新能源材料

讲讲涨的比较好的资源股方面吧，重点和大家聊一下磷化工。这两天都是大涨的行情，主要是几条逻辑叠加在一起，行情味道已经不一样了。

先说最直接的，新能源这条线。

储能和动力电池扩得很快，磷酸铁锂持续放量，磷酸铁作为上游材料自然跟着受益。数据上磷酸铁产量同比都是大几十的增长，开工率也在往上走，有订单、有排产。

更关键的是，前期价格压得很低，现在需求一上来，叠加硫酸亚铁、磷酸这些原料涨价，磷酸铁价格开始往上拱，利润弹性就出来了。

尤其是用铁法工艺的企业，不用高价硫酸亚铁，铁粉还在低位，这个价差我觉得是实打实的改善。

再往上看，磷矿石、黄磷、磷酸这些环节，其实供给是被卡着的。

能耗高、环保严、矿是资源属性，新增产能不是你想上就能上。需求端新能源在拉，供给端却扩不快，这种结构我一般都比较重视。一体化企业，从磷矿到磷酸再到磷酸铁，成本和利润都更可控，行情一旦启动，弹性往往更好。

另外一个容易被忽略的点，是农业这条“基本盘”。现在春耕备肥旺季，磷肥价格走得很硬，国内外价差也拉开了，出口利润空间有吸引力。

农业刚需托底，新能源打开增量空间，这种“双轮驱动”的结构，让板块的安全垫更厚。

磷化工已经不只是传统化肥逻辑了，它正在往新能源材料升级。资源属性、政策约束、全球供需重构叠加在一起，行业集中度提升是大概率事件。这种既有周期弹性，又有成长逻辑的板块，是值得反复跟踪的。

这里核心龙头可以跟踪一下云天化 ，基本上是磷矿龙头了，国内磷矿储量最丰富的企业，磷矿石年产能超1200万吨，资源自给率接近100%，总市值685.81亿元。已建成20万吨/年磷酸铁产能，配套磷酸、硫酸等原料产能，形成“磷矿-磷酸-磷酸铁-磷酸铁锂”完整产业链，新能源业务占比持续提升。

另外还有一个川发龙蟒 ，属于新能源转型弹性龙头，拥有1.3亿吨磷矿资源储量，410万吨/年原矿生产能力，控股股东还有大量优质磷矿资源待注入。拟投资3.66亿元建设10万吨/年磷酸二氢锂项目，成长空间比较大。