地知道，自己做AI时，到底交易的是什么。买海外AI相关的，要看资本支出强相关的方向，等待业绩兑现。买国内AI相关的，要关注大模型以及安全合规，跟进每次的版本更迭和拓展。另外昨天讲的国产算力这条线，仍然可以关注。AI不停地卷，市场热点同样不停地轮换。之前我明确提到过一个观点。

销售额2134亿，增长13.6%，看上去不错，比市场预期还要强一些。可一到每股收益这里，问题就来了，1.95美元，比预期的1.97少了一点。细看下来发现，北美市场收入1270亿美元，不及预期。本来指着圣诞节、黑五这种消费旺季大赚一笔，结果一看，白忙活半天，自己没赚到钱。这说明，亚马逊的核心，零售业务疲软已经是摆在桌面上的事实，美国老百姓也开始学会勒紧裤腰带过日子了。老业务承压，新业务AI又开始要钱。本季度亚马逊的资本开始达到395亿美元，超出预期14%。CEO安迪更是放狠话，2026财年要投2000亿美元。摆明了在说，要把家底全都压在AI、机器人和卫星通信上。昨天文章刚分析过，谷歌1800亿美元的资本开支，就把市场吓成这样了，现在又来个亚马逊，硬件支出一个比一个多，画的饼一个比一个大。不出意外的，亚马逊盘前跌幅已经快10%了。估计美股科技今天的日子还是不太好过。我们这边就不一样了，卷的是软件。今天，阿里千问30亿免单活动正式上线，奶茶店忙疯了，服务器搞崩了。前两天还在问元宝红包提现了多少，今天开始问奶茶点的哪个店。市场讨论最多的，是大厂们都在抢AI的流量入口，把自己的大模型更高效地推出去。再深一层，我们可以看成这是关于未来手机使用权的争夺战。腾讯元宝，守着社交，想做的是AI时代的超级聊天室。阿里千问，锁定支付，打造全能交易入口。很多人不理解，为什么大厂搞活动，一定要在奶茶上下功夫？道理很简单，因为奶茶能用最低的成本，把大模型的优势全部展现出来。最明显的是标准化。就像人一样，如果你问别人吃点什么，一般答案都是随便，可真买了又说不想吃。AI也会面临这个问题，最怕用户提模糊要求，类似于找个好吃的店之类的。相比而言，奶茶的甜度、配料、冷热都是有标准参数的，AI识别起来效率很高。这就让不少用户在使用AI点餐时，有不错的体验。一套流程顺利体验下来，大家会惊奇地认为，千问和别的只会问答的大模型不一样，是个能帮助决策、能办实事的贴心管家。对于AI当前的叙事，我们可以简单地理解成，老美认为模型优先，走B2B逻辑，做一个聪明的大模型，卖给企业收订阅费。我们搞应用优先，是B2C逻辑，软件免费送给用户，在用的过程中，靠广告、流量、订单提成赚钱。用一句话概括，老美AI收“生产力税”，我们AI收“流量税”。老美用大力出奇迹的方法，用钱堆出万能的通用AI。我们一路小步快跑，在用户、场景上把能做的东西做出花来。看懂了这层，在交易上我们就可以很清晰地知道，自己做AI时，到底交易的是什么。买海外AI相关的，要看资本支出强相关的方向，等待业绩兑现。买国内AI相关的，要关注大模型以及安全合规，跟进每次的版本更迭和拓展。另外昨天讲的国产算力这条线，仍然可以关注。AI不停地卷，市场热点同样不停地轮换。之前我明确提到过一个观点。

送样的事我之前做过一些简单的科普，今天讲的再细致些。送样的过程大致可以分成四个阶段。A样，也就是巨头提出一个概念，由厂家来实现，重点看能不能做出来。B样，就要开始测试性能和耐用性了，光做出来不行，还得达标，把东西做好。到这步结束，才能算是一只脚迈进巨头的朋友圈，开始谈价格，确定供货资格。不懂制造业的同学一定认为，厂家走到这步就稳了。实际情况不是这样的，这只是供货刚刚开始。在拿到资格后，厂家要自掏腰包建产线、开模具，做出C样。等巨头确定没问题后，才能开始大规模量产，做出D样。只有大批量生产的D样产品没有问题，才算真正拿到供货资格。当前，很多企业在炒作审厂时，最多停留在签署保密协议阶段。也就相相亲，一起吃顿饭。距离真正的走流程、谈价格、下单、交付还有好几年的路要走。而且还有一点值得注意，往往那些真的拿到核心订单的公司，由于前面提到的保密协议约束，根本没有胆子站出来炫耀。企业老板又不傻，拿订单赚钱和发朋友圈显摆哪个价值更高是显而易见的。为了面子丢了供应商资格，实在划不来。那些高调张扬，恨不得全世界都知道自己被审厂的，大概率只是为了借机拉一把股价而已。除了光伏设备，太空光伏这条线又延续到了固态电池上。虽然马斯克在提到太阳SSO同步轨道卫星时说，可能不需要储能电池，但市场显然不是很买账。我把国内卖方研究的观点直接告诉大家，从系统设计逻辑看，不要储能电池这更像是一种营销层面的说法，或者是极度压缩了电池占比，完全去掉几乎不可能。按照马斯克的说法，太阳同步轨道卫星的轨道平面与太阳保持相对固定关系，理论上可实现较稳定的光照条件。可是，即使在太阳同步轨道上，卫星仍会周期性钻进地影区，也就是地球把太阳光挡住的地方。没有阳光照射，太阳能 列阵失去作用，卫星直接罢工。况且还有刚和火箭分离时，帆板没有完全展开，或者姿态乱转照不到太阳。或是面对峰值功耗时，需要的电力瞬间增加，超过帆板的实时输入功率，这时候需要电池也工作起来，顶住几分钟的高压等情况。伯恩斯坦的研报写的很直接，电池只会越来越好。具体怎么论证的就不多说了，研报中给了一个很明确的时间点，2027年。也就是说，从产业端动作看，明年将是一个头部玩家量产的爆发节点。一旦固态电池的能量密度跨过500Wh/kg这道门槛，在电池包重量不变的情况下，电车的续航将轻松突破1000公里。更能勾起市场兴趣的是，这种续航能力可以直接打开民航领域电气化的大门。据预测，500Wh/kg的固态电池足以支撑起区域性客机的商业飞行，而这类支线飞行占了全球航空旅行一半的市场份额。紧接着像是人形机器人、深海船舶、高海拔无人机等场景，也会大批量采购。我在1月份的能源安全专场课上讲过，能源安全是接下来A股的一个重要主题，氢能的涨幅已经得到验证，固态电池的重要性，也会逐步体现出来。最近市场赚钱效应确实不好，板块轮动很快，盘中个股还经常伴随假摔、假突破。大家不是买高了，就是接早了，我全都知道。在这样的市场里，除了保持耐心，多降本、少上头外，实在没有什么可多嘱咐的。唯一能明确的是，4000点附近的支撑，不会跌破，4400的第三目标位，一定会到。不管中间这段路有多曲折、多坎坷，我始终陪在大家身边。
申文冠 执业编号:A0670623050002云南约牛软件技术有限公司风险提示:股市有风险  入市需谨慎

周内：每日解读，独家视角看大盘周六：要闻精选，纵览国内外大事周日：每周策略，周一开盘前必读