研股比赛-招商轮船-油气运输龙头+将受益于油运超级周期

研股比赛-招商轮船 -油气运输龙头+将受益于油运超级周期

招商局能源运输股份有限公司（以下简称“招商轮船”，601872.SH）以油气运输、干散货运输为双核心主业，集装箱运输、汽车滚装运输、特种运输等其他船队作为有机补充，主营业务涵盖油品运输、气体运输、干散货运输、滚装运输和集装箱运输。

公司亮点：招商局集团旗下，以油气运输、干散货运输为双核心主业，拥有、经营和管理的VLCC(超大型原油运输船)、VLOC(超大型矿砂船)船队规模均稳居世界前列。

主营业务：国际原油海运和国际干散货海运。

投资逻辑1#：波斯湾战火, 霍尔木兹海峡遭到封锁, 将推高原油运价；

投资逻辑2#：漂亮国近来加大对影子油轮船队的打击力度，导致合规油轮船队的需求增加了；

投资逻辑3#：国际局势的变化，引起国际原油供应的变化，导致原油运输航线的改变，进而造成原油运输运力的增加；2026年初，地缘风险的上升，亚洲原油进口的长程化继续、印度减少部分地区原油进口、石油储备需求增加等均可能会推动运价上行。

投资逻辑4#：华尔街投行热捧HALO资产（硬资产、低过时风险，免疫AI颠覆），AI无法取代物理运输，原油运输完美契合HALO资产。

投资逻辑5#：VLCC(超大型原油运输船)的供给，短期内很难提升。

另外，近期韩国船东Sinokor等行业玩家的动向值得高度关注，有可能导致VLCC油轮市场集中度的进一步提升和运作模式的变化，对油轮市场供给结构、运费形成机制等均会产生重大影响。

根据招商轮船的公司公告，关于原油需求方面，今年不论是全球原油消费或储备需求并不悲观，预计整体需求有所提升，原油海运需求通常会好于原油需求增速；供给方面，总体偏紧的情况持续，市场上实际可用的有效运力增长预计缓慢。

以上信息，供参考。如有遗漏疏忽之处，敬请批评指正。