燃气轮机-----持续5年量价齐升的赛道

燃气轮机-----持续5年量价齐升的赛道

一、在AIDC建设加速背景下，电力供需缺口持续放大，燃气轮机行业有望开启新一轮上行周期。AI数据中心建设带来大量用电需求，且对电力的可靠性、稳定性提出较高要求。燃机市场替代空间大，看好国内设备商受益机会。根据国际能源署此前的预测，到2030年，全球数据中心的电力需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时。有报道指出，由于需求激增，美国雄心勃勃的人工智能产业扩张计划可能会受到电力基础设施瓶颈的严重阻碍，包括涡轮机短缺、电网扩张缓慢等问题。要求云厂商自建电厂，不能挤占居民用电。燃气轮机作为直接主电源比例将从20%提升到80%，燃气轮机的供给和需求缺口进一步扩大。燃气轮机紧缺持续5年以上，燃气轮机的单价有望大幅上涨，收入利润弹性较大，重视确定性的投资机会。
1、需求端快速释放: 燃气轮机供给受制于供应链约束及3–5年的交付周期显著滞后，2025年全球燃机意向订单已超80GW，实际可交付产能不足50GW，供需缺口明确。
2、分功率产品优势：重型燃机具备大功率、长期稳定运行优势，中小型燃机在灵活性与可靠性方面更具优势，均可适配AIDC用电需求，其中中小型燃机在数据中心场景下需求弹性更强，相关机组订单增速显著；
3、区域分布：北美与中东形成双轮驱动格局，美国电力 系统约束加剧推动新增装机需求，中东则依托低气价优势与数据中心项目有望落地，燃机需求释放确定性较高。
二、相关产业链：
1、发电机组：
（1）杰瑞股份（002353）：提供燃气轮机及配套设备服务,公司已与西门子、贝克休斯、川崎签订合作协议，具有充足的燃机产能，且公司已经拿到美国头部AI厂商2亿美金+发电机组订单。
（ 2）东方电气 （600875）：大型发电设备制造，包括燃气轮机、核电机组等自主燃机，可以陆续扩产，量不受限制，叶片也自制。
（3）上海电气 （601727）：综合能源装备制造，包括燃气轮机、核电机组、风电设备等
(4)海联讯（300277）:2026年2月11日公告，公司证券简称拟变更为“汽轮科技”，经营范围同步扩展至汽轮机制造、新能源装备等。通过换股吸收合并杭州汽轮动力集团股份有限公司（杭汽轮）后所拥有的燃气轮机业务，其核心产品为杭汽轮完全自主研发的50兆瓦级HGT51F重型燃气轮机，该机型已于2026年1月签署首个商业化合同，标志着正式迈入工业化应用阶段。
2、压气机叶片：
（1）航亚科技(688510)：公司产品配装的燃气轮机主要应用于分布式能源、海上平台、舰船动力、管路增压等领域，目前已成为美国GE、中国航发燃机、龙江广瀚、管网集团等国内外主流燃气轮机公司的供应商。
（2）航发科技（600391）：公司主营业务为航空发动机及燃气轮机及零部件的研发、制造、销售、服务。
3、涡轮叶片：
（1）应流股份（603308）主要产品为高温合金叶片，燃机零部件中壁垒最高环节，两机业务已开始贡献业绩，未来份额提升空间大。
（2）万泽股份（000534）：2026年1月5日互动，上海万泽与某海外客户签署燃气轮机叶片供货协议，对应地区售后市场约2亿美元/年。
4、环件：
(1)派克新材（605123）: 公司是国内少数几家可为航空发动机、航天运载火箭及卫星、燃气轮机、深海装备等高端装备提供配套特种合金精密环形锻件产品和精密模锻件产品的民营企业之一。
(2)航宇科技(688239): 公司是CJ1000/2000系列发动机环形锻件的主要研制单位，公司在该系列发动机的高低压涡轮，燃烧室等关键部位占据主要份额，并于近期荣获了中国航发商用航空发动机有限责任公司“长江项目一期突出贡献优秀集体”奖项。 燃气轮机方面，公司与东方电气、上海电气 、哈尔滨电气 、贝克休斯、GE等合作。
5、缸体、锅炉：
(1)豪迈科技(002595)：主要产品为燃气轮机动力缸体与环类零件，公司燃气轮机业务客户主要有 GE、三菱、西门子、上海电气、东方电气、哈电等。
(2)西子洁能（002534）:余热锅炉是燃机联合循环发电系统的重要设备，公司是国内燃机余热锅炉龙头，产品适配GE、西门子、三菱等全球主流燃机品牌。
6、配件：
（1）联德股份(605060) 燃气轮机钢结构部件供应商，公司为卡特彼勒 燃气轮机+柴油机铸件供应商，将直接受益。
（2）振江股份（603507）：公司是西门子能源重要的战略合作伙伴，目前在燃气轮机领域公司给西门子能源提供燃气轮机发电机的外壳和底座，未来将持续拓展燃气轮机其他钢结构件的合作。
（3）常宝股份（002478）：2025年11月5日机构调研纪要，公司HRSG产品主要应用于燃气轮机余热锅炉发电领域，目前公司HRSG产品市场份额处于行业前列，长期与国内外头部品牌企业保持稳定供货。
(4)安徽合力（600761）:公司合肥铸锻厂产能30吨，外销占比约25%，客户有客户卡特 含 JCB、康明斯 、约翰迪尔 、NACCO 等全球头部。在燃机/柴发铸件领域公司对外销售腔体部件，客户包括卡特、康明斯等海外龙头。
（5）申科股份（002633）：公司的主营业务就是研发、生产和销售厚壁滑动轴承及相关部套件。公司的核心产品是厚壁滑动轴承，有应用到燃气轮机上的产品。
(6)福鞍股份（603315）:2025年12月25日互动，公司与三菱、GE、西门子等国际企业均有良好的合作关系，为其提供大型铸钢件。目前，公司与三菱在燃气轮机领域合作稳定，主要供应燃兼压缸、透平缸、排气缸外缸及空气冷凝管等产品。
(7)崇德科技(301548):公司已成功向东方电气、上海电气、哈汽、中国重燃等国内主要燃气轮机厂商供应燃机轴承，实现了燃机滑动轴承自主设计和制造，并开始与世界头部燃机制造企业开始合作。
（8）博盈特焊（301468）：公司供应的部件主要为燃气轮机的HRSG余热锅炉的承压部件，也是余热锅炉的核心主体。
7、材料：
(1) 航发动力（600893）：航空发动机及燃气轮机研发制造，拥有先进的高温合金材料技术。
（2）振华股份 （603067）公司是燃气轮机高温合金的“铬原料核心供应商”，燃机景气直接拉动其金属铬业务增长。
（3）钢研高纳（300034）：高温合金材料研发制造，产品广泛应用于航空发动机、燃气轮机等领域。
（4）图南股份(300855)：公司与上海电气下属的部分企业保持了良好的业务合作关系，所配套产品以变形高温合金为主，应用于燃气轮机等领域。
（5）隆达股份（688231）：专注于航空航天和燃气轮机等领域用高品质高温合金及高性能合金管材、镍基耐蚀合金业务。