外部冲击趋于消解，关注金属的长期逻辑与科技的反弹预期（3·4收盘点评）

我的仓位今天都挪到了贵研铂业 和神州数码 ，等待金属和科技回暖，两个六四开。

盘后点评：

4号的市场，成交量相较于昨天同期而言大幅缩量几千亿，来到 2.5 万亿左右，且交易时间段亚盘其余国家的市场依旧在向下暴跌。韩国股市向下跌超 10%，而我们的市场维持了一种快速缩量的弱势震荡的结构，本身就已显强势。那么，如何理解最近黄金等避险资产的向下回落呢？当下的市场又蕴含着怎样的机会呢？首先，先亮明观点。现阶段国际市场并未在计价着中东局势的进一步升级，并且个人预计在未来几天霍尔木兹海峡的事情将会得到一定的缓解，这是因为从军事的角度来看，目前美国和以色列的拦截弹的数量相对较少，因此美方才要想尽办法捏造理由，继续攻击伊朗的导弹发射架等设施，从而打断其继续发导弹的动作。而如果伊朗的导弹发射架遭到了毁灭性的打击，则会处于下风。反之，如果能继续扛住这一轮新的打击，则美国和以色列会落入下风，因此不论事情如何发展，未来几天霍尔木兹海峡都有可能会有一个最终的定数。这也是为何国际油价在昨天晚间出现了向下的回落，以及内盘当中的石油等方向出现了向下大跌的原因。而正是因为市场担忧霍尔木兹海峡会被长期封锁，引发全球经济衰退，并导致美国国内通胀加剧，从而推迟美联储降息的政策，从而导致美元走强，美股回落，黄金回落，但个人认为这些都是短期的计价。基于上述分析，个人依旧认为当下金属方向的向下回落是暂时的，后续依旧将具备着进一步上涨的动力。从亚盘的角度来看，之所以日股韩股会出现如此大的向下回落，也有可能有部分的资金正在计价着亚太地区未来愈演愈烈的军事冲突的可能性。而不管是基于美元替代的思考角度，亦或是基于军事冲突的潜在预期，都最终利好黄金等金属资源的上涨行情。所以这也是为何今日明确提示可针对前几日减仓的金属仓位进行接回的动作的原因。

我们当下的市场蕴含着怎样的机会呢？

首先，先把目光聚焦在科技方向当中。最近科技的回落可以视作是因为日股韩股在向下回落，尤其是韩国股市的回落极大地拖累了半导体等热门方向的表现所致。然而，结合今日盘中的情况来看，虽然韩国依旧在向下暴跌，但内盘已然趋于脱敏，并且在经历了连续两天暴跌10% 左右之后，韩国股市存在着向上潜在暴力反弹的可能性。一旦韩股暴力反弹，则有可能会继续驱动着内盘当中的科技方向出现回暖的动作。因此当下的科技可能随时会因为外盘的反弹而出现一波向上的反弹，只是其强度要关注后续市场成交量能否继续维持在 2.5 万亿级以上。而金属资源等方向逻辑如上述所示，因此当下依旧是补足仓位的时刻。所以当下应该是资源和科技平起平坐的阶段，并且随着 DeepSeek 新版本即将发布，以及两会期间必然会对于具身智能等方向有更多政策端的提及，所以机器人 和 AI 等方向也存在着进一步向上反弹的可能性。所以当下只要不去参与石油等方向，而其余的金属资源均具备着向上反弹的预期，所以当下我们要做的就是耐心等待着外部市场对于内盘的冲击趋于结束之后市场内的科技方向以及资源方向出现向上的反弹行情即可。

总结一下
当下内盘的韧性相对较足，且随着外盘有潜在的反弹预期，以及霍尔木兹海峡最近几天有可能会有解决方案，市场后续将回归到正常的运行节奏当中。当下是非油气类的金属资源和以机器人、AI 等方向为首的科技平起平坐的阶段，耐心等待外部冲击结束后市场自发的反弹行情。而如若后续反弹是缩量的，则视作弱反弹，可能要以时间换空间。如果量能端能依旧维持在 2.5万亿左右，则反弹的力度相对尚可，届时弹性也会比较不错。内盘的传统权重与消费表现依旧非常疲弱，短期依旧不能进行参与的动作，同时，港股的走势持续疲弱之下可能蕴含着向上的反弹行情，但反弹的力度可能没有内盘那么的强劲。