2026.3.2-3.6盘前观点及盘中现场直播

德业股份： – 生产与订单：2 月放假两周，3 月订单创历史新高，储能电池包3月单月量接近去年一季度总量；需求 40%-50%来自欧洲（主要为乌克兰、东欧），30%来自东南亚，中东占比不高但增速快。– 英国市场布局：与英国独家代理商 SunSynk（市占率30%，联合推动英国补贴政策）合作，看好英国市场爆发，预计二季度订单体现。– 产能扩张：近期大量招人（面试工人排长队，至少大几十号），正在寻找新厂房。 • 艾罗： – 生产与订单：2 月部分工人放假三四天（初四上班），部分工人无休息；订单主要来自欧洲（乌克兰）、澳洲，一季度订单创历史新高，去年四季度因汇兑和费用影响业绩，今年一季度经营性业绩改善明显；后续有大储产品出货计划。 • 正泰电源： – 业务与订单：以工商储、大储为主，欧洲工商储、大储需求较好（乌克兰工商储开始放量并拿到订单），一季度出货量同比增长较好。• 固德威： – 市场与业绩：澳洲市场表现好，一季度业绩预计比去年四季度更好（去年四季度业绩已开始体现）。

标的排序：德业股份、艾罗能源、固德威、正泰电源、锦浪科技。 

昨天盘前做过类似 阐述，大家自行参考

@卡市场G点 G哥 风华要溜溜球了么

1. 户储板块近期上涨逻辑与一季度需求驱动因素• 板块上涨原因：市场风格向有业绩板块切换，户储板块一季度需求较好，推动股价上涨（大部分公司涨幅 15%-20%，德业股份涨停创市值新高）。• 一季度需求向好的核心驱动： – 订单表现：大部分公司订单创历史新高，一季度业绩预计同比、环比均有较好增长（传统一季度为淡季，今年因需求变化扭转）。– 分市场需求支撑： • 澳洲市场：去年 12 月政府将户储补贴从49 亿澳元提升至72亿澳元，今年 5 月起降低补贴幅度，1-4 月为装机高峰期，推动抢装需求。 • 乌克兰市场：俄军打击能源基础设施导致能源供给不足，户储、工商储需求均爆发。 • 东欧市场：匈牙利、波兰等国推出户储补贴，3 月起需求较好。 • 出口退税政策影响：储能出口退税比例从今年4 月起从9%降至 6%，年底计划完全取消，企业赶在政策调整前出货，支撑一季度业绩。

3. 固德威 • 澳洲市场受益：26 年 5 月 1 日前 14 千瓦时以上户储电池抢装，带动一季度电池出货暴增；1 月逆变器排产 2 万台，澳洲占比50%（1 万台）；电池包澳洲出货占比 90%以上，一季度单月澳洲电池包出货约400 兆瓦时（4-5 亿收入），确收约 3 亿，其他市场季度电池收入约1 亿；一季度电池总出货预计 13-15 亿，同比去年三季度（4-5 亿）翻两倍。• 5 月后需求预期：5 月 1 日新规后 14 千瓦时以下容量仍覆盖主流产品，澳洲需求预计持续。 • 26 年业务拆分： – 逆变器：全年出货 20-25 万台，同比增长 56%（去年14-15 万台），贡献收入 18-20 亿，净利率 20%，利润3.5-4 亿。– 电池包：澳洲贡献 35 亿收入，其他市场 5 亿，合计40 亿，净利率15%，利润 6 亿。 – 并网逆变器：全年出货 60-70 万台，贡献收入25 亿，净利率5%，利润 1 亿。 – 户用开发：收入 25-30 亿，利润 1 亿。 – 新业务（BIPV、热泵等）：收入 5 亿。 • 业绩与估值：26 年总收入预计 120 亿，净利润预计9-10 亿，当前估值约21 倍。 4. 锦浪科技 • 英国市场机会：英国市占率 10%-20%，发力电池业务；预计26 年4月英国政策落实，将贡献较大增量；26 年利润预计 16-20 亿。5. 艾罗能源 • 收入结构：26 年预计总收入 80 亿，其中 65%以上来自欧洲，15%以上来自澳洲；澳洲收入预计 12 亿，同比翻倍。

1. 户储行业整体需求与景气度
• 25 年行业数据：25 年全球户储系统出货量约 35GWh，同比大幅增长近50%，标志行业进入新一轮需求释放周期；德国、美国、澳大利亚、日本四国 25 年装机量占总装机量 57%。
• 26 年需求展望：
– 澳洲：补贴加码下需求高景气，25 年新增户储装机接近27 万套，同比增长 260%；25 年四季度新增 11 万套，同比增长超300%；25 年下半年户用电池销量 18.3 万套，较一季度增长超100%，同比增长四倍；当前渗透率不到 11%，仍有较大渗透空间。– 欧洲：英国 26 年 1 月启动 150 亿英镑补贴计划，波兰1 月底加码2.3 亿欧元支持超 6.25 万套户用光储系统，匈牙利25 年12 月推出2.6 亿欧元补贴计划并于 26 年 2 月开放申请；荷兰取消净计量政策后 25 年户储装机高增，27 年 1 月正式取消后26 年装机预计继续增长。
– 乌克兰：战争导致发电能力骤降、电力紧缺，25 年11-12 月户储需求高增，26 年需求预计持续。
– 美国：25 年户储装机同比增长 50%；26 年受AI 数据中心爆发、电力缺口及电价上涨（25 年电价同比大幅增长）、停电危机影响，户储需求有望同比继续高增。
– 新兴市场：印度、巴基斯坦、东南亚、非洲等因电力系统薄弱、缺电断电频繁，叠加光储成本下降，26 年户储需求有望延续高景气。• 一季度业绩预期：小储公司一季出货淡季不淡，业绩有望同比高增；去年同期户储公司业绩偏一般，26 年一季度情况非常不错。2. 德业股份
• 市场布局：
– 乌克兰：25 年 12 月起月排产超 2 万台，当前维持每月2-3 万台，占总排产约 20%。
– 英国：通过独家代理 Sunsynk（英国市占率30%）受益150 亿英镑补贴计划，25 年英国出货约 2-3 亿。
– 澳洲：25 年市占率约 10%，贡献收入 3-4 亿；26 年目标收入15亿。
– 中东：26 年一季度伊拉克、以色列、黎巴嫩等战乱国家需求增长

这几天谨慎一点 ，讲得较少

被指数带崩

谢谢 ，一起加油