3.4 明日早盘计划

明日计划 准油股份 公司概况：专业化油服企业，无油气生产业务准油股份成立于2001年，是一家为石油、天然气开采企业提供石油技术服务的专业化企业。公司主营业务包括工业业务、施工业务、运输业务三大类别，其中工业业务是公司的核心业务，也是公司未来发展的根本所在。 需要特别注意的是，公司及子公司均没有油气生产业务，也无海外业务，业务收入绝大部分来源于国内的油田技术服务。公司主营油服业务使用的机动设备主要以汽柴油为动力燃料，成品油价格上涨将部分增加公司经营成本。因此，近期受地缘形势影响下的国际原油价格及成品油价格的波动，对公司未来业绩的影响存在不确定性。 财务表现：亏损扩大，经营承压公司2025年财务数据呈现显著的业绩恶化特征，亏损幅度较上年同期大幅增加。

财务指标2025年数据同比变化关键解读归母净利润	-3700万至-4300万元	亏损扩大	上年同期亏损1573.54万元，亏损额增加约1.4-1.7倍
扣非净利润	-3900万至-4500万元	亏损扩大	上年同期亏损1698.26万元
营业收入	3.3亿-3.6亿元	基本持平	上年同期3.42亿元，收入规模稳定但利润端恶化
扣除后营业收入	3.27亿-3.57亿元	基本持平	上年同期3.41亿元
基本每股收益	-0.14元至-0.16元	亏损扩大	上年同期-0.06元
市盈率（PE-TTM）	-87.82	负值	亏损状态，PE无参考意义
市净率（PB）	105.48	畸高	净资产规模极小，导致市净率异常高企

公司2025年业绩预告显示亏损扩大的主要原因包括： 连续油管业务：原有市场工作量总体减少，公司队伍工作量不饱满，向疆外油气富集区拓展市场。由于开工不足收入下降，同时远程调遣、异地运营成本增加 钻井业务：因原业主方开发方案调整、钻井工作量暂停，钻井队伍转移到新的市场区块施工，遭遇井下复杂情况增多，施工成本增加 专业化整合成本：公司实施专业化整合、将工程建设相关业务重组整合到子公司，开展新项目、人工成本增加、费用增加 修井业务：受设备老化、施工作业能力下降影响，虽然工作量同比增加、经营有所好转，但毛利仍然亏损 管理费用增加：主要系公司启动向特定对象发行股票工作，中介机构工作质量要求提高、核查工作量增加，进入当期的费用同比增加 业务分析：三大板块分化明显，整体亏损根据2025年上半年数据，公司主营业务由三大板块构成，呈现“工业业务规模大但亏损、运输业毛利率为正、施工业务亏损最严重”的结构特征。

业务板块2025上半年收入占比毛利率业务定位核心看点工业（石油技术、油田管理）	74.84%	-4.71%	核心主业	收入规模最大但亏损，受工作量不足、成本上升影响
运输业	13.80%	11.07%	利润贡献者	唯一毛利率为正的主要板块，贡献稳定利润
施工	11.11%	-31.18%	严重亏损	毛利率最低，亏损最严重
其他（补充）	0.25%	84.25%	高毛利但规模小	毛利率极高但收入占比极小

分业务细化分析： 工业业务（石油技术、油田管理） 作为公司的核心主业，工业业务收入占比近75%，但毛利率为-4.71%，处于亏损状态。该业务主要包括为油田公司提供工程技术服务、油田管理等，涵盖油气藏综合研究、油气井测试、钻井、试油、试气、井下作业、连续油管及制氮注氮、清防蜡、调剖、堵水、酸化等。2025年上半年，该业务收入9102万元，但毛利为-428.9万元。 运输业 运输业是唯一毛利率为正的主要板块，毛利率11.07%，贡献毛利185.8万元。该业务主要为新疆油田公司下属单位提供生产指挥车及交通服务，以及原油拉运、煤炭运输等。 施工业务 施工业务亏损最严重，毛利率低至-31.18%。该业务主要是承接油田电力电气安装工程、油田生产设施维护、油田地面建设工程、水暖管网维护、油田道路施工、机电维修等。公司结合新安全生产法分行业监管的要求及理顺管理、业务专业化的需要，依据业务相关性原则，将工程建设相关业务整合到子公司准油建设运营。 近期动态与市场表现股价剧烈波动 截至2026年3月4日，准油股份股价报收6.63元，当日涨停（+10.0%），换手率12.08%，成交量3162.55万股，成交额2.07亿元。近5个交易日股价累计上涨36.9%，表现极为强势。 资金流向 3月4日主力资金净流入4001.29万元，占总成交额19.3% 近5日主力资金整体呈流出状态，但单日大幅净流入显示资金博弈激烈 近20日主力资金累计净流出1.6亿元，短期波动剧烈 消息面催化 市场对油价相关概念关注度提升，准油股份作为油服标的受到短线资金追捧。但公司已明确提示：公司及子公司均没有油气生产业务，也无海外业务，国际油价波动对公司未来业绩的影响存在不确定性。 股东结构 截至2026年2月20日，公司股东户数为2.63万户，较上期增加2.78%；户均持股6593股，筹码集中度相对分散。 战略布局与资本运作向特定对象发行股票 公司于2025年启动向特定对象发行股票工作，相关工作正在推进中。发行股票的目的是优化资本结构、引入战略投资者、增强公司实力。该事项已导致当期管理费用增加。 内部业务专业化整合 公司正在推进内部业务重组整合，将工程建设相关业务整合到子公司准油建设运营，旨在理顺管理、实现业务专业化。整合过程中产生的人工成本增加、新项目开展费用增加，对短期业绩造成一定压力。 风险与挑战持续亏损风险：2025年已是连续亏损，且亏损额较上年同期大幅扩大，盈利能力尚未改善 市净率畸高风险：市净率高达105倍，净资产规模极小，股价严重脱离净资产支撑 业务萎缩风险：连续油管业务市场工作量减少、钻井业务工作量暂停，核心主业开工不足 设备老化风险：修井业务受设备老化影响，施工作业能力下降，影响市场竞争力 油价波动不确定性：公司明确表示无油气生产业务，国际油价波动对业绩影响存在不确定性，但市场仍将其作为油价概念炒作，存在预期差风险