水发燃气，双轮驱动

据上证报2月27日报道，受益于AIDC(人工智能数据中心)建设催生的用电需求，燃气轮机海内外订单持续放量，行业高景气度正全面兑现，龙头企业订单排期已延伸至2030年。伴随着产能扩张与业绩增长同步提速，燃气轮机行业正迎来黄金发展期。西门子能源总裁兼首席执行官克里斯蒂安.布鲁赫在财报电话会上表示：“公司燃气轮机的交付时间已经排到了2029年、2030年。”应流股份 相关负责人同样向记者提到：“很多客户反馈过来订单的景气度有望持续到2030年以后。”当前，全球三大燃机巨头GE Vernova、西门子能源、三菱重工订单全面饱和，交付周期已排至2030年，国内燃气轮机产业链企业也迎来历史性发展机遇。

为何燃气轮机行业迎来高景气周期？多名业内人士向记者表示，AI算力的爆发催生了数据中心稳定供电的刚性需求，而燃气轮机启动迅速、供电稳定的特性，恰好成为这一需求的优先解。从需求端来看，中信建投 在最新发布的研报中表示，AIDC建设进入高速增长期，测算2025年至2028年美国AI需求带来的电力容量需求期间的年复合增长率约55%，未来三年累计需求超150GW，带来大量电力需求，配套设备迎来机遇。供给侧方面，该机构进一步提到，北美目前缺电问题凸显，自建电源成为大趋势，燃气轮机凭借快速响应、高功率适配性、较低发电成本，高可靠性成为AIDC主电源优先解。

瑞银26年2月16日发布研报，坚定看好中国动力 设备制造商的投资前景，重申对东方电气 -H的高确信度“买入”评级，并将东方电气 -H、东方电气-A、哈尔滨电气 、应流股份等标的的目标价上调31%-63%。核心逻辑在于，全球燃气轮机供应紧张叠加美国超大规模企业资本开支激增，中国燃气 轮机企业有望切入全球供应链，向美国出口带来的期权价值尚未被市场充分定价，同时国内企业与国际同行的估值差距有望持续收窄，行业将迎来重估周期。全球燃气轮机龙头厂商2026年前瞻PE平均为47.5x，其中GEVernova56.5x、西门子能源40.8x、斗山重工超70x；而中国整机厂商2026年前瞻PE仅为17x左右，仅为国际同行的1/3左右，估值折价显著。

水发派思燃气股份有限公司的主营业务是LNG业务、城镇燃气运营，以天然气发电为主的燃气设备制造以及分布式能源综合服务业务。热点事件：欧洲天然气价格飙升50%，因全球最大天然气生产商卡塔尔能源旗下能源设施遭到袭击后宣布停产液化天然气。中东地缘政治危机急剧升级，卡塔尔能源宣布停止液化天然气生产，切断了全球天然气贸易的一条‘主动脉‘，导致欧洲天然气价格大幅攀升。卡塔尔能源占据全球LNG出口市场约20%份额，其停产决定导致欧洲天然气价格两天暴涨超过50%。霍尔木兹海峡已被关闭，伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只，进一步加剧天然气供应紧张。

水发燃气 =天然气/氦气＋燃气轮机，双轮驱动，一路发。