民爆光电，老师们计算器按冒烟了

中证报中证网讯（记者齐金钊）日前，民爆光电 公告，公司拟现金收购厦芝精密51%股权，同时拟通过发行股份的方式向厦门麦达购买厦芝精密49%股权并募集配套资金。

本次交易前，民爆光电主要从事LED绿色照明灯具产品的研发、设计、制造、销售及服务，包括商业照明、工业照明和特种照明三大板块。厦芝精密聚焦微型钻针的研发、生产与销售，深耕PCB制造核心耗材领域，为全球PCB龙头客户提供专业的微孔加工技术解决方案；其核心产品为PCB、FPC、IC载板以及AI PCB加工用钨钢微钻，尺寸覆盖0.09mm-0.35mm，尤其擅长0.20mm以下极小径微钻的研发与制造。标的公司产品凭借三十年的技术沉淀与持续工艺改进实现了超高精度与稳定的品质，广泛服务于通信、消费电子 、汽车电子及快速增长的AI服务器、低轨卫星等高端领域。此外，标的公司拥有多年自主研制多工位复合段差机及多工位磨削设备等PCB钻针生产核心设备的能力，依托成熟的生产与品质管控体系，不仅确保产品的高精度与品质批量稳定性，更构建起强大的持续供货能力，有效解决行业内的定制进口设备周期长、成本高的难题，为后续顺利扩产打下了基础。
民爆光电表示，本次交易完成后，公司业务将拓展至高端领域专用PCB钻针领域，积极进行PCB钻针行业的技术研究和前瞻布局，持续进行新技术、新产品的开发与应用，有利于加快上市公司战略转型，分享AI产业及PCB钻针行业发展带来的成长红利，符合上市公司全体股东的利益。
据公告内容显示，民爆光电收购的标的公司的核心价值，在于其深耕PCB钻针领域三十年形成的技术沉淀与客户资源等竞争壁垒，这也是其业绩增长具备强确定性的关键支撑。
据悉，厦芝精密战略定位于高端PCB钻针市场，凭借持续的工艺创新与稳定的产品质量，赢得全球知名PCB制造商认可。合作客户涵盖深南电路 、奥特斯（AT&S）、胜宏科技 、华通电脑、健鼎科技、沪电股份 、景旺电子 、日本名幸电子等国内外龙头企业，客户粘性强。作为业内少数能实现AI服务器板用钻针、高端载板极小径钻针批量稳定供应的厂商，已跻身核心客户供应链并开展联合开发，深度绑定高景气赛道需求。
业内人士表示，PCB行业实行严格的“合格供应商认证制度”，需通过管理体系、质量控制、现场审核等多维度考核，合作一旦建立便形成长期稳定粘性。厦芝精密是国内少数具备50倍径钻针量产能力的企业，率先切入AI服务器板钻针领域，与胜宏科技、深南电路、景旺电子等头部客户建立稳定合作，先发优势显著，技术与客户壁垒难以被竞争对手突破。
PCB钻针作为印制电路板制造的核心耗材，其市场需求与电子产业技术迭代深度绑定。随着AI服务器、5G通讯、汽车电子等高端应用场景的爆发，PCB产品正朝着多层数、高密度、高精度方向升级。据弗若斯特沙利文统计，2020-2024年全球PCB钻针市场规模从35亿元增至45亿元，年复合增长率6.5%；而受益于AI产业的持续渗透，2024-2029年行业CAGR将跃升至15.0%，2029年市场规模预计突破91亿元。其中，高端涂层钻针的市场份额将从2024年的31.3%提升至2029年的50.5%，成为驱动行业增长的核心引擎。
业内人士认为，民爆光电的布局既精准把握了产业趋势，又契合了政策与自身发展的双重需求，具备显著的战略合理性。对于民爆光电而言，跨界选择具备强烈的行业必然性。传统照明行业已进入成熟期，头部企业纷纷通过并购向高景气赛道转型，而PCB钻针赛道不仅增长潜力突出，更与公司在精密制造、材料工艺上的核心能力高度契合，为跨界整合提供了天然基础。
针对此次交易的目的与预期效果，民爆光电相关负责人表示，本次收购是公司“内生增长+外延并购”战略的关键落地。一方面，通过切入高景气的PCB钻针赛道，公司将获得稳定的高增长引擎，显著提升整体盈利能力与抗周期能力，为股东创造长期价值；另一方面，借助上市公司的资金、渠道与管理优势，标的公司的技术潜力与产能规模将得到充分释放，快速拓展国内外高端市场。同时，双方的技术与渠道协同将实现1+1>2的效果，既推动标的公司加速成长，也为上市公司未来拓展照明电子配套业务打开空间，最终实现上市公司与标的公司的双向共赢。

附民爆光电分析，仅供参考