0305：远离黑天鹅题材

缩量，指数没有反弹空间，昨天连板只有二板，今天有个修复，目前看是弱修复，电网有一定持续，属轮动过渡性质吧，暂无主线，其它化工，AI医疗等，昨天的量化搞的批量光电，智能全部兑现

日内几个热点

patr 01
micro LED光互连

根据trendForce调查，随着生成式Ai的兴起，数据中心利用microLED cpo方案的光传输能耗较低，可大幅降低整体能耗至铜缆的5%，有望凭节能优势成为光互连替代方案。相关公司如下：
兆驰股份，华灿光电，国星光电，三安光电，冠捷科技，雷曼光电，沃格光电，联建光电，纬达光电，瑞丰光电，华塑控股，聚飞光电，华映科技，深纺织A，奥拓电子，聚灿光电，龙腾光电，艾比森，美迪凯，欧菲光，同兴达，芯瑞达。

part 02
阶跃星辰

阶跃星辰是国内头部大模型创业公司，成立于2023年4月，定位是通用人工智能（AGI），AI加终端的方案商。昨天开源后，模型调用量在小龙虾OpenClaw中升至全球第一。相关公司如下：

中贝通信，云赛智联，飞跃音响，东方明珠，中贝通信，欢瑞世纪，上海电影，新华传媒，中文在线，千里科技，拓维信息，中广天择，鸿博股份，润泽股份。

part 03
算电协同

算电协同是指算力与电力双向赋能，一体化调度的新基建模式。用绿电，智能电网，储能给Ai算力中心稳定低成本供电，解决算力越来越费电的问题。通过AI算法，算力调度的方式优化电网运行，让数据中心成为电网的柔性负荷，参与调峰，消纳新能源。今年政府工作报告也提及了实拖超大规模智算集群，算电协同等新基建工程。相关公司如下：
华自科技，中国能建，恒华科技，同力天启，金开新能，横店东磁，中恒电气，科华数据，易事特，汉鑫科技， 国电南瑞，南网数字，四方股份，协鑫能科，豫能控股，特变电工。

Micro LED是一种基于无机半导体材料的自发光显示技术，核心在于将LED进行薄膜化、微小化和阵列化，像素尺寸通常在1-100微米之间，仅为传统LED尺寸的1%。据调查，Micro LED CPO方案大幅降低整体能耗至铜缆方案的5%，有望凭节能优势成为光互连替代方案。
MO SAIC
Micro LED光互连相关：三安光电、华灿光电、聚灿光电、兆驰股份、利亚德、洲明科技、京东方A、乾照光电、新相微、新益昌等
多芯成像光纤：长飞光纤
CMOS传感器：格科微、豪威集团、思特威
潜在TIR透镜供应商：蓝特光学、炬光科技、水晶光电、美迪凯
潜在光连接器供应商：太辰光、致尚科技
Micro LED显示领域
产品：聚飞光电、联建光电、瑞丰光电、雷曼光电、冠捷科技、艾比森、TCL科技、隆利科技、芯瑞达、奥拓电子、龙腾光电、秋田微、深科技等
玻璃基板：沃格光电、鸿利智汇
芯片/模组：国星光电、美迪凯
装备：诺瓦星云
偏光片：深纺织A
部分公司关联梳理
三安光电：国内最大全色系超高亮度LED芯片生产企业，国内光电领域龙头，深度布局Micro LED，覆盖光互连芯片研发与制造。
聚飞光电：国内背光LED封装的龙头企业，公司扩充了三地研发平台建设，同时加大了新产品、新技术的研发投入，充分发挥现有平台资源优势，继续丰富LED关联产品，如Mini/Micro LED、不可见光等新业务。
聚灿光电：国内领先的LED芯片企业之一，募投项目：Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目。
华灿光电：国内领先的LED外延片及芯片供应商，行业内最早开展Mini/Micro技术研发的芯片企业之一，率先解决Mini LED在COB应用的分光和高灰阶的显示问题。
乾照光电：公司主营LED外延片及芯片等，募投项目Mini/Micro、高光效 LED 芯片研发及制造项目。
联建光电：行业领先的LED显示大屏供应商，积极布局Micro/Mini LED领域市场，力争早日将MicroLED产品投入市场销售。
瑞丰光电：国内前三大SMDLED制造商之一，公司顺应行业和技术的发展及时切入Mini LED和设立Micro LED技术研发中心。
冠捷科技：全球第一大显示器及领先的液晶电视智能制造企业，公司已公布多款MiniLED电视及显示器产品，公司有MicroLED方面的技术及产品研发团队。
雷曼光电：公司主营LED超高清显示及LED照明业务，LED超高清显示、COB新型显示全球领先，公司目前主要专注于大尺寸的Micro LED超高清显示产品。
利亚德：LED视频及信息发布显示屏领域的引领者，公司的Micro LED产品主要聚焦于大尺寸显示应用，并已成功推出消费级大尺寸电视，未来将逐步延伸至小屏领域。
兆驰股份：公司主营多媒体视听产品及运营服务、LED产业链，智能终端与LED全产业链规模全球领先。公司Micro LED光互连技术处于前期研发阶段。
国星光电：国内最大的LED生产制造企业之一，公司自主研发了Micro LED玻璃基封装专利技术。
洲明科技：国内领先的LED应用产品与方案供应企业，2020年11月公司介绍调研称，公司microled技术处于行业领先地位。

GTC大会在即，兑现度和新技术值得重视

GCT大会将在3.16-19日在美国举办，硬件秀肌肉催化不断。在液冷原有供应商份额稳固且订单量新高的情况下，伴随液冷代工商增加，NV有望新增供应商的认证。在英飞凌和AMD的前期推进下，三次电源垂直供电有望受到NV及谷歌重视。
国内token具有竞争力，出海有望赚取更多利润。价格端，国内1亿token在80元左右，海外是国内的8倍，约640元，国内token在全球都有竞争力。AIDC需求激增下，硬件出海节奏加快，有望获取更高利润空间。
液冷：瑞银最近上调液冷市场CAGR达51%，液冷正经历从1到100的需求爆发阶段，头部CSP频繁审厂国内供应商，大量委外代工的需求也将诞生。
柴发：国产替代与OEM出海共振，龙头厂商持续受益。当前海外厂商交货周期达100周以上，排产到28年后。国内柴发受到海外CSP青睐，订单持续拓展。
AI电源：26年电源需求约50GW，同比翻3倍以上，台达供应紧张情况下有订单外溢机会；叠加功率升级及垂直供电技术变化大，国内电源公司有望攫取更多份额。
标的：
液冷：直供-英维克、申菱；代工-兴瑞、科创新源。
电源：系统-麦米、阳光；HVDC-锐明、优优；VPD-中富电路、威尔高；
柴发：泰豪、科泰、潍柴重机等。

美股行情又反转，科技股跌，油气股涨


道指深夜跌超600点，芯片股跳水，博通飙涨5%，中概股普跌，哔哩哔哩跌7%，黄金白银急速下跌

3月5日，美联储降息预期降温，美股三大指数集体低开，截至23:25，道指跌1.24%，跌超600点。纳指跌0.38%，标普500指数跌0.62%。

芯片股多数下跌，英伟达、AMD、阿斯麦、英特尔、ARM均跌超1%；博通涨超5%，公司预计明年AI芯片收入超1000亿美元。

黄金、白银股走低，赫克拉矿业、科尔黛伦矿业跌超3%，金田、金罗斯黄金、埃氏金业、泛美白银、纽曼矿业、哈莫尼黄金跌超2%。

石油股走高，英国石油、康菲石油、雪佛龙涨超1%。

美股网络安全股走强， Okta绩后大涨超10%， CrowdStrike 、Datadog涨近5%。

知名个股中，伯克希尔-A涨1.6%，伯克希尔-B涨1.2%。消息面上，伯克希尔哈撒韦宣布已自2024年以来首次重启自有股票回购，公司新任首席执行官格雷格·阿贝尔购买了价值1500万美元的股票。

中概股多数下跌，哔哩哔哩跌超7%，贝壳跌超3%，阿里巴巴、京东集团跌逾2%。

贵金属方面，国际贵金属价格全线下跌，现货黄金跌0.93%，跌破5100美元，现报5072.77美元/盎司。现货白银跳水，一度跌超3%，截至发稿白银跌近2%。

原油方面，NYMEX WTI、ICE布油持续大涨，截至发稿，WTI原油日内涨幅达5%，报78.43美元/桶。布伦特原油涨超3%，报84.02美元/桶。

据央视新闻报道，当地时间3月5日上午，伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，当天凌晨，一艘美国油轮在波斯湾北部被其海军发射的导弹击中。据伊朗方面消息，伊朗伊斯兰革命卫队5日说，在战争时期，伊朗有权控制霍尔木兹海峡的通行和航行，属于美国、以色列、欧洲国家及其支持者的军用和商用船只等被禁止通过霍尔木兹海峡。“如果被伊朗伊斯兰革命卫队发现，必将遭到打击”。

据新华社，美军被曝开始为对伊朗行动持续至9月做准备。美国并未为对伊朗军事行动扩大化做好“充足准备”，目前正追加人力等资源以支持战争持续“至少100天甚至到9月”。

百奥智能
公司业绩大幅增长337%。 每股收益高1.58元。公司实现航天领域业务落地，涵盖发动机、弹箭等核心领域，公司依托科技智能领域累积的行业经验及技术研发优势于2024年获得8.19亿元火工品设备大订单，未来导弹、弹药司、航弹、远火等方向智能装备需求放量后有望为公司带来更大市场空间。

本周吗，没有确定消息吧

DeepSeek V4定档本周发布，多模态能力+国产芯片深度适配，AI格局要变天了？

据《金融时报》及多家权威媒体证实，DeepSeek将于本周正式发布全新多模态大模型V4。这不仅是DeepSeek自2025年1月推出R1以来的首次重大更新，更是一次从底层架构到应用场景的全面跃升。
这一次，不是PPT，不是泄密图，是真的来了。
🚀 发布时间线：这周，就是这周关于发布时间，多方信源已经高度趋同：
3月4日前：钛媒体援引知情人士消息，DeepSeek计划在下周二前推出V4
本周：每日经济新闻、动点科技等多家媒体均确认，V4将于本周亮相发布形式：同步推出简短技术说明，一个月后发布完整技术报告。

喊了很多次了，希望这次是真的

AI电源定局：英伟达Rubin+华为昇腾950重构三次电源，2026年赛道迎产业拐点

AI算力的快速升级带来AI电源迎来全面改革，传统AI电源已经难以支撑2000W+GPU高功耗需求。英伟达Rubin、华为昇腾950计划采用800V高压直流（HVDC） 路线，一次、二次、三次电源同步进行升级迭代，AI电源头部厂商凭借技术优势已进入英伟达、华为、谷歌供应链，小批量试产推进中，2026年AI电源行业进入量产关键阶段。

一、技术路线：英伟达Rubin+华为昇腾950，三次电源全升级

AI服务器供电体系一般分为一次电源、二次电源、三次电源，800V HVDC为行业主流方向，转换效率突破96%。

1. 一次电源（PSU机柜主供电）
技术：传统5.5kW PSU已成熟量产；800V HVDC高压直流为下一代主流方案，适配英伟达、华为等AI服务器高功耗场景。
状态：存量产品稳定出货，800V高压版本处于验证末期，台达、麦格米特验证进度靠前。

2. 二次电源（板级配电）
技术：采用800V转12V直转方案，省去传统中间转换环节，降低损耗、节省空间。
状态：云厂商、服务器厂送样测试通过，Q2-Q3逐步进入供应商编码锁定阶段，放量在即。

3. 三次电源（芯片级VPD/VRM）
技术：GPU专用集成供电方案，适配大电流场景，贴装式设计优化电流传输效率。
状态：常规方案成熟，英伟达Rubin、华为昇腾950定制化模块同步研发，是产品价值量较高的环节。

二、AI电源市场空间预测

据中金、中信建投、TrendForce头部机构测算：

2026年全球AI服务器电源市场规模约500-600亿元，英伟达Rubin架构相关需求占比较高；

2027年市场规模有望向800-1000亿元迈进，行业保持快速增长，量价齐升趋势明确；

核心逻辑：单机柜功率由10kW级向数十kW甚至超200kW技术方案升级，电源价值量提升3-5倍，800V HVDC方案加速渗透。

三、AI电源产业链相关厂商供大家参考研究

1. 新雷能

AI电源核心厂商，通过合作伙伴切入谷歌、英伟达供应链。获得谷歌TPU V7框架意向订单及送样验证，为英伟达GB300提供二、三次电源模块，800V方案完成验证。一次电源全系列量产，二、三次电源小批量交付，2026年AI电源业务进入量产交付关键阶段。

2. 麦格米特

大陆少数进入英伟达高功率电源白名单的厂商，为GB200/GB300提供5.5kW/12kW高功率电源，33kW液冷电源完成验证，效率满足头部客户要求。同步适配华为昇腾服务器供电，800V HVDC方案成熟，订单储备充足，AI电源业务有望随客户放量逐步落地。

3. 欧陆通

国产服务器电源主流厂商，5.5kW产品获得认证。进入谷歌、Meta供应链，批量交付相关液冷电源产品；覆盖浪潮、联想等厂商，为华为AI服务器提供配套电源，国内外产能逐步释放，2026年海外订单稳步推进中。

4. 泰永长征

聚焦AI数据中心低压配电与固态供电相关产品，2500A固态断路器实现小批量应用。依托行业渠道切入三大运营商算力项目，适配华为数据中心供配电场景，电源配套业务逐步推进。

5. 台达电子

全球电源行业主力厂商，AI电源市占率领先，是英伟达核心供应商，深度参与800V架构方案。为谷歌TPU、华为昇腾提供高功率电源产品，技术与产能优势突出。

6. 中恒电气

国内800V HVDC领域优势厂商，阿里巴拿马电源核心供应商。产品适配华为AI数据中心、5.5G基站供电场景，800V方案效率表现突出，受益于国内算力基建推进。

四、AI电源行业结论

1. 技术路线明确：800V HVDC成为英伟达、华为、谷歌等算力巨头主流选择，三次电源全面升级，传统架构逐步被替代。

2. 供应链壁垒清晰：新雷能、麦格米特、欧陆通、台达等厂商进入国际国内巨头供应体系，订单与验证进度逐步推进。

3. 行业节奏清晰：验证收尾、小批量试产、Q2-Q3编码锁定，下半年有望逐步兑现业绩。

4. 行业空间广阔：2026年规模600亿、2027年预期迈向千亿规模，AI电源是算力基建高景气核心环节。

AI电源作为算力基础设施的核心组成，2026年国产厂商凭借认证与产能优势，有望持续提升全球市场份额。

Micro LED CPO大爆发！核心受益公司梳理

事件驱动/催化剂：

1）TrendForce（集邦咨询）2026 年 3 月 4 日报告明确 Micro LED CPO 方案可将整体能耗降至铜缆方案的5%，以 1.6Tbps 产品为例，传统方案功耗约 30W，Micro LED CPO 可降至 1.6W，降幅近 20 倍，引发市场对该技术商业化前景的高度关注。
2）海外巨头加速推进微软推出 MO SAIC  光互连架构，完成 800G原型验证；英伟达明确下一代互连方案功耗低于 1.5 pJ/bit 的目标；Avicena与台积电量产推进，头部客户验证落地。
技术颠覆性优势：
Micro LED CPO方案通过将 50 微米以下的 Micro LED 芯片与 CMOS 驱动电路深度集成，单位传输能耗降至 1~2pJ/bit，兼容 CMOS 工艺，传输距离 50 米，完美适配机架内短距高速传输，是铜缆与传统光模块的理想替代方案。
产业链：
上游：Micro LED 芯片壁垒最高，用量从 “个位数” 迈向 “百位数”（800G 模块需 400-500 颗芯片，1.6T/3.2T 模块破千），芯片厂商受益显著。中游：封装设备 / 基板弹性最大，高精度对准与耦合封装催生全新设备与工艺需求。下游：光引擎、CPO模块市场空间最广，光模块龙头与核心组件供应商率先受益。

核心受益公司（部分梳理）：

1. 上游（Micro LED 芯片 / 外延）
乾照光电：布局 Micro LED 外延与芯片，适配 CPO 低功耗光源需求。
禹创半导体：依托显示技术积累，切入 CPO 领域，推进光通信芯片研发。

2. 中游（封装设备 / 基板 / 光器件）
天孚通信：光器件 / 光引擎核心供应商，CPO 核心组件配套能力突出。
凯格精机：封装设备厂商，适配 Micro LED CPO 高精度封装需求。
鸿利智汇：白光 LED 封装龙头，积极布局 Mini LED 背光和显示模组。
木林森：全球最大 LED 封装企业之一，规模化优势显著。

3. 下游（光模块 / 光引擎 / 系统）
中际旭创：全球光模块龙头，布局硅光子与 Micro LED CPO 双路线，800G/1.6T 光模块出货量领跑。
新易盛：高速光模块核心供应商，800G CPO 批量交付，1.6T 测试推进。
剑桥科技：高速光模块厂商，积极布局 CPO 技术。
光迅科技：国内硅光子龙头，CPO 方案技术领先。
太辰光：光纤连接器核心供应商，适配 CPO 光互连无源器件需求。
长芯博创：硅光芯片 / 模块厂商，布局 CPO 技术路线。
长光华芯：高功率激光芯片厂商，适配硅光模块与 CPO 方案。
光库科技：铌酸锂调制器厂商，为高速信号调制提供核心配套。