研股比赛-中远海能-原油运输和LNG运输龙头+油轮运力规模世界前列

研股比赛-中远海能 -原油运输和LNG运输龙头+油轮运力规模世界前列

中远海运能源运输股份有限公司（中远海能 ），从事原油、成品油、液化天然气、液化石油气、化学品等散装液体危险货物的海
上运输，以油轮运输和LNG运输为两大核心主业，拥有丰富的管理经验以及较高的品牌知名度。

公司亮点：中国海运集团旗下，主营油轮运输和LNG运输，油轮运力规模世界前列，全球船型最齐全的油轮船东。
主营业务：从事原油、成品油、液化天然气、液化石油气、化学品等散装液体危险货物的海上运输。

投资逻辑1#：国际油轮运输市场涨势强劲，主流航线VLCC日租金大涨
2026年开年以来，国际油轮运输市场涨势强劲，其中中东至中国航线油运价格表现尤为突出。最新数据显示，超大型油轮（VLCC）从中东运送原油至中国的即期运费已突破每日17万美元，较年初增长200%，创下2020年4月以来阶段新高。

投资逻辑2#：地缘政治风险升温是运价飙升的直接催化剂
地缘政治风险升温是运价飙升的直接催化剂。当前海湾局势异常紧张，霍尔木兹海峡航运风险加剧，海上运输安全担忧加剧，航运经纪巨头克拉克森指出，VLCC即期运价的变动并不完全依赖原油运输量的减少，只要市场对风险的感知上升，运价就可能快速重新定价。目前，船东已开始要求额外的战争风险保费，租船方为降低航期不确定性，纷纷提前或延长订舱周期，进一步推高了运价水平。

投资逻辑3#：油轮运力供给结构性紧张则是运价持续高位的核心支撑
从供给端来看，全球油轮新船订单虽有升温，但主要用于替换老旧运力。航运经纪巨头克拉克森预计2026年全球VLCC船队净增长率仅为2.1%—2.6%，处于历史低位。尽管2027年—2028年将迎来交付高峰，但近期新下订单的交付期已排至2028年及以后，远水难解近渴。船队老龄化问题同样值得关注。2026年全球原油油轮船龄20年以上的船舶占比预计达19%，到2030年这一比例将升至39%。大量老旧船面临拆解或转为浮舱，进一步压缩了有效运力供给。

投资逻辑4#：合规VLCC市场可用运力筹码日益紧缺
漂亮国近来加大对影子油轮船队的打击力度，导致合规油轮船队的需求增加了。合规VLCC市场可用运力筹码日益紧缺，头部船东议价权得到增强，将有利于VLCC供需错配、地缘扰动下的运价弹性。将持续看好正规VLCC市场景气向上，2026年运价中枢有望再超预期。

投资逻辑5#：油气运输行业高景气延续可期
综合业内机构研判，中东至中国油运价格的高景气态势具备较强延续性，短期难以出现大幅回落，中长期则将受多重因素影响呈现“稳中有升、波动前行”的格局。

招商轮船 在此前投资者关系活动记录表中表示，2026年VLCC等油轮运价波动预计会较2025年更加剧烈，诸多结构性问题和短期供需不平衡可能导致现货运价短期出现大幅波动。目前看，今年油轮市场的景气程度有望比2025年提升，改善动力预计来自合规市场需求的结构性增长，运力端如果出现有效整合将有望进一步助力景气提升。

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